Финансист №1 (41) 2026

Вы возглавляли KASE почти 10 лет – с 2016-го по 2025 год. Какие изменения на фондовом рынке Казахстана вы бы отметили за этот период?

За 10 лет рынок значительно вырос и трансформировался. Правительство последовательно приватизировало ряд нацкомпаний через фондовый рынок: Air Astana, Казатомпром, КазМунайГаз, KEGOC. На рынок облигаций вышли новые компании из частного сектора и микрофинансовые организации. Продолжился выпуск ГЦБ* для финансирования различных программ, стартовал выпуск облигаций устойчивого развития – от зеленых бумаг до социальных и пандемических.

Много изменений в связи с цифровизацией: банки и брокеры теперь могут оказывать услуги на фондовом рынке через мобильные приложения. Из-за этого выросло участие физлиц в IPO, во вторичной торговле акциями и высокодоходными облигациями. За это же время на ­МФЦА прошли регистрацию порядка 11 криптобирж. Сейчас розничным инвесторам доступен широкий перечень как локальных, так и международных акций, облигаций, ETF и криптоактивов.

Доля иностранных инвесторов на рынке ГЦБ выросла до 8–10%. В Казахстанском центральном депозитарии уже есть прямой счет Clearstream, а в текущем году мы ожидаем открытия счета Euroclear.

У нас появился Клиринговый центр KASE: он помогает обрабатывать большие объемов торгов, из-за чего повышается ликвидность на фондовых площадках. Казахстанские эмитенты вернулись на рынок еврооблигаций и освоили размещение в новых валютах, например в дирхамах и китайских юанях.

*ГЦБ – государственные ценные бумаги

Какова сегодня капитализация фондового рынка Казахстана?

На 1 января 2026 года капитализация рынка корпоративных бондов на KASE составила 16,25 трлн тенге, увеличившись на 77,7% по сравнению с 2015-м. 966 млрд тенге – это номинальная стоимость ESG-облигаций, а 297 млрд тенге – долговые бумаги, выпущенные микрофинансовыми организациями. Капитализация рынка акций составила 39 трлн тенге и выросла за 10 лет в 3,2 раза, а объем рынка ГЦБ повысился в 5,7 раза, до 31,87 трлн тенге.

Выросла доля розницы: около 4,7 млн счетов открыто в центральном депозитарии, порядка 300 тыс. активно участвуют в торгах на KASE.

Какие факторы наиболее активно влияют на развитие казахстанского фондового рынка?

На фондовый рынок влияет рост экономики и благосостояния населения, увеличение потребности в финансировании бизнеса и государства, развитие технологий. Казахстанский рынок следует международным трендам: это и развитие зеленой экономики, и тренд на ESG, а в последние годы – создание инфраструктуры для выпуска и торговли цифровыми активами, а также углеродными единицами.

С начала независимости Казахстана правильно сформировалась система институциональных инвесторов: это банки, страховые компании, единый накопительный пенсионный фонд и государственные фонды.

Как ваша деятельность сейчас связана с финансовым сектором Казахстана?

Я вхожу в советы директоров четырех казахстанских компаний: это фонд развития предпринимательства «Даму», Казахстанское экспортно-кредитное агентство, компания по управлению активами Valor Capital и страховая компания Sinoasia B&R.

Однако моя основная работа сейчас на посту советника по развитию бизнеса на Muscat Stock Exchange в Султанате Омана. Если говорить об Омане, там основной рынок составляют акции, облигации и инвестфонды. Объем торгов акциями в Омане за последний год вырос в четыре раза, капитализация этого рынка достигла порядка $90 млрд.

Что бы вы посоветовали женщинам, которые хотят строить карьеру на фондовом рынке?

Жизнь очень изменчива. Нужно все время совершенствоваться, повышать квалификацию и приобретать новые навыки в связи с тем, что меняются технологии и образ жизни. Сейчас на мир сильно влияет ИИ, надо активно осваивать работу с ним. В финансовом секторе важны юридические знания, понимание основ пиара и маркетинга, технологий продвижения бизнеса.