Двухнедельный обзор фондовых рынков №348. Сезонная рокировка

DAX индексіндегі өсім көшбасшылары

DAX индексінің динамикасы, 1 жыл

EUR/USD динамикасы, 1 жыл

15-19 маусым аралығында Германияның негізгі қор индексі DAX 1,4% -ға өсті. АҚШ пен Иранның Ормуз бұғазын ашу және қарулы қақтығысты тоқтату шарттарымен меморандумға дайындығы туралы жаңалықтар оң серпін берді. Осының аясында Brent маркалы мұнай барреліне $82-ға түзетілді. Банк секторының баға белгілеулері 2008 жылдың қаңтарынан бастап максимумға жетті, өсім көшбасшыларына Lufthansa (+4,5%) және автоөндірушілер басшылық еткен авиакомпаниялар шықты. Германия үкіметі UniCredit компаниясының Commerzbank компаниясынан мемлекеттік пакет сатып алу туралы ұсынысын қабылдамады. Апта ортасында BMW акциялары ҚХР-дағы қолайсыз конъюнктура мен Иранмен соғыстың салдарына байланысты жылдық болжам төмендегеннен кейін 8,3% құлады. 2026 жылға арналған операциялық маржа бойынша автоконцерн бағдары 4-6% -дан 1-3% -ға дейін қайта қаралды. Өсім көшбасшыларының арасында чипмейкер Aixtron (+6,7%) және пайдаланылған машиналарды онлайн сатушы Auto1 (+8,4%) болды. Апта соңында DAX ФРЖ риторикасының күшеюі аясында қызыл аймаққа кетті. Mercedes-Benz және Volkswagen баға белгілеулері төменге қарай жайылды. Cancom IT-провайдерінің акциялары сектормен бірге американдық Accenture болжамының төмендеуіне теріс реакция жасады. Нарыққа Таяу Шығыстан келген жаңалықтар қысым көрсетті. Сонымен қатар, Германияда өндірушілер бағасының өсуі мамыр айында күтілгеннен әлсіз болып, ж/ж 2,2% -ды құрады, бұл инфляция бойынша оң белгі болды.

22-26 маусым аралығында DAX жоғары құбылмалылық жағдайында 1,3% -ға төмендеді. Апта АҚШ-Иран қақтығысын реттеу мен Ормуздың ашылуын күту арқылы 0,6% -ға өсті. Brent маркалы мұнай барреліне $80-дан төмен түсті. ЕОБ басшысы Кристин Лагард қайталама инфляциялық әсерлердің тәуекелдерін қайта қарады. Infineon акциялары технологиялық сектормен бірге 4,8% -ға қымбаттады, ол келесі күні 3,7% -ға түзетілді. Infineon және Aixtron бағамдары тиісінше 6,3% және 8,3% құлады. Сәрсенбі күні DAX қорғаныс секторының төмендеуі аясында 0,6% -ға төмендеді. Атап айтқанда, Rheinmetall қағаздары 18,7% құлдырады, бұл оның тарихындағы ең терең құлдырау болды, бұл алты фрегат құрылысы бағдарламасының тоқтатылуынан туындады F126 кешіктірулер мен шығыстардың өсуінен. Тапсырыс Thyssenkrupp TKMS теңіз бөлімшесіне беріледі, оның акциялары 16% -ға өсті. Германиядағы іскерлік климат индексі Ifo-дан маусым айында күтпеген жерден өсті, ал компаниялардың ағымдағы жағдайларды бағалауы екі жылға жуық уақыт ішінде ең жақсы болып шықты. Қарастырылып отырған аптаның соңғы күні DAX 1% -ға өсті, өсім көшбасшылығына фармацевтикалық компаниялар, атап айтқанда Bayer (+18,7%) шықты. Оның бағасын АҚШ Жоғарғы сотының Roundup гербицидінің канцерогендігі туралы талап қоюды шектеу туралы шешімі қолдады. Micron және Qualcomm менеджментінің күшті болжамдарын Infineon (+3,1%) және Siemens Energy (+2,3%) акциялары қолдады. Volkswagen (+1,3%) Everllence дизельдік қозғалтқыш сегментін Bain Capital қорына шамамен 7,4 млрд еуроға сататынын жариялады. Қаралып отырған аптаның соңғы сауда күнінде неміс нарығы 1,3% -ға құлдырады. Төмендеу көшбасшылары Zalando (-6,3%) болды, оның жылдық есебіне қатысты реттеуші тексеруді, сондай-ақ технологиялық секторды бастады. Volkswagen (+3,9%) таяу жылдары 100 мың жұмыс орнын қысқартуды жариялады.

3 шілдеде PMI қорытынды бағалары шығады, оларға қатысты құлдырау жалғасады деп күтілуде. 6 шілдеде мамыр айындағы өнеркәсіптік тапсырыстардың статистикасы жарияланады (консенсус: +1,5% м/м, сәуір: -3,8%). 7 шілдеде өнеркәсіптік өндірістің мамыр айындағы деректері пайда болады (консенсус: +0,2% м/м, сәуір: +0,4%). 9 шілдеде мамыр айындағы сауда балансының статистикасы шығады (болжам: 16 млрд еуро, сәуір: 14,5 млрд), сондай-ақ осы айдағы экспорт пен импорт деректері жарияланады. 

Маңызды жаңалықтар

• Германиядағы іскерлік белсенділік кем дегенде бір жарым жыл ішінде кетті. S&P Global композиттік PMI 49,6 консенсусында 48,8 пункттен 48 пунктке дейін төмендеді. Қызмет көрсету секторындағы көрсеткіш 48,1-ден 46,8-тармаққа дейін төмендеді. Өндірісте PMI бір ай бұрын 50,1-ге қарағанда 50-ді құрады. Деректер екінші тоқсанда экономиканың құлдырауына қайту қаупін арттырады.
• Германияның үкіметтік комиссиясы швед үлгісі бойынша зейнетақы қорын құруды ұсынды. Бұл халықтың қартаюына қарай тарату жүйесіне түсетін жүктемені азайту үшін қаржы активтеріне инвестицияланатын қызметкерлер мен жұмыс берушілердің міндетті жарналарын көздейді. Сондай-ақ, 2090 жылға қарай орташа өмір сүру ұзақтығын 70 жасқа дейін өсіруді ескере отырып, зейнеткерлік жасын арттыру және 63 жасқа шегерімсіз зейнеткерлікке шығуды алып тастау мүмкіндігі қарастырылуда.
• Германияда тұтынушылық көңіл-күй тұрақталды. GfK және NIM тұтыну климатының индексі кірістер бойынша күтулердің жақсаруы аясында маусымдағы -29,7-ге қарағанда шілдеде -29,2 тармақты құрады. Сонымен қатар NIM-де соғысқа дейінгі деңгейге қайту белгілері әзірге жоқ деп атап өтті.

Күтулер мен стратегия

DAX біздің пессимистік болжамымызды іске асырып, 24,6 мың пунктке дейін төмендеді, олардың ауданында көтерілу арнасы шеңберінде қолдау көрсетілуде. Шолу жазу кезінде осы деңгейлерден 25,2 мың тармаққа қарай ауытқу белгілері байқалады. Егер бұл орын алса, индекс тарихи максимумдарды жаңартуға тырысуы мүмкін.