Инвестициялық шолу №320 Құштарлық басылды

 

5-19 мамыр аралығында Арменияның қор нарығы тағы да теріс динамиканы көрсетті. Telecom Armenia (AMTL) акциялары 1% -ға түзетілді. Наурызда түсімнің аздап өсуі баға белгілеуде ескерілді. ACBA Bank акциялары 2024 жылғы қазаннан бастап ең төменгі деңгейге түсіп, 4,2% жоғалтты, бірақ елдің ең табысты банктерінің рэнкингінде ол бірінші тоқсанның қорытындысы бойынша төртіншіден үшінші орынға көтерілді. Сонымен қатар таза пайданың өсу қарқыны бойынша эмитент тек бесінші орынды иеленді, бұл инвесторлардың көңілін қалдыруы мүмкін. Сонымен қатар, ACBA Bank несие қоржынының мөлшері бойынша елімізде үшінші орында.

AMX үш жылдық корпоративтік облигациялардың баға индексі нарықтың төмен өтімділігіне, макрокөрсеткіштердің тұрақтылығына, оның ішінде Ұлттық банк таргеті инфляциясының сақталуына және АКП-ның өзгеріссіз бағамына байланысты 0,1% -ға өсті. USD/AMD жұбы соңғы 12 айда қозғалатын 385-403 диапазонынан шамалы ғана ауытқығанымен, 383 белгісінде бір жылдан астам уақыттағы ең төменгі деңгейге дейін 1,4% -ға төмендеді.

Telecom Armenia (пост-IPO) акциялар динамикасы

ACBA BANK акциялар динамикасы, 1 жыл

USD/AMD динамикасы, 1 жыл

Экономика жаңалықтары

Армения Орталық банкі мөлшерлемені қатарынан екінші рет 6,75% деңгейінде сақтап қалды. Бұл ретте реттеуші шешім қабылдау кезінде жаһандық белгісіздікті дамытудың бірнеше сценарийін қарастыратынын және АНС түзетуге сақтықпен қарайтынын атап өтті. Реттеушінің одан арғы қадамдары инфляция динамикасына және басқа да маңызды макроақпараттарға байланысты болады. Дезинфекциялық сигналдар пайда болған жағдайда мөлшерлеме аздап төмендетілуі мүмкін, бірақ оның ағымдағы деңгейі, біздің ойымызша, бейтараптыққа жақын.

Арменияның телекоммуникациялық секторының түсімі, теле- және радиоконтентті құру және тарату сегменттерін қоса алғанда, бірінші тоқсанда 0,6% -ға, 40,736 млрд драмға дейін ($104,7 млн) өсті. Бұл ретте наурызда көрсеткіштің өсуі 4,5% ж/ж және 12,3% а/а дейін жеделдеді, бұл тұтынушылық және корпоративтік белсенділіктің ықтимал қалпына келуін көрсетеді. Жиынтық нәтижеге негізгі үлесті сектордың 93% кірісін қалыптастыратын телеком-сегмент қосуды жалғастыруда.

Арменияның ішкі сауда айналымы қаңтар-наурыз айларында 6% -ға артып, 1,34 трлн драмға жетті. Бұл көрсеткіш 65% көтерме сауда мәмілелері есебінен (+5,9% ж/ж), 31% бөлшек сауда есебінен (+5%) қалыптасады, тағы 4% автомобиль сегментін (+15,2%) енгізеді.

Еуразиялық даму банкі (ЕАДБ) инфляцияны реттеушінің 3% мақсатына жақын болжайды. Сәуірде ол 3,2% -ын ж/ж, наурызда - 3,3% -ын құрады. Аздап бәсеңдеу азық-түлік (+5,2%), қызмет көрсету (+2,7%) және азық-түлікке жатпайтын тауарлар (-0,5%) бағасының динамикасына байланысты болды. 2025-2026 жылдарға арналған Арменияның ЖІӨ өсу болжамын ЕАДБ тиісінше 5% және 4,5% деңгейінде сақтап қалды.

Жылжымайтын мүліктің жергілікті нарығы салқындатылады. Наурыз айында сатып алу-сату мәмілелерінің саны 7,7% а/а және 6,1% ж/ж қысқарды. Жылжымайтын мүлікпен операциялардың жиынтық көлемі 10,5% а/а және 4,3% ж/ж азайды. Алдыңғы жылдардың жоғары базасына қатысты жылжымайтын мүлік нарығындағы белсенділіктің төмендеуі күтілген болды және әзірге өзге инвестициялық құралдарға сұранысқа қысым көрсеткен осы салаға инвесторлардың қызығушылығының жоғалғаны туралы белгі бермейді.

 

Компания жаңалықтары

Alchemist Doha вложилась в Denovo Sciences — молекулаларды генерациялау үшін қосымша оқытуды пайдаланатын deeptech-стартапқа инвестиция салды. AI-платформа дәстүрлі модельдер тиімсіз жерлерде ілгерілеуге мүмкіндік береді және әртүрлі аурулармен күресу процесіне жаңаша көзқарасқа көмектеседі.

 

Алдағы екі аптаға күтулер

23 мамырдан 2 маусымға дейін бірқатар маңызды макроэкономикалық көрсеткіштерді жариялау жоспарланған. Сондай-ақ бұрын жарияланған статистиканың нақтыланған бағалары да шығуы мүмкін.

Бірінші тоқсандағы ЖІӨ деректері инвесторлардың көңіл-күйіне айтарлықтай әсер ете алады. Алайда жағымсыз тосын сый күтілмейді. Консенсусқа көрсеткіштің 2,9% -ға өсуі ж/ж алдыңғы тоқсандағы 3,7% -дан кейін енгізіледі. Сәуірдегі сауда теңгерімінің деректері, атап айтқанда экспорт пен импорттың динамикасы валюта нарығындағы ақша ағындарының перспективаларын анықтай алады.

Бөлшек саудада сату динамикасына қатысты болжам сәуірде өсудің 3,2% -дан 2,6% -ға дейін баяулауын болжайды. Біздің экономикалық белсенділік бойынша бағдарымыз 3,7% -ды тұрақтандыруды көздейді.

Өндірістік инфляция желтоқсандағы 5,7% - дан ж/ж наурызда 1,9% - ға дейін бәсеңдеді. Тұтыну бағалары бір ай бұрынғы сияқты мамырда 3,2% -ға өсті. Бұл деректер елдегі ақша-кредит саясатының одан арғы бағамына қатысты айқындылықты арттыруға ықпал етеді