Инвестициялық шолу №350. Бағдардың өзгеруі
Аңсар Әбуев
Freedom Broker қаржылық талдау департаментінің талдаушысы
Бағыт іздеуде
Әлемдік биржалардағы әртүрлі жағдайға және теңгенің жоғары бағамына байланысты жергілікті акциялардың өсу қарқыны жетіспейді
Акциялар динамикасы және ЖДҚ
| Актив | мәні 14.07.2026 | мәні 28.07.2026 | Өзгеру |
| Индекс KASE | 7 668,00 | 7 702,40 | 0,4% |
| Халык Банк (KASE) | 364,93 | 380,50 | 4,3% |
| Air Astana (KASE) | 669,01 | 695,51 | 4,0% |
| Air Astana (GDR) | 5,62 | 5,84 | 3,9% |
| Solidcore Resources (AIX) | 8,48 | 8,80 | 3,8% |
| Халык Банк (GDR) | 31,00 | 31,80 | 2,6% |
| Казахтелеком (KASE) | 40 912,99 | 41 600,00 | 1,7% |
| Банк ЦентрКредит (KASE) | 4 490,00 | 4 540,00 | 1,1% |
| Казмунайгаз (KASE) | 34 282,00 | 34 591,08 | 0,9% |
| Kcell (KASE) | 3 237,93 | 3 249,98 | 0,4% |
| KEGOC (KASE) | 1 442,94 | 1 441,00 | -0,1% |
| Казтрансойл (KASE) | 1 139,99 | 1 127,95 | -1,1% |
| Kaspi (KASE) | 42 000,00 | 41 450,00 | -1,3% |
| Kaspi (ADS) | 89,19 | 86,68 | -2,8% |
| Казатомпром (KASE) | 32 800,00 | 31 399,00 | -4,3% |
| Казатомпром (GDR) | 68,40 | 63,20 | -7,6% |
KASE Индексі динамикасы, 1 жыл
USD/KZT динамикасы, 1 жыл
KASE индексі жоғары құбылмалылық кезеңінен кейін маусымның ортасынан бастап 7625 және 7760 пункттердің шекаралары бар бүйірде қалады. Жалпы бұл сауда-саттықтың маусымдық ерекшеліктеріне сәйкес келеді. Бенчмарк көрсетілген ауқымнан шығуға елеулі әрекет жасаған жоқ.
Соңғы екі аптада Халық банкі өсім көшбасшылығына шықты. Оның баға белгілеулері 17 және 20 шілдеде акцияға 28,1 теңгеден екінші дивиденд түрінде бөлу ұсынысын белсенді сатып алулармен ұтып алды. Осы ұсыным бойынша шешім шығарылатын ВОСА 20 тамызға белгіленді, ал төлемдерді алу тізілімі 26 тамызда жабылады. 30,1 теңге мөлшеріндегі мамыр айындағы дивидендтерді ескерсек, банк қағаздарын ұстаушылар бір акцияға 58,2 теңге ала алады, бұл 28 шілдедегі сауда-саттықты жабу бағасы кезінде 15,3% кірістілікке сәйкес келеді және біздің болжамдарымызбен сәйкес келеді.
Шамамен 4% -ды Air Astana акциялары қосты. Solidcore шамамен сол мөлшерге өсті. Екі жағдайда да баға белгілеулер геосаяси тәуекелдердің төмендеуіне және мұнайдың арзандауына әсер етті. Алайда бұл драйверлер сатып алу үшін берік негіз бола алмады. Мұнай барреліне тағы $101 көтерілді, ал АҚШ пен Иран арасындағы бейбіт келіссөздер тоқтап қалды. Шолуды жазу кезінде Brent $85 дейін түзетілді, бірақ екі акцияның да өсуі тоқтатылды.
Қазатомөнеркәсіптің акциялары тағы да көп шығынға ұшырады. Олардың баға белгілеулері бірте-бірте бір қолдауды бұзып жатыр. 16 шілдеде олар 200 күндік жылжымалы ортадан төмен түсті, ал 28-ші күні қарастырылып отырған кезеңдегі ең жоғары күндік төмендеуді көрсетті. Түзету ішінара дивидендтерді төлеу үшін тізілімді белгілеуге байланысты, бірақ ЖДҚ үшін 24 шілде күні көрсетілген.
USD/KZT жұбы 23 шілдеге дейін баяу төмендеді, алайда Bank of America теңгедегі және төрт жылдық облигациялардағы ұзын позицияларының жабылуы туралы хабардан кейін доллар бағамы 476 теңгеге жетті. Банк өз іс-әрекеттерін КҚК құбырының жұмысындағы іркілістерге байланысты тәуекелдер, сондай-ақ теңгенің шамадан тыс бағалануы оған қазақстандық валютаны сатып алуға ұсынуға мүмкіндік бермейтіндігімен түсіндірді.
Басты жаңалықтар
- Ұлттық банк жылдық инфляцияның маусымдағы 10,3% -ға дейін баяулауы және теңгенің нығаюы аясында мөлшерлемені жылдық 16,75% -ға дейін түсірді. Бұл ретте айлық инфляция жоғары күйінде қалып отыр, халықтың инфляциялық күтулері 13,4% -ға дейін өсті. Бағаның өсуін жеделдету тәуекелі отын құнының, ТКШ тарифтерінің серпініне, сыртқы қысымға және тұтынушылық сұраныстың ықтимал күшеюіне байланысты. Осы факторларды ескере отырып, Ұлттық банк мөлшерлемені одан әрі төмендетуге уәде бермейді және егер инфляция не бюджеттік және квазимемлекеттік ынталандыру болжамдардан ауытқитын болса, ЖБК түзетуде немесе оны қайта қарауда үзілістерге жол береді.
- Каспий құбыр консорциумы (КҚК) жүк жөнелтушілерден мұнай қабылдауды және пилотсыз шабуылдар салдарынан тоқтатылғаннан кейін Новороссийсктегі теңіз терминалы арқылы экспорттық жөнелтуді қайта бастады. Операциялардың қайта басталуы мұнай өндiрудiң және экспортының одан әрi қысқару қаупiн төмендетедi, өйткенi КБК Қазақстаннан осы жеткiзiлiмдердiң 80% -ға жуығын жүзеге асырады.
- Kaspi.kz түрік Rabobank A.S сатып алуды аяқтады. Мәміле 2025 жылғы наурызда келісілген болатын, бірақ оның жабылуы түрік реттеушісінің рұқсатын алғанға дейін кешіктірілді. Kaspi.kz бағалауы бойынша, сатып алу бағасы компания үшін елеулі болып табылмайды. Rabobank А.Ш.-ның салымшылары, заемшылары және филиалдық желісі жоқ, сондықтан активтің негізгі құндылығы лицензияда жатыр. Kaspi.kz қаржы технологиясын дамытуға $300 млн-ға жуық қаржы салуды
Болжал және стратегия
Из 7625-7760 тармақтар диапазонындағы шоғырландыру режимі KASE жаңа есептілік маусымының басталуымен тамызда шығуы мүмкін. Бұл дәліздің жоғарғы шекарасын тесу нарықтың көптен күткен жоғары бұрылуына белгі бола алады. Әзірге біз жергілікті сауда үшін қызықты қағаздарда белсенділіктің жекелеген көтерілуін байқап отырмыз, оның ішінде Банк Центркредит пен Қазмұнайгаз акциялары бар. Біздің фавориттеріміздің қатарында Халық банкі және алтын бағасындағы тоқырауға қарамастан - Solidcore бар.