Двухнедельный обзор фондовых рынков №325. На новых максимумах

Динамика DFM General Index, 1 год

 

Динамика UAE ESG Index, 1 год

Доходность, форвардная ставка 1м10л, ОАЭ, 1 год

Нефть марки Brent, 1 год

С 14 по 28 июля индекс Dubai Financial Market (DFM) вырос на 5,3%, а Abu Dhabi Securities Exchange (ADI) прибавил 3%, хотя цена на нефть марки Brent снизилась на 1,2%. Покупателей поддержали сильные финансовые результаты локальных компаний и устойчивый рост экономики региона.

Котировки финансового сектора в среднем поднялись на 4,4%, чему способствовали высокие доходы банков. Покупки в акциях First Abu Dhabi Bank (FAB: +8%) стимулировали данные о рекордной прибыли за первое полугодие. Котировки Emirates NBD (EMIRATES NBD: +10,3%) поддержали сильные операционные показатели, несмотря на сокращение прибыли под влиянием повышения налоговых отчислений. Промышленный сектор вырос на 5%. Ценные бумаги авиаперевозчика Air Arabia (AIRARABIA: +7,78%) подорожали на фоне прогноза роста числа посадочных мест на 40%.

Доходность казначейских облигаций ОАЭ осталась без изменений при ее снижении у трежерис США на 16 б.п. Расширение спреда объясняется пересмотром вниз оценки рисков для американской экономики на фоне публикации свежей макростатистики.

Новости экономики

• Международный валютный фонд прогнозирует рост экономики ОАЭ в текущем году на 4% благодаря сильному ненефтяному сектору, туризму и строительству.
• Дубайский международный финансовый центр (DIFC) продемонстрировал лучшие за свою историю полугодовые результаты. Число зарегистрированных компаний с января по июль выросло на 25%, до 7,7 тыс., а число сотрудников центра превысило 47,9 тыс.
• По данным FocusEconomics, инфляция в Дубае за июнь замедлилась до 2,8% в годовом исчислении.

Новости компаний

• First Abu Dhabi Bank (FAB: +4,97%) отчитался за первое полугодие ростом прибыли на 26% г/г, до 10,65 млрд дирхамов.
• Чистая прибыль Emirates NBD (EMIRATESNBD) за первые шесть месяцев 2025-го сократилась на 9%, до 12,5 млрд дирхамов, из-за увеличения налоговых выплат. Операционная прибыль увеличилась на 9% благодаря значительному притоку средств на депозиты и повышению объемов кредитования.
• Еврокомиссия начала углубленное расследование предложения ADNOC (ADNOCGAS, ADNOCDRILL, ADNOCDIST) о приобретении немецкой химической компании Covestro на предмет возможного нарушения конкуренции из-за государственных субсидий ОАЭ.

Ожидания на предстоящие две недели

Мы предполагаем, что на фоне сильных корпоративных отчетов и благоприятных экономических данных рынки ОАЭ в краткосрочной перспективе могут продолжить опережающий рост.

Позитивные прогнозы МВФ и впечатляющие результаты ненефтяной торговли укрепляют уверенность в устойчивости экономики страны. Однако неопределенность, связанная с расследованием сделки ADNOC-Covestro со стороны ЕК, может создать некоторую волатильность для акций, связанных с этой компанией. Также важно помнить, что негативное влияние импортных пошлин США на международную торговлю и увеличение квот на добычу нефти странами ОПЕК+ могут привести к существенному падению цен осенью. На заседании участников соглашения, которое состоится 3 августа, лимиты производства в сентябре могут быть повышены. Это, вероятно, окажет дополнительное давление на нефтяные котировки и акции добычных компаний, хотя их влияние на фондовые индексы ОАЭ существенно уменьшилось.