Двухнедельный обзор фондовых рынков №348. Сезонная рокировка

Қамтудағы қағаздар бойынша статистика

 

Tashkent Stock Market Index, 1 жыл

 

USD/UZS динамикасы, 1 жыл

 

Соңғы екі аптаның қорытындысы бойынша Tashkent Stock Market Index (TSMI) индексі 2,21% төмендеп, 1550,72 тармаққа дейін түзетілді. Бұл ретте бенчмаркке кіретін қағаздармен сауда-саттықтың жиынтық айналымы 17,1% -ға 7,27 млрд сомға дейін ұлғайды.

Капитал Хамкорбанктің (HMKB) үлестік қағаздарында шоғырландырылды, олар индекстің жиынтық айналымының 51,9% қамтамасыз етті. Бұл акциялардың сауда-саттық көлемі 3,77 млрд сомға жетіп, шамамен бес есеге ұлғайды. Ауқымды сату нәтижесінде олардың баға белгіленімдері тарихи максимумнан 2,24% -ға 65,5 сомға дейін ауытқыды.

Өзтелекомның (UZTL) акциялары қарастырылып отырған кезеңде 4% -ға төмендеді. Негізгі құлдырау маусымның ортасында болды, содан кейін актив психологиялық маңызды белгіге жақын 6 мың сомға шоғырлануға көшті.

Түзетіліп отырған нарықтағы өсу көшбасшылығына Ипотекалық банк (IPTB) шықты, оның баға белгіленімдері 2,99% -ға, 3,1 сомға дейін, және акциялары 3,23% -ға, 16 мың сомға дейін қымбаттаған Биокимё (BIOK) шықты.

Сатып алуды ұсынамыз

Облигацияларды сатып алу:

• Agat Credit МҚҰ тиісінше купондық кірістілігі 27% және 26% және ACMT1B3 мен ACMT2B4 өтеумен 11.11.2026 және 16.01.2028

Акцияларды сатып алу:

• Узметкомбинат (UZMK), таргет: 6935 сум
• Узбектелеком (UZTL), таргет: 7910 сум

Акцияларды сату: 

• Ипотека-банк (IPTB), таргет: 1,16 сум

Экономика жаңалықтары

• ОБ негізгі мөлшерлемені 14% белгісінде сақтап қалды және ЖІӨ 7-7,5% шегінде өскен кезде жыл аяғындағы инфляция болжамын 6,5% деңгейінде растады. Жоғары база әсерінің арқасында мамырда жылдық инфляцияның 5,5% -ға дейін баяулауына қарамастан, тұрақты инфляциялық қысым, жоғары ішкі сұраныс, бюджет шығыстарының өсуі және сыртқы экономикалық белгісіздік негізгі тәуекелдер болып қала береді. Реттеушінің пікірінше, инфляциялық күтулердің одан әрі төмендеуі және тарифтерді көтерудің қайталама әсерлерінің әлсіреуі ақша-кредит саясатын біртіндеп жұмсартуға жағдай жасайды.
• Moody's Өзбекстанның ұзақ мерзімді егеменді рейтингін Ba3-ден Ba2-ге дейін көтеріп, экономикалық өсімнің тұрақты қарқынын, бюджеттік тәртіптің нығаюын, құрылымдық реформалардың ілгерілеуін және Өзбекстанның Ұлттық инвестициялық қорының қосарланған листингінің табысты өткізілуін атап өтті. Moody's бағдары РУз ЖІӨ қатысты оның 2026-2027 жылдары 6,1-6,3% -ға өсуін болжайды.
• Мамыр айындағы ОБ сауалнамасының қорытындысы бойынша халықтың инфляциялық күтулері бір ай бұрынғы 10,6% -ға қарағанда 10,1% -ға дейін, ал медианалық болжам - 9% -ға дейін төмендеді. Сезіліп отырған инфляцияны бағалау сәуірдегі 11,1% -дан 10,3% -ға дейін төмендеді (медиана: 9%). Кәсіпкерлер арасында инфляцияның орташа болжамы бірден 1,3 п.т. - 8% -ға дейін, ал орташа болжам - тарихи ең төменгі 10% -ға дейін төмендеді. Респонденттер баға өсуінің басты драйверін ТКШ тарифтерінің (59%), энергия тасығыштар бағасының (45-49%) және көлік шығыстарының өсуі деп атайды.
• Өзбекстанда ISDA стандарттары бойынша опциондар, фьючерстер, форвардтар, своптар және неттинг мәмілелерінің айналымын реттейтін «Капитал нарығы туралы» заңның жаңа редакциясы әзірленді. Сондай-ақ ислам бағалы қағаздарын (сукук) шығару қағидалары алғаш рет айқындалады. Орталық депозитарий дивидендтер төлеуге және шетелде шоттар ашуға құқық алады. Банктер қамтамасыз етілген және ипотекалық облигациялар шығара алады. Заң сондай-ақ шетелдік инвесторлардың жергілікті нарыққа қол жеткізуін жеңілдетеді, бұл оның дамуына ықпал ететін болады.
• 102 мемлекеттің өкілдері қатысқан Ташкент халықаралық инвестициялық форумының қорытындысы бойынша бір жыл бұрын $30,5 млрд-тан кейін жалпы сомасы $43,1 млрд болатын 166 инвестициялық келісімге қол қойылды.

Компания жаңалықтары

• Agat Credit МҚҰ Өзбекстанның капитал нарығы тарихында $10 млн көлеміндегі АҚШ долларымен номинацияланған корпоративтік облигациялардың алғашқы шығарылымын дайындауда Жылдық кірістілігі 11,5% және ай сайынғы купон төлемімен шығарылым «Реттеуші құмсалғыш» режимі шеңберінде орналастырылады, ал андеррайтер ретінде Freedom Broker әрекет етеді. Құралға қосымша сенімділікті облигациялардың номиналды құны мен есептелген пайыздарды қамтитын $12,3 млн сомаға Kapital Sug'urta-дан сақтандыру жабуы қамтамасыз етеді.
• Kafolat акциялары екі жылдан кейін биржаға қайта оралады. 25 маусымнан бастап «Ташкент» РФБ-да Kafolat сақтандыру компаниясының жай (KFSK, ISIN UZ7001100005) және артықшылықты (KFSKP, ISIN UZ700110K018) акцияларымен сауда-саттық қайта басталады. Сонымен бір мезгілде листингке сақтандырушының 100%-дық пакетіне ие Plum Technologies (тикер: PLTG, ISIN UZ7058490010) үлестік қағаздары жіберілді.