Двухнедельный обзор фондовых рынков №327. Мягкая сила ФРС

Динамика DFM General Index, 1 год

 

Динамика UAE ESG Index, 1 год

Доходность, форвардная ставка 1м10л, ОАЭ, 1 год

Нефть марки Brent, 1 год

С 12 по 25 августа фондовые индексы ОАЭ ушли в небольшой минус. Dubai Financial Market (DFM) потерял 0,3%, Abu Dhabi Securities Exchange (ADX) снизился на 0,9%. Цена на нефть марки Brent за этот период поднялась на 2,1%. Такая динамика отражает частичную фиксацию прибыли инвесторами. Для сравнения: за этот же период S&P 500 вырос на 1%, указывая на преобладание «бычьих» настроений на глобальных рынках.

Динамика по секторам была разнонаправленной. Поставщики потребительских товаров повседневного спроса (Consumer Staples) вышли в лидеры роста, который в среднем составил 3,64%. В лидеры снижения попала индустрия недвижимости, средние потери которой составили 1,29% из-за негативной реакции на отчет EMAAR (-2%). Котировки Shuaa Capital (SHUAA) взлетели на 13,9% без очевидных новостных поводов. В то же время акции Amlak Finance (AMLAK) скорректировались вниз на 5,61%.

Доходность казначейских облигаций ОАЭ снизилась на 37 б.п., при снижении доходности трежерис США на 4 б.п. Это расхождение отражает более высокую уверенность инвесторов в долговых обязательствах ОАЭ по сравнению с американскими в условиях глобальной экономической неопределенности.

Новости экономики

• Биржа Абу-Даби (ADX) и Reem Finance 26 августа подписали два соглашения, направленные на упрощение доступа инвесторов к IPO и торгуемым на площадке ценным бумагам.
• Международный валютный фонд (МВФ) 14 августа представил обновленный прогноз, согласно которому экономика ОАЭ в целом вырастет на 4% в 2025 году и на 5% в 2026 году.
• Всеобъемлющее соглашение об экономическом партнерстве (CEPA) между ОАЭ и Новой Зеландией официально вступило в силу 27 августа. Оно отменяет или снижает пошлины, что будет способствовать росту годового двустороннего товарооборота до более чем $5 млрд к 2032-му.

Новости компаний

• Emaar Properties (EMAAR) продемонстрировала сильные операционные результаты за полугодие, а 22 августа заключила контракт с Engineering Contracting Company на строительство жилого комплекса Palace Residences Creek Blue в районе Dubai Creek Harbour. Возведение 50-этажной башни планируется завершить к 2028 году.
• First Abu Dhabi Bank (FAB), крупнейший банк ОАЭ, 26 августа объявил об условиях выпуска пятилетних облигаций в китайских юанях на сумму 455 млн в рамках своей глобальной программы EMTN объемом $20 млрд.
• Mubadala Capital (подразделение по управлению активами суверенного фонда Абу-Даби) 12 августа завершило сделку по приобретению CI Financial Corp., одной из ведущих компаний по управлению активами и частным капиталом в Северной Америке.

Ожидания на предстоящие две недели

В ближайшие две недели настроения на рынке, вероятно, будут формироваться под влиянием динамики цен на нефть и позитива, связанного с ожиданиями снижения ставок. Относительно нефти фундаментально риски смещены в сторону снижения котировок, поскольку сезон низкого спроса в начале осени может сопровождаться ростом добычи и появлением профицита. Негативное влияние потенциальных импортных пошлин США на международную торговлю и увеличение добычи участниками соглашения ОПЕК+ и южноамериканскими странами могут оказать давление на цены. С начала года квоты ОПЕК+ были увеличены на 2,5 млн баррелей в сутки, что создает предпосылки для повышения предложения.

В то же время локальный рынок продолжает демонстрировать устойчивость, поддерживаемую сильными финансовыми результатами в банковском и девелоперском секторах. Упомянутые выше инициативы по повышению ликвидности и доступности финансовых рынков, а также привлечению иностранных инвесторов могут оказать поддержку «быкам». Однако биржи ОАЭ характеризуются меньшим, чем у ведущих фондовых площадок, объемом капитала в публичных инструментах. Ожидается, что приток иностранных инвестиций поможет и дальше показывать уверенную динамику относительно S&P 500, особенно если напряженность в регионе останется низкой и реализуется сценарий снижения ставок ФРС, которые, вполне вероятно, уже играют важную роль как факторы движения котировок ОАЭ.