Финансист №2 (42) 2026

За последние 30 лет путь от идеи вложиться в акцию до совершения первой сделки кардинально изменился. В этой статье мы расскажем, какие технологии сделали биржевой рынок массовым явлением.

1990-е: удел профессионалов

В последнем десятилетии прошлого века инвестиции еще оставались сферой для избранных. Инфраструктура была фрагментированной, а процесс инвестирования отнимал немало времени и сил. Для покупки акций требовалось взаимодействовать с брокером напрямую – по телефону или даже через личные встречи. Сделки заключались дольше, комиссии были выше, а доступ на рынок открывался не для всех.

По оценкам Всемирного банка, даже в развитых странах лишь 15–20% домохозяйств проводили на биржах торговые операции. Инвестор в 1990-х – это скорее профессиональный участник рынка, нежели розничный игрок.

Миниатюрная реконструкция брокерского офиса 1990-х, до эпохи онлайн- и мобильного трейдинга. 
Иллюстрация: ChatGPT

2000-е: расширение доступа и первые онлайн-инструменты

В начале XXI века ситуация начала постепенно меняться. Распространение интернета и развитие финансовой инфраструктуры сделали инвестиции более доступными. Появились онлайн-брокеры и торговые терминалы, которые позволили клиентам самостоятельно совершать сделки. Усиление конкуренции среди посредников привело к снижению комиссионных.

Тем не менее инвестициям по-прежнему нужно было уделять немало времени при наличии соответствующей подготовки, хотя круг занятых ими людей заметно расширился.

2020-е: приход массового инвестора

За последние годы в технологиях биржевой торговли произошел качественный сдвиг. Открытие брокерского счета в большинстве стран занимает теперь несколько минут и происходит в онлайн-режиме. Минимальный порог входа практически исчез: начать инвестировать можно буквально с $10 на счете.

По данным биржевой ассоциации World Federation of Exchanges, количество частных инвесторов в мире после пандемийного 2020 года резко увеличилось, а объемы торгов с их участием достигли рекордных значений. В ряде развитых стран доля населения, вышедшая на фондовый рынок, уже превышает 50%.

Торговля на бирже перестала быть уделом специалистов и превратилась в повседневную практику. В этом и кроется ключевое изменение последних десятилетий: фондовый рынок стал массовым благодаря технологическому прогрессу.

В 1990-е годы сделки совершались через посредников, а сам процесс был медленным и формализованным. В 2000-е инвесторы получили доступ к онлайн-терминалам и стали торговать напрямую. По оценкам одного из крупнейших аудиторских агентств, Deloitte, цифровые каналы стали основным способом взаимодействия частных инвесторов с финансовыми рынками, а мобильные платформы – основным драйвером роста розничного инвестирования.

Технологии привели на биржу миллионы новых инвесторов.
Иллюстрация: ChatGPT

Информация: от дефицита к избытку

В 1990-е участники торгов пользовались ограниченным набором источников новостей, вроде терминала Bloomberg, доступ к которым большинству был не по карману.

Сегодня ситуация противоположная. По данным международной ассоциации профессиональных инвесторов CFA Institute и регулятора брокерской деятельности FINRA, частные инвесторы все чаще сталкиваются с проблемой избытка информации и переоценки собственных знаний. Поток новостей, аналитики и мнений сделался непрерывным, а влияние информационного шума стало заметным фактором при принятии инвестиционных решений.

Инструменты: от отдельных акций к ETF

За последние десятилетия существенно расширился и набор доступных биржевым игрокам инструментов. В ­1990-е годы инвесторы в основном работали с отдельными акциями, при этом уровень прозрачности компаний мог значительно различаться.

Сегодня одним из ключевых инструментов стали биржевые фонды (ETF). По данным BlackRock (BLK), объем мирового рынка ETF превысил $10 трлн, увеличившись более чем в 100 раз за последние два десятилетия. Эти инструменты позволяют инвестору получить диверсифицированный портфель через покупку всего лишь одного актива – акции фонда. В результате диверсификация стала доступной даже при небольших вложениях, а формирование портфеля существенно упростилось.

Стратегии: сдвиг к долгосрочному инвестированию

Изменился и сам подход к инвестициям. В 1990-е годы рынок во многом воспринимался как пространство для краткосрочных сделок. Сегодня заметен устойчивый сдвиг в сторону операций вдолгую. Правильность этого пути подтверждается статистикой. Данные сервиса Morningstar показывают, что на длительных горизонтах диверсифицированные стратегии с преобладанием акций более доходны, чем классические консервативные. В результате все больше инвесторов ориентируются на регулярные вложения и распределение рисков.

Доступность: от огромных расходов к бескомиссионной торговле

В 1990-е брокерские комиссионные были в десятки раз выше современных и составляли одну из самых существенных статей расходов инвестора. Ему приходилось платить за голосовую сделку через оператора $100 и более за стандартный лот из 100 акций. С развитием интернета появились первые «дисконтные» брокеры, такие как Charles Schwab и Fidelity, которые стали предлагать более выгодные условия по сравнению с традиционными игроками, если клиент совершал операции через их онлайн-платформы.

Ценовые войны второй половины 1990-х привели через 15 лет к «бескомиссионной революции», которую начал молодой американский брокер Robinhood. Убрав брокерскую наценку с клиентских операций, он сделал биржевую торговлю экономически целесообразной для инвесторов даже с небольшими суммами.

Замыкая круг

За последние 30 лет инвестиции прошли путь от закрытой и сложной для большинства сферы деятельности к массовому явлению. Новые технологии упростили доступ на биржу, расширили выбор активов и ускорили процесс совершения сделок. И если раньше главной задачей для новичков было найти ту самую «входную дверь», то сегодня ­основной вызов – как выбрать правильный вектор развития в том океане возможностей, что скрывается за ней. 

Доступность инвестиций перевесила прежние ограничения.
Иллюстрация: ChatGPT