Инвестициялық шолу №352. Қорғаныс стратегиясы

Dine Brands Global (DIN) – АҚШ-та және таңдаулы халықаралық нарықтарда негізінен франчайзинг моделі бойынша жұмыс істейтін мейрамханалар желісінің операторы. Компанияның инвестициялық тартымдылығы тұрақты роялти кірісі, аз капиталдық шығындар талаптары және сатылымдардың қалпына келуінен көрінеді. Негізгі өсу драйвері – бір орында бірнеше тұжырымдаманы біріктіретін көпконцепттік мейрамханаларды дамыту. Бұл компанияға инфрақұрылымды бірлесіп пайдалану арқылы кірісті арттыруға және рентабельділікті жақсартуға мүмкіндік береді. Қосымша өсу әлеуеті бар брендтерді жандандырудан, мейрамхана тұжырымдамалары портфелін кеңейтуден және франчайзилердің көрсеткіштерін жақсартудан туындайды. Негізгі тәуекелдер тұтынушылар сұранысының әлсіреуіне, шығындар инфляциясына, қатаң бәсекеге және салыстырмалы сатылымдардың бәсеңдеуіне байланысты.

Freedom Broker-дің DIN акциялары бойынша 12 айлық мақсатты бағасы – $38.

 

Vox Royalty (VOXR)  –  алтын мен басқа металдарды өндірумен айналысатын серіктестерден түсетін төлемдер арқылы табыс табады. Эмитенттің инвестициялық тартымдылығы оның бизнес-моделіне негізделген: өндіріс көлемі артқан сайын шығындардың сәйкес өсуісіз табыс өседі, сондай-ақ алтын нарығындағы қолайлы жағдайлар да тартымдылықты арттырады. Алайда компанияның екінші тоқсан нәтижелері портфолиодан тұрақты түсімнің төмендеуіне байланысты күтулерден төмен болып шықты, ал баспасөз хабарламасында көрсетілген EBITDA-ның едәуір бөлігі активтерді сатудан түскен біржолғы пайдаға негізделді. Негізгі тәуекелдер алтын бағасының құбылмалылығына, серіктестердің кен орындарында өндірістің кешігуіне немесе қысқаруына, портфельдің жиі ауысуына және тоқсандық қаржылық нәтижелердің болжаудың шектеулі болуына байланысты.

Freedom Broker-дің VOXR акциялары бойынша 12 айлық мақсатты бағасы – $6,6.

 

Global Water Resources (GWRS) – Аризона штатында сумен жабдықтау және кәріз қызметтерін көрсететін реттелетін коммуналдық компания. Эмитенттің инвестициялық тартымдылығы тұтынушылар базасының кеңеюі, су тұтынудың өсуі, жаңа жүйелерді сатып алу және тарифтердің көтерілуінен туындайды. Негізгі өсу драйверлері – инфрақұрылымды дамыту және реттелетін активтер базасын кеңейту. Қосымша өсу әлеуеті күтілетін тарифтік өсімдерден туындайды, олар жылдық кірісті арттыруға ықпал етеді. Екінші тоқсанның нәтижелері негізгі бизнестің мықты көрсеткіштерінің арқасында күтілгеннен асты, дегенмен негізгі көрсеткіштердің өсуі ішінара бір реттік факторға байланысты. Негізгі тәуекелдерге тарифтерді мақұлдатуда қиындықтар, пайыздық және операциялық шығындардың өсуі және капиталдық шығындарды қаржыландыру қажеттілігі жатады.
Freedom Broker-дің GWRS акциялары бойынша 12 айлық мақсатты бағасы – $8,1.

 

Venu Holding Corporation (VENU) – АҚШ-тағы концерт залдары, мейрамханалар мен ойын-сауық орындарының операторы. Компанияның инвестициялық тартымдылығы амфитеатрлар желісін кеңейтуі мен жаңа орындар ашылуына байланысты операциялық пайданың өсуінен туындайды. Бизнестің негізгі оң қозғаушы күштері – жаңа орындардың ашылуы мен іс-шаралар санының артуы. Қосымша әлеует мейрамхана сегментін дамытудан, премиум-бокс сатудан және жергілікті билік органдарымен жаңа жобалардан туындайды. Алайда қазіргі нәтижелер инвестициялық кезеңді көрсетеді: жоғары капиталдық және әкімшілік шығындар табыстылыққа қысым жасап отыр. Негізгі тәуекелдер қаржыландыру қажеттіліктері, акция капиталының сұйылуы, қарыздың өсуі, құрылыс жұмыстарының кешігуі және акция бағасының жоғары құбылмалылығымен байланысты. Freedom Broker компаниясының VENU акцияларына арналған 12 айлық мақсатты бағасы – $8,7.