Financier №2 (26) 2022

Для перевозки груза из точки А в точку Б учитывают его объем и ценность, дальность маршрута и специфику условий перемещения, тип и доступность транспортных средств, а также стоимость экспедиторских, страховых и таможенных услуг. Цена страховки и комплектации зависит от объема, сроков и условий хранения.

Затраты на международные перевозки также определяются с учетом количества пересекаемых госграниц и условий оплаты транзита. Сократить себестоимость транспортировки втрое позволяет регистрация кораблей под «дешевыми» флагами Панамы, Либерии, Мальты, Кипра или Багам.

Морские перевозки наименее затратны, но их тарифы во многом определяются геополитическими факторами. При найме нефтяных танкеров обязательно их страхование от угроз вооруженных столкновений или пиратства. При усилении внешнеполитических рисков стоимость страховки растет как минимум на 15%. Из-за текущего конфликта в Восточной Европе взносы на перевозку российской нефти через Черное море подскочили на 400%, что обусловило повышение цены найма судна в 1,5 раза.

Фрахтовый трейдинг

В этой индустрии работает ряд онлайн-платформ для обмена данными о динамике спроса, фрахтовых ставках, отражающих стоимость найма различных видов транспорта и условия договоров. Свойственная тарифам на услуги логистики волатильность подогревает интерес к спекуляциям. Как следствие, появляется потребность в риск-менеджменте.

Одним из инструментов хеджирования колебаний цен в цепочке поставок выступают деривативы на фрахт: фьючерсы, свопы и форвардные фрахтовые соглашения (Forward Freight Agreements, FFA). На их основе заключаются краткосрочные (спотовые) и долгосрочные сделки.

При определении стоимости и сроков соглашений участники рынка ориентируются на индексы международных фрахтовых и торговых бирж. Самая крупная из них — Международная морская биржа (International Maritime Exchange, IMAREX). Она осуществляет клиринг и расчеты по производным контрактам на перевозки, обеспечивает прозрачность сделок и публикует данные по рынку.

Из-за фрагментированности индустрии перевозок, острой конкуренции и отсутствия стандартизации большинство логистических компаний зависят от рыночных цен при установлении тарифов на свои услуги. Правила игры в секторе во многом определяет ситуация на товарно-сырьевых и финансовых рынках. Размеры процентных ставок зависят от кредитных условий и стоимости финансирования бизнеса, а динамика валютных курсов влияет на доходность экспорта и импорта.

Сезонные колебания потребительской и деловой активности формируют спрос на логистические услуги. Затраты на перевозки минимум на 35% зависят от цен на металлы, полупроводники и топливо. Из-за высокой стоимости техобслуживания самый дорогой способ транспортировки — это авиаперевозки. В условиях энергетического кризиса стоимость авиатоплива в США к апрелю 2022-го выросла на 82% г/г. Транспортировка тонны груза по воздуху подорожала почти вдвое, до $8000, против $1500 при перевозке морем.

Чтобы сэкономить, большинство компаний выбирают комбинации разных видов транспорта. В условиях пандемии в 2020 году спрос на электронную коммерцию и доставку товаров «до двери» вырос на 25%, сильный импульс получило развитие интегрированной логитстики — 5PL (Fifth Party Logistics). Работающие по этой модели eBay (EBAY), Amazon (AMZN), Aliexpress регулируют полный цикл поставок на основе автоматизации, облачных технологий и алгоритмов анализа больших данных. Цифровизация и интеграция повышают гибкость и устойчивость логистических процессов. Особенно это важно в экстраординарных условиях повышенного спроса или в кризисных ситуациях.