Инвестициялық шолу №347. Жаңалық ағынында

Акциялар динамикасы және ЖДҚ

 

KASE Индексі динамикасы, 1 жыл

 

USD/KZT динамикасы, 1 жыл

 

Соңғы екі апта Қазақстан нарығы үшін салыстырмалы түрде тыныш болды. Қазіргі уақытта KASE ұзаққа созылған бүйірлік тренд басталған ақпанның соңындағы белгілерге жақын сауда жасап жатыр. Нарық қатысушылары мұнай бағасының екі аптада $97-ден $79-ға дейін құлдырауына бейтарап қарады, алайда мұндай қозғалыс Қазмұнайгаз акцияларының төмендеуін тудырып, экспорттаушы компаниялардың баға белгілеулерін қолдауға тиіс еді. Алайда қорытынды көрініс биржалық болжамдар болжағандай болмады.

Өсім көшбасшылығына 3,1% -ға қымбаттаған Қазмұнайгаз акциялары шықты. Олардың баға белгілеулері 15 мамырдан бастап мұнай бағасының ауытқуына іс жүзінде ден қоймай, айтарлықтай трендтік өрлеу желісі бойынша қозғалуда. Бірінші тоқсандағы есептен кейін біз «сатып алу» ұсынысын сақтай отырып, осы қағаз бойынша таргетті 41,7 мыңнан 39,1 мың теңгеге дейін төмендеттік. Есепті бейтарап деп бағалаймыз. Қазмұнайгаздың таза пайдасы былтырғы көрсеткішпен салыстырғанда екі есеге дерлік өсті, ал EBITDA да жақсы өсім көрсетті, бұл динамика негізінен мұнай бағасының өсуімен қамтамасыз етілді. Өндірістік тұрғыдан алғанда квартал әлсіз болып шықты.

Соңғы тоқсандағы Қазтрансойл нәтижелерін оң бағалаймыз. Компанияның таза пайдасы г/г 81% -ға, 17 млрд теңгеге дейін өсті, жалпы маржа ұлғайды, операциялық қызметтен түскен ақша ағыны екі есе артты. Көрсеткіштердің жақсаруы тасымалдау көлемі мен тарифтердің өсуін қамтамасыз етті. Қазтрансойл акцияларының мақсатты бағасын 1350 теңгеден 1490 теңгеге көтердік.

Қарастырылып отырған кезеңнің аутсайдерлерінде Kaspi болды. Оның акциялары АҚШ нарығындағы ADS өсімін біраз уақыт елемеді. Дегенмен, қазір техникалық көрініс жаман емес: баға белгілеулер 10 маусымда ұзаққа созылған құлдыраудан кейін өрістетілді, алдымен 100 және 200 күндік жылжымалы орташа, ал екі сессиядан кейін 50 күндік орташа. Баға белгілеулерге $97 мақсатты бағамен Citi-ден «сатып алу» ұсынысының артуы қолдау көрсетті.

Қазатомөнеркәсіптің акциялары мен ГДР облыста 200 күндік жылжымалы орташа деңгейден жоғары ұстап, 2,7% -ға төмендеді. Бірінші тоқсанның қаржылық есебін біз бейтарап деп бағаладық, себебі тоқсандық шығын ақшалай емес және уақытша факторлармен (бағамдық айырмашылықтар, жылжытылған сату кестесі және шоғырландыру құрылымы) толығымен дерлік қалыптасты. Операциялық жоспарда тоқсан бейтарап болды: өндіру өсті, сату бағасы көтерілді, ал жылдық болжамдар расталды.

Доллар теңгемен бірге 491,6-ға дейін нығайды, алайда кейіннен түзетіліп, 489-да шоғырландыруға көшті.

 

Басты жаңалықтар

• Ұлттық банк қазан айынан бері алғаш рет базалық мөлшерлемені төмендетті. 5 маусымдағы отырыстың қорытындысы бойынша Қазақстан ОБ есептік мөлшерлемесі +/- 1 пайыздық дәлізі бар жылдық 18% -дан 17% -ға дейін қайта қаралды. Бұл шешім жылдық инфляцияның баяулауын, теңгенің нығаюын, тұтынушылық сұраныстың тұрақтануын ескере отырып қабылданды. Дегенмен, реттеуші баспасөз хабарламасында бағаның өсу қарқынын одан әрі төмендету үшін қатаң монетарлық саясатты ұстану қажеттігін атап өткен.
• Қазақстанның ЖІӨ өсімі қаңтар-мамыр айларында 3,7% -ды құрады. Өнеркәсіп пен өңдеуші сектор негізгі оң драйверлерге айналды, әсіресе көлік, ауыл шаруашылығы техникасы, теміржол жабдықтары мен электр тауарлары шығарылымының ұлғаюының арқасында машина жасау сенімді серпінді көрсетті.
• Премьер-министр Қазақстан темір жолына транзиттік тасымал көлемін арттыруды тапсырды. Олжас Бектенов транзиттік тасымалдар бойынша жоспардың орындалуын жеделдетуді тапсырды, себебі компания мақсатты көрсеткіштерден шамамен 30% артта қалып отыр. Жоспар бойынша 23 млн тонна болса, іс жүзінде 16 млн тонна тасымалданып, жылына 55 млн тонна тасымалданды. Бұдан басқа, Көлік министрлігіне, Самұрық-Қазына қорына және ҚТЖ-ға техникалық құжаттаманы алдын ала дайындау және Қазақстанның жүк ағыны мен транзиттік әлеуетінің өсуін ескере отырып, жаңа теміржол жобалары үшін қаржыландыру көздерін айқындау тапсырылды.

 

Болжал және стратегия

KASE қыстың ортасынан бастап дамып келе жатқан кең бүйірлік тренд шегінде қалып отыр. Бұл арнаның ішінде ауық-ауық құбылмалылық өзгереді, алайда жалпы көрініс әлі де өзгеріссіз қалып отыр. Жазғы тыныштық осы үрдісті нығайта түсуі мүмкін. Әзірге нарық мөлшерлеменің төмендеуіне, теңгенің әлсіреуіне және мұнай бағасының құлдырауына ден қоймайды. Бәлкім, бұл инвесторлардың бұл динамиканың жалғасын әзірге болжай алмауымен байланысты шығар.