Инвестициялық шолу №336. Векторды таңдау

Қамтудағы қағаздар бойынша статистика

 

Tashkent Stock Market Index, 1 жыл

 

USD/UZS динамикасы, 1 жыл

 

 

Жаңа жылдың алғашқы екі аптасында Tashkent Stock Market Index (TSMI) индексі 24,9% өсіп, 922,28 тармаққа жетті. Индекс құрауыштары бойынша сауда белсенділігі салыстырмалы түрде тұрақты болып қалды. Бұл ретте мәмілелердің жиынтық көлемі 2,38 млрд сомды құрады. Қарастырылып отырған кезеңде өтімділік критерийлеріне сәйкес индексті жоспарлы қайта теңгерімдеу жүргізілді. 5 қаңтардан бастап бенчмарк құрамына Биокимё (BIOK) және Өзбекхиммаш (UZHM) акциялары кірді, бұл оның құрылымын одан әрі әртараптандыруға ықпал етті.

Жергілікті нарықтың өсуінің негізгі драйвері «Узпромстройбанк» (SQBN) болды. Оның баға белгіленімі 71,4%, 18,8 сомға дейін көтеріліп, 30% акцияны UzNIF басқаруына бергеннен кейін инвестициялық кейстің нығаюы аясында тарихи максимумды жаңартты. Қосымша оң нәтиже қордың IPO-ға шығуын күтуді қамтамасыз етті. Нарық SQBN қағаздарын зәкірлі банктік актив ретінде қайта бағалады, бұл сатып алушылардың осы активке ағылуына және оның баға диапазонының кеңеюіне алып келді.

Хамкорбанк (HMKB) және Алокабанк (ALKB) акциялары да өсім көшбасшыларының қатарына кіріп, тиісінше 29,8% және 25% қымбаттады. HMKB қағаздарында өткен ай ішінде қалыптасқан тұрақты өрлеу тренді байқалды. ALKB акциялары ұзақ уақыт бойы шоғырлану режимінде болды, алайда есепті кезеңде жергілікті максимумдарды жаңартты, бұл инвесторлар тарапынан осы құралға қызығушылықтың қайта басталғанын көрсетеді.

Тауар-шикізат биржасын капиталдандыру (URTS) соңғы екі аптада 12,5% -ға, 7034 сомға дейін ұлғайды. Компания пайданы бекіту аясында шеккен шығындарының бір бөлігін қайтарып алды. Осы қағаздармен көрсетілген қозғалыстар жаңа оң серпін қалыптаспай қол жеткізілген деңгейлерге жақын баға белгілеудің тұрақтануын көрсете отырып, негізінен техникалық және қалпына келтіру сипатында болды.

Экономика жаңалықтары

Ұлттық банктің мәліметінше, Өзбекстанда 2025 жылы инфляция реттеушінің болжамына сәйкес 25% -ға бәсеңдеп, 7,3% -ды құрады. Желтоқсанда тұтыну бағасының өсуі 0,9% -ға дейін жеделдеді, алайда аймен салыстырғанда ол 2024 жылдың осы кезеңімен салыстырғанда төмен болып шықты. 2025 жылдың соңғы айында азық-түлік тауарлары ең белсенді түрде қымбаттады. Олардың бағасы наурыздан бергі ең жоғары 1,5% -ға көтерілді, жылдық өсім 5,5% -ға жетті, бұл өткен жылдың соңындағы деңгейден екі есе артық. Инфляция тамақ өнімдерінің бағасын есептемегенде 0,4% -ды құрады, жылдық көрсетуде ол 12% -дан 7,9% -ға дейін бәсеңдеді. Азық-түлікке жатпайтын тауарлардың бағасы жылдық көрсетуде 5,1% -ға өсті. Қызмет көрсету секторындағы инфляция айлық өсім 0,7% болған кезде жылдық 13,9% тең болды.

Қаңтар-қыркүйек айларында Өзбекстанның сыртқы қарызы $11,3 млрд-қа артып, $75,4 млрд-қа жетті. Бизнестің қарыз алу көлемі $7,8 млрд-қа өсіп, $38 млрд-қа жетті, ол $37,4 млрд (+$3,5 млрд) құрады.

«Өзбекстан - 2030» стратегиясының жаңартылған жобасына сәйкес, алғашқы исламдық қаржы өнімдері 2027 жылы бір банкте, ал 2030 жылға қарай - кем дегенде үш коммерциялық кредиттік ұйымда пайда болады. Осы сегментті дамыту үшін құқықтық базаны қалыптастыру көзделеді. ОБ исламдық қаржыны қаржылық тартуды арттыру және қаражатты көлеңкелі сектордан шығару құралы ретінде қарастырады. Реттеуші шетелдік инвесторлар тарапынан қызығушылық артып келе жатқан кезде бірқатар мемлекеттік банктерде «исламдық терезелерді» іске қосуды жоспарлап отыр.

Аталған қаржы секторын дамытудың 2030 жылға дейінгі стратегиясы бес банкті жекешелендіруді көздейді. 2026 жылы мемлекеттік банктердің саны тоғыздан сегізге дейін қысқаруы тиіс. Мемлекет қатысатын қаржы-несие мекемелерінің үлесі 65% -дан 55% -ға дейін төмендетіледі. Жекелеген активтерді сатуға басымдық берілетін болады: ЕҚДБ-ның Асақабанктің капиталына қатысуы жекешелендіруге дайындық кезеңі ретінде қарастырылады. Орта мерзімді көкжиекте түйінді мәміле «Узпромстройбанк» АҚ жеке меншігіне беру болады.

Орталық банктің ақпараты бойынша, 1 қаңтарда халықаралық резервтердің көлемі желтоқсан айында $5,1 млрд. ұлғайып, $66,3 млрд. жетті. Жыл ішінде бұл көрсеткіш 61% -ға өсті. Бұл өсімнің негізгі драйвері алтын болды. Оның АТҚ-дағы нақты көлемі 391,9 тоннаға дейін көтерілді, ал құндық мәнде $55,1 млрд. болды. Жыл басындағы резервтердің валюталық бөлігі $10,6 млрд (желтоқсан: +$829 млн) деп бағаланып отыр, ал шетелдік бағалы қағаздарда $1,53 млрд резервтер номинацияланған, бұл үлес 2,3% дейін тарылды.

Компания жаңалықтары

К приватизации Асакабанка привлекается Европейский банк реконструкции (ЕБРР), который в текущем году планирует приобрести 15%-й пакет компании. Соответствующее соглашение о намерениях подписано между правительством Узбекистана, ЕБРР и руководством Асакабанка. Сотрудничество предусматривает улучшение корпоративного управления, внедрение международных стандартов риск-менеджмента и внутреннего аудита, а также усиление капитальной базы и операционной устойчивости. Сделка рассматривается как предприватизационный этап, направленный на повышение инвестиционной привлекательности кредитной организации и укрепление доверия международных инвесторов к банковскому сектору РУз.