Инвестициялық шолу №355. Ралли баршаға бірдей емес

KASE Индексі динамикасы, 1 жыл

USD/KZT динамикасы, 1 жыл

 

Соңғы екі аптада KASE индексі 0,5 пайызға төмендеп, 7 843 пунктке жетті. Қыркүйектің соңында индексі жергілікті трендтің қолдау деңгейінен төмен түсіп, қазанның басында қалпына келе бастады. Акцияларға теңге нығайғандықтан, депозитарлық қолхаттардың түзетілуінен және аралас сыртқы ортадан қысым түсті. Он жылдық АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігі 5,2 пайыздан асты, ал Brent маркалы мұнай бағасы кейде 109 долларға таяды. Алайда АҚШ-тағы әлсіз жұмыспен қамту көрсеткіштері Fed пайыздық мөлшерлемені көтеруге деген күтілімдерді бәсеңдетіп, қазан айының басында нарық көңіл-күйін жақсартуға ықпал етті.

Kaztransoil шолу кезеңінде ең үздік көрсеткіш көрсетті, оның акциялары 4,5 пайызға өсті. Компанияның акция бағасы бірнеше рет 1 300 теңгеден жоғары шығуға тырысты, бірақ кейін шегініп қалды, алайда сатып алушылар ақырында осы деңгейді сақтап қалды. Эмитенттің акцияларына деген қызығушылық Германияның қазақстандық мұнай импортын арттыру жоспарының арқасында күшейіп, бұл құбырды пайдалануға қолайлы болды.

AIX биржасында Solidcore акцияларының бағасы 2,4 пайызға өсіп, шамамен 13 долларға жетті. Акциялар қыркүйек соңында алтын бағасының күрт төмендеуіне төзімді болып, қайтадан өздерінің барлық уақыттағы ең жоғары деңгейлеріне оралды.

CentreCredit Bank-тің бағалы қағаздары екі апталық үзілістен кейін 2,1 пайызға өсті. KazMunayGas акциялары 1 пайызға өсті. KASE-дегі KEGOC пен Halyk Bank акцияларында іс жүзінде өзгеріс болған жоқ. Сонымен қатар, Лондондағы кредиттік ұйымның GDR-лары 0,9 пайызға төмендеді.

Kazatomprom ең нашар көрсеткіш көрсетті: оның акциялары 5%-ға, ал GDR-лары 3,6%-ға төмендеді. Уран секторындағы түзетудің әсерінен акциялар қысым астында қалды, ал KASE-де теңге бағамының нығаюы бұл төмендеуді күшейтті. Қыркүйектің соңында компания акциялары бір сессияда 4,4%-ға арзандап, ұзақ уақыт премиум бағамен саудаланғаннан кейін бағасы GDR-лермен теңесті. Қазанның алғашқы он күнінің соңына қарай GDR-лер қалпына келе бастағанымен, шығындарын толық өтей алған жоқ.

Kaspi.kz акциялары KASE-де 2 пайызға, ал Nasdaq-та 3,2 пайызға төмендеді. ADS-тар бірнеше рет өсу тренді сызығынан секіріп қалды, бірақ әлі тұрақты өсу қарқынын қалыптастыра алған жоқ.

Air Astana акциялары 0,7 пайызға төмендеді, ал оның GDR-лары сол мөлшерге өсті. Мұнай бағасының жоғары болуы әуе компаниясының отын шығындарының өсу қаупін тудырып отыр.

Ақша айырбастау курсы қарастырылып отырған кезеңнің басында біздің мақсатты 439–440 аралығына түсіп, 2024 жылғы мамырдан бергі ең төмен деңгейге жетті. Алайда қазан айының басындағы салық кезеңі аяқталғаннан кейін USD/KZT жұбы бағытын өзгертіп, тез арада 455-ке жақындады. Біз бұл өсу жергілікті акциялар мен шетелде саудаланатын ADR-лардың теңге бағамындағы құнын қолдады деп есептейміз.

Маңызды жаңалықтар

Баға өсімі бәсеңдеуді жалғастырды. Жыл сайынғы инфляция тамыздағы 9,8%-дан қыркүйекте 9,3%-ға дейін төмендеді, ал ай сайынғы инфляция 0,6%-да қалды. Ай ішінде азық-түлік бағасы 0,1%-ға төмендеді, азық-түлікке жатпайтын тауарлар 1,1%-ға, қызметтер 1%-ға өсті. Осылайша, жылдық көрсеткіштің төмендеуі баға қысымының біркелкі бәсеңдегенін әлі білдірмейді.

KEGOC жартыжылдық дивидендтер төлеуді ұсынды. Компания акционерлер арасында 22,4 миллиард теңге бөлуді жоспарлап отыр, бұл әрбір акцияға 81,25 теңге төлемге сәйкес келеді. Бұл өткен жылғы 80,90 теңгеден сәл жоғары және біздің күтулерімізден төмен. 6 қазандағы жабылу бағасы бойынша табыстылық шамамен 5,3 пайызды құрады. Дивидендке құқық белгілеу күні шамамен 14 қазанға белгіленген, төлемдер 1 қарашадан басталады.

Ұлттық Банк Бірыңғай Ұлттық Зейнетақы Қорына шамамен 1 миллиард доллар бөледі. Қыркүйекте реттеуші зейнетақы активтері үшін 986 миллион доллар сатып алып, бұл қор нарығының айналымының 9,4 пайызын құрады. Сонымен бірге шетелдік валютаның артық ұсынысы салдарынан Ұлттық қормен 200–300 миллион долларлық операцияларды айналымға келтіру операциялары кейінге шегерілді. Валюталық араласулар жүргізілмеді. Төртінші тоқсанда алтын сатып алуды айналымға келтіру аясында шетелдік валюта сату көлемі шамамен 907 миллиард теңгеге жетуі жоспарланып отыр.

Күтулер мен стратегия

После выхода из локального нисходящего тренда KASE тағы да өсуге оралуға тырысуда. Индекстің қалпына келуін растау үшін оны 7 860–7 900 ұпайдан жоғары деңгейде бекіту маңызды. Егер төмендеу тренді қайта жалғасса, 7 650 деңгейі негізгі бағдар нүктесі болып қала береді. Жергілікті инвестициялық идеялар арасында Kaztransoil-ді атап өтеміз, оның акциялары әлі де 1 370 теңгеге дейін өсу әлеуетіне ие. Kaspi.kz сайтында біз Nasdaq-тағы шамамен 93 АҚШ доллары деңгейіндегі қолдауды бақылап отырмыз, ал Kazatomprom үшін уран секторындағы тұрақты өрлеуді қадағалап отырмыз. Solidcore өсімі сәл бәсеңдегенімен, оның акциялары мықты фундаменталды әлеуетін сақтап отыр. Осы жылдың соңына дейін және келесі 12 ай ішінде USD/KZT жұбы бойынша біздің жаңартылған мақсатты көрсеткіштеріміз тиісінше 455 және 495.