Двухнедельный обзор фондовых рынков №338. Смена вектора

Динамика DFM General Index, 1 год

 

Abu Dhabi Securities Exchange index, 1 год

 

 

Доходность, форвардная ставка 1м10л, ОАЭ, 1 год

 

 

Нефть марки Brent, 1 год

 

С 26 января по 9 февраля индекс Dubai Financial Market (DFM) вырос на 5,1%, до 6774 пунктов. Аbu Dhabi Securities Exchange (ADI) поднялся на 3,6%, достигнув 10,629 тыс. При этом ключевой бенчмарк американского рынка S&P 500 за тот же период прибавил лишь 0,2%. Неопределенность вокруг Ирана обусловила удорожание нефти марки Brent на 1,9%, до $69 за баррель. Поддержку фондовым индексам Эмиратов оказала публикация данных ВВП Абу-Даби за третий квартал: показатель поднялся на 7,7%, а основным позитивным драйвером экономики стал ненефтяной сектор (строительство и финансы, +7,6%), вклад которого в общий показатель достиг 54%.

В лидеры роста последних двух недель вышла индустрия недвижимости (+9,04%). Поддержку ей оказали рекордные финансовые результаты и расширение земельных банков. На публикации отчета, зафиксировавшего увеличение чистой прибили на 36%, примерно до $2,4 млрд, и объявлении о расширении СП с Dubai Holding на $10 млрд акции Aldar Properties взлетели на 15,9%. Котировки Emaar Properties поднялись на 10,44% после выхода данных о рекордных продажах в Дубае, объем которых в январе приблизился к $19 млрд.

В секторе потребительских товаров второй необходимости средний рост составил 7,51%. Здесь опережающую динамику продемонстрировали Americana Restaurants (+16,87%), так как чистая прибыль эмитента за 2025 год увеличилась на 38%, до $219,1 млн, а выручка поднялась на 11%, до $2,51 млрд. Сеть заведений компании расширилась на 159 точек. Кроме того, были анонсированы дивиденды в размере $201,6 млн (~$0,024 на акцию).

Акции поставщиков коммунальных услуг в среднем повысились на 6,12%. Рост котировок Abu Dhabi National Energy Co. (TAQA) на 8,62% был обусловлен интересом к защитным активам и стабильным дивидендным выплатам.

В финансовом секторе (+2,9%) ралли возглавили Abu Dhabi Islamic Bank (+12,99%) и Emirates NBD (+8,21%).

Доходность казначейских облигаций ОАЭ уменьшилась на 17 базисных пунктов, до 5,02%, при снижении показателя по трежерис США на 3 б.п., до 4,33%. Спред между ними сократился до 69 б.п. Это сигнализирует об увеличении ликвидности и повышении доверия инвесторов к финансовой системе Эмиратов. Напомним, что локальный ЦБ экспортирует монетарную политику ФРС, поэтому колебания вокруг долгосрочного среднего уровня также являются нормой.

Новости экономики

• Экономика Абу-Даби продолжает демонстрировать устойчивость. Наиболее высокие темпы роста в третьем квартале зафиксированы в строительстве (+13,9%) и секторе недвижимости (+13,1%).
• Всемирный банк и BMI (Fitch Solutions) повысили прогноз роста ВВП Эмиратов до 5–5,6% с учетом восстановления объемов добычи нефти в рамках ОПЕК+ и активного развития ненефтяного сектора.
• Не связанный с поставками углеводородов объем внешней торговли ОАЭ достиг исторического максимума на уровне $1,03 трлн, что подтверждает успех стратегии диверсификации экономики.
• ЦБ ОАЭ (CBUAE) вслед за ФРС сохранил базовую ставку на уровне 3,65%, а также представил новый символ национальной валюты и запустил платформу для выпуска цифровых облигаций, что повышает технологическую привлекательность финансового рынка.
• Эмират Абу Даби консолидирует государственный холдинговый фонд ADQ в новый суверенный фонд L'imad с совокупными активами в $263 млрд. В периметр L'imad входят стратегические активы Абу Даби в инфраструктуре, энергетике, логистике, финансах и промышленности, ранее распределённые между несколькими структурами. L'imad возглавляет наследный принц шейх Халед бин Мухаммад Аль Нахайян, что институционализирует его роль ключевого куратора государственной инвестиционной стратегии. Реструктуризация усиливает координацию между суверенными фондами эмирата, включая Mubadala и ADIA, и повышает гибкость принятия решений на уровне одного центра капитала.

Новости компаний

• Aldar Properties отчиталась за 2025 год выручкой около $6,27 млрд при росте чистой прибыли на 36% г/г, до $2,4 млрд. Стоимость портфеля проектов в работе (backlog), в том числе заказов от государства, приблизилась к $45,5 млрд. Это обеспечивает возможность прогнозирования стабильной траектории доходов на ближайшие три-пять лет.
• Emirates NBD (ENBD) зафиксировал рекордную прибыль до налогообложения более $8,1 млрд (+10% г/г). Совет директоров предложил дивиденды в размере около $0,272 на акцию. Сильные результаты были обусловлены увеличением кредитного портфеля и расширением присутствия в Индии через получение лицензии на инвестиционную банковскую деятельность.
• Abu Dhabi Islamic Bank (ADIB) нарастил чистую прибыль на 16%, до $1,93 млрд, и анонсировал дивиденд в размере около $0,264 на акцию (между держателями этих бумаг будет распределено 50% прибыли). Отчет подтвердил статус банка как одного из самых эффективных в регионе с ROE на уровне 29%.

Ожидания на предстоящие две недели

Фактор Ирана создает высокую неопределенность для нефтяных цен, которые в случае реализации военных угроз США способны продемонстрировать краткосрочный рост.

Техническая картина на рынке ОАЭ указывает на уверенную смену тренда. Котировки индекса DFM поднялись выше 50-дневной и 200-дневной скользящих средних, январское снижение на фоне неблагоприятных геополитических событий было полностью отыграно. Бенчмарк находится в фазе активного роста, стремясь к психологически значимой отметке 6800 пунктов.

Индекс ADI также демонстрирует сильный «бычий» настрой, торгуясь выше ключевых скользящих средних. Однако стоит отметить, что значения RSI для обоих индексов приблизились к зоне перекупленности (выше 75), что может спровоцировать краткосрочную техническую коррекцию или консолидацию в ближайшие сессии перед дальнейшим движением вверх.