Двухнедельный обзор фондовых рынков №325. На новых максимумах

Статистика по бумагам в покрытии

Акция	значение 15.07.2025	значение 29.07.2025	Изменение
TSMI Index	665,71	658,42	-1,09%
URTS	4 197,99	4 090,00	-2,57%
UZTL	5 583,89	5 598,00	0,25%
HMKB	26,88	27,01	0,48%
UZMK	3 930,00	3 980,00	1,27%
QZSM	1 050,00	1 014,00	-3,43%
CBSK	2,25	2,18	-3,11%
UNVB	9 750,00	9 189,00	-5,75%

 

Tashkent Stock Market Index, 1 год

Динамика USD/UZS, 1 год

Во второй половине июля Tashkent Stock Market Index (TSMI) снизился на 1,9%, до 658,42 пункта, под воздействием котировок четырех из семи компонентов бенчмарка. При этом 17 июля индекс вернулся на локальный максимум девятимесячной давности 700,32 пункта. Совокупный объем торгов сократился на 57%, до 1,16 млрд сумов.

В лидеры роста вышел Узметкомбинат (UZMK: +1,27%, до 3980 сумов). В течение последних двух недель его котировки колебались в пределах 3800–3990.

Акции Хамкорбанка (HMKB) завершили двухнедельный период в зеленой зоне на отметке 27,01 сума (+0,48%), продемонстрировав разворот после продолжительного нисходящего тренда. Кроме того, в этих бумагах фиксировалась повышенная активность инвесторов: котировки колебались в диапазоне 27–29 сумов, который в последний раз фиксировался в конце июня 2024-го.

Аутсайдером периода стал Универсалбанк (UNVB), капитализация которого снизилась на 5,75%. Торговая активность по бумаге значительно сократилась: объем сделок составил минимальные по индексу 9,7 млн сумов.

Акции Торгового комплекса Чиланзар (СBSK) опустились на 3,11%, котировки Кызылкумцемента (QZSM) потеряли 3,43%.

Ценные бумаги Товарно-сырьевой биржи (URTS) скорректировались на 2,57%, до 4090 сумов.

Рекомендуем к покупке

Акции

• Товарной биржи (URTS, таргет: 24,9 тыс. сумов)
• Хамкорбанка (HMKB, таргет: 37,5 сума)
• Узпромстройбанка (SQBN, таргет: 12,85 сума)

Облигации

• Agat Credit (ACMT1B) с годовой доходностью 29%

Новости экономики

• В июне средняя доходность банковских вкладов в РУз опустилась на минимальные с начала года 21,4%, а ставка по корпоративным депозитам составила 17,9% благодаря повышению до 18,1% в мае и снижению до 17,8% в июне. Валютные вклады для юрлиц приносят доходность от 4,2% до 4,4%. Ставка по кредитам для физлиц повышена в среднем на 1,1%, до 23,7%. Займы для бизнеса подорожали лишь примерно на 0,2%. Проценты по валютным кредитам остаются около 9,9% годовых.
• По официальным данным, ВВП Узбекистана в первом полугодии вырос на 7,2% после 6,6% годом ранее при замедлении потребительской инфляции с прошлогодних 5,2% до 4,2%. Реальные доходы населения при этом повысились на 9,5% против 11,9% годом ранее, что указывает на снижение потребительской активности. Рост промышленности замедлился с 7,8% в первом полугодии 2024-го до 6,6%. При этом объемы строительства увеличились на 10,7%, розничная торговля выросла 9,7%, агропром прибавил 4%, а рост сферы услуг составил 13,3%. Большой вклад в ВВП внес экспорт (+29,2% г/г). Импорт увеличился на 7%. Рост грузооборота замедлился с прошлогодних 4% до 1,8%.
• С января по июнь денежная масса в экономике Узбекистана достигла 312 трлн сумов, увеличившись на 32,2% г/г. Однако, несмотря на рост объемов наличности (на 18%, до 59 трлн сумов), их доля в общей денежной массе сократилась с 21,1% до 18,9%. Банковский оборот наличных за полугодие повысился на 23% и составил 563 трлн сумов.

Новости компаний

• Платежная система Humo анонсировала запуск токена, обеспеченного государственными облигациями Узбекистана. Регистрация произведена в реестре криптоактивов Национального агентства перспективных проектов (НАПП), а хранение обеспечения контролирует криптодепозитарий Asterium. Технологической основой выступает блокчейн-платформа Mirasmanda.
• TBC Uzbekistan стал первой в Центральной Азии финтех-компанией в категории необанков включенной в глобальный рейтинг CNBC и Statista. Рейтинг формируется на основе анализа выручки, прибыльности, клиентской базы, динамики кредитного и депозитного портфелей, объема транзакций и инновационной активности.
• Казахстанский Halyk Bank покупает 49% акций узбекского платежного сервиса Click за $176,4 млн. В ответ акционеры Click приобретут аналогичную долю в дочернем Tenge Bank за $60,76 млн. Сделка оформлена как стратегическое партнерство, при котором обе компании сохранят независимость. Интеграция банковских продуктов Tenge Bank в приложение Click обеспечит более 20 млн пользователей и 70 тыс. бизнесов доступом к финансовым услугам.
• CitiBank открыл представительство в Ташкенте. Регистрация представительства была аккредитована Центробанком Узбекистана в июле 2025 года. Представительство турецкого CitiBank AS займется анализом локального рынка и выстраиванием сотрудничества с регуляторами и финансовыми институтами.