Двухнедельный обзор фондовых рынков №352. Игра от обороны

Dine Brands Global (DIN) — оператор сети ресторанов, работающий преимущественно по франчайзинговой модели в США и на отдельных международных рынках. Инвестиционная привлекательность компании связана со стабильными роялти, низкой потребностью в капитальных вложениях и восстановлением продаж. Ключевым драйвером роста выступает развитие ресторанов, объединяющих несколько концепций на одной площадке. Это позволяет наращивать выручку и улучшать рентабельность за счет общей инфраструктуры. Дополнительный позитивный потенциал обеспечивает обновление действующих брендов, расширение портфеля концепций заведений и повышение эффективности франчайзи. Основные риски связаны с ослаблением потребительского спроса, инфляцией затрат, высокой конкуренцией и замедлением сопоставимых продаж.

Таргет Freedom Broker по акции DIN на горизонте 12 месяцев — $38.

 

Vox Royalty (VOXR) формирует доходы за счет выплат от партнеров, ведущих добычу золота и других металлов. Инвестпривлекательность эмитента обусловлена его бизнес-моделью, при которой увеличение добычи приводит к росту выручки без сопоставимого повышения операционных затрат, а также благоприятной конъюнктурой на рынке золота. При этом результаты компании за второй квартал оказались слабее ожиданий из-за снижения регулярных поступлений от портфеля, а заметная часть зафиксированной в релизе EBITDA была обеспечена разовыми доходами от продажи активов. Основные риски связаны с волатильностью цен на золото, задержками или снижением добычи на месторождениях партнеров, частой ротацией портфеля и ограниченной предсказуемостью квартальных финансовых результатов.

Таргет Freedom Broker по акции VOXR на горизонте 12 месяцев — $6,6.

 

Global Water Resources (GWRS) — регулируемая коммунальная компания, предоставляющая услуги водоснабжения и водоотведения в Аризоне. Инвестпривлекательность эмитенту создает расширение клиентской базы, повышение потребления воды, приобретение новых систем и увеличение тарифов. Ключевыми драйверами роста выступают развитие инфраструктуры и расширение регулируемой базы активов. Дополнительный потенциал развития обеспечивает ожидаемое повышение тарифов, способное увеличить годовую выручку. Результаты второго квартала превзошли ожидания благодаря сильной динамике основного бизнеса, однако частично рост показателей объясняется разовым фактором. Среди основных рисков трудности с согласованием тарифов, рост процентных и операционных расходов, а также необходимость финансировать капитальные вложения.

Таргет Freedom Broker по акции GWRS на горизонте 12 месяцев — $8,1.

 

Venu Holding Corporation (VENU) — оператор концертных площадок, ресторанов и развлекательных объектов в США. Инвестиционная привлекательность компании связана с расширением сети амфитеатров и ростом операционной прибыли по мере запуска новых объектов. Ключевые позитивные драйверы для бизнеса — это ввод новых площадок и увеличение числа мероприятий. Дополнительный потенциал формируют развитие ресторанного направления, продажа премиальных лож и новые проекты с муниципалитетами. При этом текущие результаты отражают инвестиционную фазу: высокие капитальные и административные расходы оказывают давление на прибыльность. Основные риски связаны с потребностью в финансировании, размыванием акционерного капитала, ростом долга, задержками строительства и высокой волатильностью акций.

Таргет Freedom Broker по акции VENU на горизонте 12 месяцев — $8,7.