От Citigroup до McDonald’s: какие облигации Freedom включил в консервативный портфель

Freedom внес в консервативный модельный портфель 20 долларовых выпусков, среди которых облигации Citigroup (C), Marriott International (MAR), Airbnb (ABNB) и McDonald’s (MCD). По индикативным котировкам на начало октября средняя расчетная доходность к погашению составляет около 5,42% годовых. Каждый выпуск занимает 5% портфеля, а сроки погашения приходятся на 2027–2030 годы. 

Как устроен консервативный портфель

Модельный портфель отражает инвестиционные идеи аналитиков и служит ориентиром для клиентов. Его структура и изменения показывают предпочтения аналитиков по отдельным секторам и активам.

Средний срок до погашения составляет 2,69 года, дюрация — 2,47 года. Дюрация показывает чувствительность стоимости облигаций к изменению рыночных доходностей: чем она выше, тем сильнее обычно меняется цена бумаги при сопоставимом движении ставок.

Какие условия предлагают известные эмитенты

В портфель вошли облигации Citigroup с погашением в июле 2028 года, купоном 4,125% и расчетной доходностью к погашению 5,33% годовых. Выпуск Marriott International погашается в октябре 2028 года: купон составляет 5,55%, доходность — 5,25%.

Для облигаций Airbnb с погашением в марте 2029 года эти показатели составляют 4,4% и 5,34% соответственно. Бумаги McDonald’s погашаются в июле 2030 года, предусматривают купон 3,6% и доходность к погашению около 5,40%.

Купон и доходность к погашению различаются. Купон определяет размер регулярных выплат относительно номинала. Доходность к погашению дополнительно учитывает цену покупки и возврат номинала. Например, облигации McDonald’s с купоном 3,6% предлагаются примерно за 93,99% номинала, поэтому их расчетная доходность к погашению выше — около 5,40%.

Citigroup наращивает прибыль и депозитную базу

Citigroup — глобальная финансовая группа, работающая в корпоративном и инвестиционном банкинге, на финансовых рынках и в обслуживании частных клиентов. В июльском обзоре аналитики Freedom отмечали, что банк постепенно переходит от реструктуризации к устойчивому росту прибыли и повышению эффективности.

Во II квартале выручка Citigroup увеличилась на 14% год к году, почти до $24,77 млрд, чистая прибыль — на 45%, до $5,8 млрд. Кредитный портфель вырос на 9%, до $794 млрд, а депозиты — на 10%, примерно до $1,5 трлн. Коэффициент эффективности, отражающий отношение операционных расходов к выручке, улучшился с 62,7% до 57,4%. Аналитики связывали сильные результаты с ростом как процентных, так и непроцентных доходов.

Marriott и Airbnb сохраняют рост выручки

Marriott International управляет гостиничными брендами и развивает бизнес управления отелями и франчайзинга. Во II квартале ее выручка выросла на 5%, до $7,07 млрд, хотя оказалась ниже рыночных ожиданий в $7,19 млрд. Чистая прибыль составила $766 млн против $763 млн годом ранее.

Выручка на доступный номер — один из основных показателей гостиничного бизнеса — увеличилась на 3,4%. Компания повысила прогноз годовой прибыли на акцию и ожидаемого роста этого показателя.

Платформа бронирования жилья Airbnb продемонстрировала более высокие темпы роста. Ее квартальная выручка увеличилась на 16,8%, до $3,61 млрд, чистая прибыль — с $642 млн до $816 млн. Валовой объем бронирований вырос на 16%, до $27,2 млрд. Выручка и прибыль на акцию превысили ожидания рынка.

McDonald’s сохраняет высокую рентабельность

McDonald’s развивает глобальную сеть ресторанов, большая часть которых работает по франчайзинговой модели. В августовском обзоре Freedom Broker выделял высокую прибыльность бизнеса, одновременно отмечая замедление сопоставимых продаж.

Во II квартале выручка компании выросла на 3,7%, до $7,1 млрд, чистая прибыль — на 5%, до $2,36 млрд. Скорректированная операционная маржа составила 47,8%. При этом глобальные сопоставимые продажи увеличились лишь на 1,3%, а достижение цели в 50 тыс. ресторанов компания перенесла с 2027 на 2028 год.

По оценке аналитиков, расширение сети и развитие цифровых сервисов сохраняют значение для среднесрочных результатов, однако слабая потребительская динамика ограничивает ближайшие перспективы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.