Инвестициялық шолу №339. Қорғанысқа ойнау

DFM General Index, динамикасы, 1 жыл

 

Abu Dhabi Securities Exchange index, 1 жыл

 

 

Кірістілігі, форвардтық мөлшерлеме 1м10л, БАӘ, 1 жыл

 

 

Brent маркалы мұнай, 1 жыл

 

 

09 ақпаннан 23 ақпанға дейін БАӘ қор алаңдары аралас динамиканы көрсетті. Dubai Financial Market (DFM) индексі 0,9% түзетіліп, 6 711 пунктке дейін, ал Abu Dhabi Securities Exchange (ADI) 0,1% көтеріліп, 10,639 мың пунктке дейін жетті. Осы кезеңде S&P 500 1,8% -ға төмендеді. Brent бағасы Иран төңірегінде сақталып отырған геосаяси тәуекелдер мен ОПЕК+ наурыз айындағы кездесуді күту аясында 0,4%, бір баррель үшін $72 дейін көтерілді, бұл Абу-Дабидің энергетикалық сегментіндегі сатып алуларды қолдады. 

Тұтыну секторы өсу көшбасшылығына шықты (+3,98%). Americana Restaurants International (+11,76%) қоғамдық тамақтану қызметіне сұраныстың күшеюі болжамдарын қолдай отырып, оны негізгі оң қозғаушы күшпен қамтамасыз етті. Бұдан басқа, 2-025 жылғы есепте компания жоғары маржиналдықтың сақталуын және тұтастай алғанда күшті нәтижелерді көрсетті. 

 Жылжымайтын мүлік индустриясы орташа кірістілікті 3,03% көрсетті. Жағымды жаңалықтар аясында Emaar Properties акциялары 3,96% -ға, Aldar Properties баға белгілеулері 3,31% -ға, ал Emaar Development - 3,19% -ға өсті, бұл жағымды жаңалықтарды көрсетеді. Қосымша жағымды жағдай Дубайда және елордалық өңірде бастапқы тұрғын үйге деген тұрақты сұранысты көрсететін статистика болды. 

Қаралып отырған кезеңде энергетика саласы 6,11% -ға төмендеді. Adnoc Gas (-7,26%) және ADNOC Drilling (-5,62%) акциялары 2025 жылғы күшті раллиден кейін пайданы белгілеу салдарынан сатуға ұшырады. Олардың баға белгілеулеріне қысым сәуір айынан бастап мұнай бағасының өсу әлеуетін шектейтін ОПЕК+ квоталарының өсуі күтілді. 

Коммуналдық қызметтер секторы 6,02% -дан айрылды. TAKA қағаздары қорғалатын дивидендтік тарихтан циклдік сегменттерге капиталдың ағынын, сондай-ақ БАӘ борыштық қағаздарының кірістілігін арттыруға сезімталдығын көрсете отырып, 7,94% -ға төмендеді. 

Abu Dhabi Aviation акциялары 10,53% -ды қосты, Air Arabia 4,12% -ға қымбаттап, 2025 жылы жалғасып отырған жолаушылар ағыны мен Дубайдың рекордтық туристік көрсеткіштерін қалпына келтіруден ұтқан. Multiply Group (-12,34%) және Gulf Navigation (-6,8%) баға белгілеулері жоғары құбылмалылық және тәуекелден қашу салдарынан терең шегерімге кетті. 

БАӘ қазынашылық облигацияларының кірістілігі қарастырылып отырған кезеңде 17 б.п., 5,2% дейін өсті, ал американдық трежерис көрсеткіші 14 б.п., 4,27% дейін (+14 б.п.) өсті. Осы құралдардың арасындағы спред 75 б.п. бастап 106 б.п. дейін кеңейді, бұл ФРЖ-ның монетарлық саясатының одан арғы бағамына қатысты күтулерді қайта қарау аясында американдық қазынашылық облигациялардағы тәуекел үшін жергілікті сыйлықақыларды да, тәуекелден жалтаруды да көрсетеді.

Экономика жаңалықтары  

1 наурызда өтетін ОПЕК+ келісіміне қатысушылардың отырысы мұнай саласының назарында қалады. 2025 жылғы қыркүйектен бастап мәміле шеңберінде өндіру тәулігіне 649 мың баррелге қысқарды, қазан-желтоқсанда лимит 137 мың баррелге көтерілді. 2026 жылдың бірінші тоқсанына квоталар өзгеріссіз қалды. Осының аясында ОПЕК+ өндірудің ағымдағы теріс динамикасы сәуір айынан бастап өндіріс лимиттерінің арту ықтималдығын арттырады. Бұл тұрақты сұраныс сақталған жағдайда мұнай бағамдарына қалыпты қысым көрсетеді. 

