Freedom: S&P 500 может достичь 8000 пунктов, но рост рынка остается узким

Аналитики Freedom оценивают баланс рисков для американского рынка как умеренно положительный и ориентируются на диапазон S&P 500 от 7690 до 8000 пунктов на ближайшие две недели. По оценке на 6 октября, базовым сценарием остается продолжение роста, пока индекс удерживает поддержку в районе 7680–7690 пунктов. 

Подробности — в двухнедельном обзоре американского рынка от аналитиков Freedom.

S&P 500 отражает динамику крупнейших публичных компаний США. При этом устойчивость индекса не всегда означает рост большинства входящих в него бумаг: компании с большой капитализацией оказывают более сильное влияние на его значение.

Технологический сектор поддерживает индексы

Эксперты Freedom считают, что положительная динамика американского рынка вновь оказалась сосредоточена в ограниченном числе компаний. За рассматриваемые две недели рост показали только 35,6% участников S&P 500.

Около половины акций индекса торговались выше своих 200-дневных скользящих средних, а выше 50-дневных — менее трети. При этом 51% компаний находились более чем на 20% ниже исторических максимумов, 35% — более чем на 30%.

По мнению аналитиков, эти показатели свидетельствуют об ограниченном участии эмитентов в восходящем тренде. Основную поддержку рынку обеспечивал технологический сегмент, тогда как большинство остальных секторов завершили период снижением.

Покупателей технологических акций поддержали итоги встречи представителей Белого дома с руководителями крупнейших компаний. Стороны согласовали добровольные стандарты безопасности искусственного интеллекта, а президент США подтвердил поддержку расширения дата-центров. Эксперты расценили это как сигнал, что усиление надзора пока не предполагает замедления развития ИИ-инфраструктуры.

Планы Toshiba вызвали опасения у производителей накопителей и памяти

Позитив внутри технологического сектора распределялся неравномерно. Акции Seagate (STX), Micron (MU), SanDisk (SNDK) и Western Digital (WDC) снизились на фоне сообщений о планах Toshiba примерно удвоить производство жестких дисков для дата-центров к 2027 финансовому году относительно уровня 2025-го. Инвесторы опасаются, что расширение предложения со временем ослабит дефицит и ограничит возможности производителей повышать цены.

Аналитики Freedom подчеркивают: напрямую увеличение мощностей Toshiba затрагивает Seagate и Western Digital, специализирующиеся на жестких дисках. Давление на производителей оперативной и флеш-памяти носит косвенный характер и не означает подтвержденного роста предложения их продукции. Прогнозы прибыли этих компаний пока не изменились.

Инфляция и слабый найм усиливают основания для паузы ФРС

Опубликованные 30 сентября данные показали, что общий индекс расходов на личное потребление PCE в августе вырос на 0,31% за месяц, базовый — примерно на 0,25%. Оба результата оказались ниже консенсус-прогнозов.

После пересмотра данных средний месячный рост базовой инфляции за три летних месяца составил 0,17% — около 2% в годовом выражении. По оценке экспертов, это ослабляет аргументы в пользу дальнейшего повышения ставки Федеральной резервной системы.

Отчет о занятости за сентябрь также оказался слабее ожиданий: экономика создала 29 тыс. рабочих мест вне сельского хозяйства против прогнозировавшихся 90 тыс. Результаты двух предыдущих месяцев пересмотрели вниз на 66 тыс.

Средняя почасовая зарплата выросла на 0,13% за месяц, а годовой прирост замедлился до 3%. Аналитики считают, что отчет подтверждает слабый найм без признаков перегрева, но не указывает на резкое ухудшение экономики. На момент подготовки оценки вероятность сохранения ставки на октябрьском заседании составляла около 80%.

Высокие ставки давят на банки и дивидендные акции

Для финансового сектора риском остается сужение разницы между доходностями десятилетних и двухлетних казначейских облигаций относительно начала года. Более плоская кривая доходности может давить на чистую процентную маржу банков, особенно если стоимость депозитов увеличивается быстрее доходности кредитов. Поэтому эксперты предлагают следить за способностью банков контролировать расходы на привлечение средств.

Для коммунальных компаний и недвижимости повышение ставок означает рост стоимости обслуживания долга и новых инвестиций. Одновременно облигации усиливают конкуренцию с дивидендными акциями.

При этом аналитики отмечают, что ужесточение политики ФРС само по себе не означает неизбежного падения широкого рынка. Важны масштаб повышения ставок и его влияние на экономику и корпоративные результаты.

Какие уровни S&P 500 выделяют аналитики

На 6 октября S&P 500 поднялся к 7800 пунктам и закрепился выше 20- и 50-дневных скользящих средних. Индикатор RSI достиг 60 пунктов, что, по оценке Freedom, подтверждало восходящий импульс без признаков перекупленности.

Преодоление августовского максимума может открыть путь к 8000 пунктов. Ключевая поддержка находится в зоне 7680–7690: ее пробой повысит вероятность коррекции к 7510 пунктам.

Дополнительное внимание инвесторов привлекут корпоративные результаты. Freedom выделяет отчеты JPMorgan Chase (JPM), запланированный на 13 октября, и Netflix (NFLX) — на 20 октября. Для банка важны прогноз процентного дохода и качество кредитного портфеля, для Netflix — рекламная выручка, реакция подписчиков на цены и расходы на контент.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.