Рост американского фондового рынка остается узким и сосредоточен преимущественно в крупнейших технологических компаниях, отмечают аналитики Freedom Broker. На фоне ухудшения рыночной ширины, неопределенности вокруг ставки ФРС и повышения цен на сырье прогноз по S&P 500 изменен на нейтральный. Ожидаемый торговый диапазон индекса составляет 7580–7820 пунктов.
Подробности читайте в двухнедельном обзоре рынка № 353 на сайте Freedom Broker.
Рост рынка обеспечили крупнейшие компании
С 25 августа по 8 сентября S&P 500 прибавил 0,86%, однако равновзвешенная версия индекса снизилась на 1,32%. По оценке Freedom Broker, такое расхождение указывает на паузу в расширении ралли и высокую зависимость общего результата от крупнейших эмитентов.
Положительную доходность показали 66,7% компаний из топ-15 S&P 500, тогда как во всем индексе выросли только 33,7% бумаг. Nasdaq 100 за этот период поднялся на 1,80%, а Dow Jones практически не изменился, снизившись на 0,01%.
S&P Mid Cap 400 потерял 0,43%, S&P Small Cap 600 — 0,97%, а iShares Russell 2000 ETF — 0,66%. При этом в плюсе завершили период 54,7% компаний малой и 46,3% эмитентов средней капитализации. Аналитики связывают относительный интерес к этим сегментам с поиском более устойчивых денежных потоков и меньшей зависимостью оценки от изменений политики ФРС.
ИТ-сектор стал основным источником доходности
Лучший результат среди отраслей показал сектор информационных технологий, прибавивший 4,02%. Основной вклад внесли производители полупроводников после отчетов и обновления прогнозов Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) и Marvell Technology (MRVL).
Broadcom ожидает, что выручка ИИ-направления увеличится примерно вдвое в 2027 финансовом году и продолжит расти в 2028-м. По оценке аналитиков, в ближайшие два года этот бизнес может развиваться существенно быстрее классического полупроводникового направления компании.
Marvell повысила прогноз выручки на текущий финансовый год на 3,8% относительно предыдущей оценки. Ориентир на 2028 финансовый год был увеличен на $1,5 млрд, или примерно на 9,1%, до $18 млрд. Выручка подразделения Marvell, связанного с дата-центрами, во втором квартале выросла на 46% год к году. Драйвером стал спрос на кастомные ИИ-чипы со стороны крупнейших облачных клиентов, включая Amazon (AMZN) и Alphabet (GOOGL).
В случае Nvidia внимание рынка сместилось со спроса на возможности поставок. Компания впервые представила годовой ориентир как предел доступного объема продукции. Теперь главный вопрос для инвесторов заключается в том, сможет ли производитель обеспечить заявленные поставки на фоне сохраняющегося спроса на ИИ-ускорители.
Дополнительную поддержку сектору оказал релиз модели Astra от OpenAI. Компания назвала ее шагом к новой стадии развития искусственного интеллекта и использовала термин AGI для описания возможностей модели. Релиз усилил ожидания дальнейшего роста спроса на вычислительные мощности, ускорители, сетевое оборудование и кастомные полупроводники.
Оценка полупроводников учитывает высокие ожидания
Форвардный P/E полупроводниковой индустрии на 2026 год составляет 23,5x против среднего значения 22,4x за последние три года. Таким образом, ожидаемая прибыль уже оценивается с премией к историческому уровню. На 2027 год мультипликатор составляет 15,1x при трехлетнем среднем значении 19,8x. По оценке Freedom Broker, это делает сектор относительно более привлекательным при условии реализации заложенных прогнозов роста прибыли.
За рассматриваемый период энергетический сектор прибавил 1,51%. Остальные отрасли преимущественно снизились. Товары повседневного спроса потеряли 3,28%, недвижимость — 3,09%, товары длительного пользования — 2,87%, сырьевой сектор — 2,13%, промышленность — 2,08%, здравоохранение — 1,86%.
Прогноз по S&P 500 стал нейтральным
S&P 500 перешел к консолидации около 7690 пунктов. Индекс находится немного ниже 20-дневной скользящей средней, но остается выше 50-дневной средней в районе 7600 пунктов и восходящей линии тренда, подчеркивают эксперты.
Индекс относительной силы RSI указывает на равенство сил покупателей и продавцов. Одновременно доля компонентов S&P 500, торгующихся выше своих 50-дневных средних, сократилась до 47%. На этом фоне Freedom Broker изменил прогноз дальнейшей динамики индекса на нейтральный.
Ключевой поддержкой выступает зона 7580–7600 пунктов. Ее пробой повысит риск углубления коррекции. Ближайшим верхним ориентиром остается возвращение к максимуму около 7820 пунктов. Ожидаемый торговый диапазон S&P 500 составляет 7580–7820 пунктов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.