Әмірліктердің ЖІӨ 2025 жылдың қаңтарынан қыркүйегіне дейін 5,1% -ға, 1,4 трлн дирхамға дейін ұлғайды. Мұнай емес сектор 6,1% -ға, 1 трлн дирхамға дейін өсіп, экономиканы кеңейтудің негізгі көзіне айналды. Билік нәтижелерді We the UAE 2031 стратегиясын іске асырумен байланыстырды. Экономика министрі Абдулла бин Тук аль-Марри мұнай емес кірістерді жедел арттыру және іскерлік ортаны жақсарту ЖІӨ көлемі 3 трлн дирхамға жету жөніндегі ұзақ мерзімді мақсатты қолдайтынын атап өтті. Ағымдағы көрсеткіштер экономиканы әртараптандыруға арналған бағамның дұрыстығын аралық растау ретінде қарастырылады. 

Мұнай емес жеке сектордағы іскерлік белсенділік индексі (PMI) желтоқсанда 54,2 пункттен қаңтарда 54,9 пунктке дейін көтерілді. Компаниялар екі жыл ішінде жаңа тапсырыстардың ең жылдам өсуін тіркеп, бизнес-болжамдарды қайта қарайды. 

Компания жаңалықтары 

Emirates Telecommunications Groupblue chips 2025 жылы түсімнің 23% -ға, шамамен $73 млрд. дейін өсуі туралы есеп берді. Бұл халықаралық активтерді шоғырландырудың нәтижесі болды. Телеком-оператордың таза пайдасы ж/ж 34% -ға, $3,9 млрд. дейін ұлғайды. Директорлар кеңесі акцияға өткен 0,96 дирхам үшін дивиденд түрінде аударуды ұсынды, бұл төлемді 20% -ға арттыруды көздейді және ақша ағынының тұрақтылығына менеджменттің сенімін таратады. 

Telecommunications Groupblue chips Emirates Integrated Telecommunications-мен бәсекелес баға белгіленімдері оның есебінде көрсетілген ұялы және тіркелген байланысқа деген тұрақты сұранысқа жауап бере отырып, 1,4% -ға өсті. Инвесторлар 5G стандартын енгізу және цифрлық сервистерді ілгерілету арқылы секторды дамыту перспективаларын оң драйвер ретінде бағалайды. 

Aldar Properties (ADX) 19 ақпанда Apollo басқаратын қорлардан реттелген құралдар түрінде $1 млрд көлеміндегі қаржыландыруды тарту туралы жариялады. Бұл компанияға капитал құрылымын күшейтуге және жаңа жобалар үшін ұзақ мерзімді қаржыландыруға қолжетімділікті кеңейтуге мүмкіндік береді. Aldar үшін маңызды іргелі фактор ірі бэклог болып табылады, оның негізінде бірнеше жыл көкжиегінде түсім көлемін айқындауға болады. Алдар акцияларына Абу-Даби жылжымайтын мүлік индустриясының деректері жанама қолдау көрсетеді. 2025 жылдың қорытындысы бойынша осы нарықтағы мәмілелер көлемі тұрақты сұраныс есебінен рекордтық $38,67 млрд жетті. Бұл бірінші эшелондағы девелоперлер үшін қолайлы жағдай жасайды. 

Алдағы екі аптадағы күтулер

Иран факторы және ОПЕК+ отырысының қорытындылары мұнай бағасының қысқа мерзімді динамикасының негізгі драйвері болып қала береді. Бұл фактор БАӘ акциялар нарығындағы көңіл-күйді айқындайтын болады. Аймақтағы әскери операцияның басталуы немесе тіпті Вашингтон мен Тегеран арасындағы қақтығыстың ауызша деңгейде шиеленісуі мұнай бағасының қысқа мерзімді өсуіне және энергетикалық сегментті қолдауға алып келуі мүмкін. Көмірсутек шикізатының бағасына және оны өндірушілердің бағамдарына қысым ОПЕК+ шешімі өндіру квоталарын ұлғайтады. 

Техникалық жағынан DFM және ADI индекстері 50 және 200 күндік жылжымалы орташа деңгейден жоғары сауда жасай отырып, белсенді өсу сатысында тұр. Сонымен қатар 75-тен жоғары RSI индикаторының мәндері асыра сатып алу жағдайын көрсетеді, бұл жақын арадағы сессияларда техникалық түзетулерді тудыруы мүмкін.