Инвестициялық шолу №354.«Бұқаларға» арналған ЖИ-көмекші

Telecom Armenia (пост-IPO) акциялар динамикасы

ACBA BANK акциялар динамикасы, 1 жыл

USD/AMD динамикасы, 1 жыл

Үш жылдық корпоративтік облигациялар индексі (драм) жаңартылған сәттен бастап

7 мен 21 қыркүйек аралығында Telecom Armenia (AMTL) акциялары 0,2 пайызға төмендеді, ал ACBA Bank (ACBA) акциялары өзгеріссіз қалды (жыл басынан бері кірістілігі 33,6 пайызды құрайды). Осы кезеңдегі басты оқиға – реттеушінің ақша-несие шарттарын сәл қатаңдату туралы шешімі болды.

Қараша айының үшінші онкүндігінің басына қарай үш жылдық корпоративтік облигациялардың баға индексі 0,2%-ға төмендеді. Біз орталық банктің пайыздық мөлшерлемені төмендетуінің жергілікті қарыз нарығындағы нарықтық көңіл-күйге немесе инвестициялық белсенділікке айтарлықтай әсер етпейтінін болжаймыз, әсіресе төмен өтімділік пен салыстырмалы түрде кең спредтерді ескере отырып.

Көрсетілген кезеңде драмның долларға шаққандағы айырбас бағамы 0,1%-ға ғана төмендеді.

Экономика жаңалықтары

15 қыркүйекте Армения Орталық банкінің директорлар кеңесі қайта қаржыландыру мөлшерлемесін 0,25 пайыздық пунктке көтеріп, оны 6,75 пайызға жеткізді. Көпшілік сарапшылар мөлшерлеменің 6,5 пайызда қалатынын күткен; алайда бұл шешім толықтай тосынсый болған жоқ, себебі ақпан айынан бері инфляция реттеушінің мақсатты ауқымынан (3 пайыз ±1 пайыздық пункт) жоғары деңгейде тұр. Біз бұл қадамның нарық сезіміне немесе жергілікті нарықтағы инвестициялық белсенділікке елеулі әсер ететініне күмәнданамыз, себебі ақша-несие саясатын қатаңдату шамалы болды. Егер Таяу Шығыстағы қақтығыс аясында мұнай бағасы барреліне 90 доллардан асқан жағдайда жаһандық инфляциялық тәуекелдер сақталса, біз қысқа мерзімде пайыздық мөлшерлемені одан әрі көтеру мүмкіндігін қарастырамыз.

Еуразиялық даму банкі (ЕДБ) жыл соңына қарай рефинанслау мөлшерлемесінің 7 пайызға дейін өсетінін күтеді, бұл біздің күтулерімізге негізінен сәйкес келеді.

Еуропарламент Армениядан әкелінетін кең ауқымды тауарларға импорттық баж салығын екі жылға тоқтата тұруды мақұлдады. Қазіргі уақытта армян шығу тегіндегі өнімдерге қатысты ұсынылып отырған уақытша сауда либерализациясына белгілі бір түрдегі ауыл шаруашылығы өнімдері кіреді. Еуропалық Одақ Кеңесінің (осы ұсынысты әлі мақұлдамаған да, қабылдамаған да) бағалауы бойынша, бұл шара Армениядан өңірге бағытталатын барлық экспорттың шамамен 80 пайызын либерализациялайды. Бұл шараны іске асыру Ресей эмбаргосынан туындаған Арменияның сауда балансына түсіп жатқан қысымды жеңілдетуі мүмкін.

Компания жаңалықтары

Ineco Group (Inecobank-тың аналық компаниясы) Словениялық Hranilnica LON банкіндегі бақылау пакетін сатып алуға келісім жасады. Бұл мәміле топтың Еуропалық банк нарығына шығуында маңызды қадам болып табылады.

Алдағы екі аптаға күтілімдер

25 қыркүйек пен 5 қазан аралығында макроэкономикалық статистиканың ірі жиынтығы жарияланады. Тамыз айына арналған экономикалық белсенділік индексінің деректері (консенсус: жыл сайын +6,2%) және қыркүйек айындағы инфляция (консенсус: жыл сайын +4,9%, тамызда +4,4%) ең көп назар аударады. Инвестициялық қауымдастық қатаң ақша-несие саясатының баға үрдістеріне әсерін бағалайды, алайда бұл фактор алдағы есепте көрсетілмейді. Қосымша назар Еуропалық Кеңестің сауда артықшылықтарын мақұлдау процесіне аударылуы мүмкін.