Financier №1 (37) 2025

Недавнее введение Дональдом Трампом пошлин в 20% на весь импорт из Китая встряхнуло рынок. Как может ответить Пекин?

У КНР есть достаточно жесткий вариант ответа. Являясь, по сути, монополистом на рынке редкоземельных металлов, в частности лантаноидов* (примерно 85% мирового рынка), страна может перекрыть поставки в Штаты, что нанесет удар по американским производителям высокотехнологичной продукции не только в сфере ИТ, но и в военно-­промышленном секторе. Такие меры несколько лет были введены в отношении Японии. Ее экономика понесла огромные убытки, и в результате страна была вынуждена уступить в споре с Китаем.

*Группа редкоземельных металлов, используемых в высокотехнологичной промышленности

По вашим оценкам, кто победит в текущей торговой войне США с КНР?

Тут нет однозначного ответа. Некоторые считают, что у США позиции лучше, так как китайская экономика больше зависит от внешних связей. Однако Поднебесная объявила о планах переориентации на внутренний рынок, крупнейший в мире. Это создает огромный потенциал потребления при правильном стимулировании спроса.

Такая переориентация потребует времени. Сможет ли Китай заместить снижение экспорта в США активизацией торговли с другими странами?

КНР активно реализует инициативу «Один пояс – один путь». Это может не только обеспечить дополнительный прирост внешней торговли со странами Центральной и Передней Азии, Западной Африки, Южной и Восточной Европы, но и заметно стимулировать развитие в экономически отсталых внутренних районах страны, где проходят маршруты проекта. Даже возвращение полного контроля США над Панамским каналом вряд ли изменит ситуацию. Китай уже запустил альтернативный проект строительства канала из Тихого в Атлантический океан через Никарагуа.

Как ситуация отразится на мировой экономике в краткосрочной перспективе?

Сначала темпы роста мирового ВВП, конечно, упадут. Однако в дальнейшем за счет увеличения объемов торговли Китая с партнерами по «Поясу и пути» и США с другими государствами Азии и Латинской Америки это может быть компенсировано.

Пострадает ли фондовый рынок КНР от эскалации конфликта?

Я бы не стал говорить о принципиальном влиянии ситуации на американском фондовом рынке на китайский. Их связь определяется в основном взаимным психологическим воздействием, обусловленным огромным объемом приобретенных Китаем казначейских бондов США, а также структурой внешнеторгового баланса, определяющей значительную зависимость Штатов от импорта из КНР.

Такое отсутствие прямой зависимости – сознательно проводимая Пекином политика?

Финансовая система в КНР преимущественно закрытого типа. Это и ограниченно конвертируемый юань наряду с закрытым счетом движения капитала, и лимиты на приток иностранных портфельных инвестиций. Обратите внимание: акции и облигации американских компаний в Китае не обращаются. Зато в США котируются бумаги множества китайских эмитентов. Все это определяет гораздо более высокую зависимость американского фондового рынка от китайского, нежели наоборот.

Ситуация в ИТ-отрасли еще острее. Выход китайской нейросети DeepSeek спровоцировал обвал акций США.

В январе, сразу после телевыступления Трампа, где было объявлено о запуске новой программы искусственного интеллекта Stargate с инвестициями на $500 млрд, выяснилось, что в Китае за существенно меньшие деньги компания DeepSeek уже разработала программу развития ИИ, которая превосходит ChatGPT. При этом на 2025–2030 годы Китай выделяет всего $137 млрд на развитие этого сегмента и, кроме ИИ от DeepSeek, располагает еще и довольно мощным ИИ Qwon 2,5 от Alibaba. Это подтверждает определенное превосходство Поднебесной в сфере искусственного интеллекта. Судя по всему, КНР не только воплотит в жизнь лозунг «Сделано в Китае 2025», но и станет мировым лидером в инновациях.