Финансист №2 (42) 2026

Нью-Йорк қор биржасында жұмыс істеген адам Питер Такманмен эксклюзивті сұхбат. Өзінің ерекше бейнесі үшін оны Уолл-стриттегі  Эйнштейн деп атап кеткен әрі оны ең суретке жақсы түсетін трейдер деп санайды. Жарқын сыртқы келбетінің артында қор нарығындағы барлық негізгі дағдарыстарды бастан өткерген кәсіби маман тұр

Питер, сіз Уолл-стритке қалай келдіңіз?

Мен 1985 жылы NYSE-ге келдім, 28 наурызда трейдер ретінде 41 жыл жұмыс істеп келе жатқанымды атап өттім. Ол кезде биржада 7000-дай адам істейтін, бес зал бар болатын, мыңдаған акциялармен сауда-саттық жүргіздік.  Мәмілелер айғай-шумен жасалып, қағазға тіркелетін. Залда парақтар шашылып жататын, еден күніне бірнеше рет сыпырылатын.

Өтініштер телефон арқылы келіп түсетін, клерк оларды брокерге жеткізетін. Мысалы, IBM-нің 50 мың акциясын $132 бағамен сатып алу» сияқты ордер түседі. Брокер  иін тірескен адамдардың ортасына барып, сауда-саттық қатысушылары мен маркетмейкерлермен әрекеттесіп, бұйрықтарды орындайды. Мәміле жасалғаннан кейін ол оның барлық мәліметін  – уақытын, көлемін, контрагенттің атын жазып алып, осы ақпаратты маған жеткізу үшін қайта оралатын.  Мен деректерді клиринг үшін  телетайп машинасына енгізетінмін. Одан кейін қағазды 17-ші қабатқа пневматикалық құбыр арқылы жіберетін қызметкерге жеткізетін. Ол жерде бұл деректер қайта енгізіліп, бүкіл әлемге таратылатын баға белгілеулер лентасы қалыптастырылатын.

Телетайпшы қызметіндегі жазғы тағылымдамам аяқталған кезде, мен бұл жер менің орным екенін түсіндім. Маған тұрақты жұмыс ұсынылды, және мен клерк болдым.

Біз дәл АҚШ пен Иран арасындағы бітім жарияланғаннан кейінгі күні сөйлесіп отырмыз (ред. ескертпесі), нарықтар күрт өсті. Сіз Уолл-стриттегі көптеген құбылмалы күндерді бастан өткердіңіз. 1987 жылғы «Қара дүйсенбіні» еске түсірейік. Ол сіздің жадыңызда немен қалды және сол оқиғадан қандай сабақ алдыңыз?

Мен, бәлкім, соңғы қырық жылдағы барлық дағдарыстардан өтіп, әлі де жұмыс істеп жүрген жалғыз брокер шығармын. 1987 жылғы құлдырауды, 2000 жылғы дотком көпіршігін, 2007–2008 жылдардағы қаржы дағдарысын және COVID кезеңін бастан өткердім… Одан кейін 2024 жылдың наурыз–сәуір айларындағы түзету болды және, әрине, өткен жылғы «тарифтік» құлдырау да орын алды.

1987 жылғы құлдырау кезінде мен Cowen & Co. компаниясында институционалдық және бөлшек клиенттермен жұмыс істеп жүрдім. Сол дүйсенбіде, 19 қазанда, нарықтың құлдырауы орын алды. Ол кезде DOT электронды жүйесі бар еді, және өтінімдер сол арқылы толассыз ағылып келіп жатты. Мен сағаттар бойы «Сатуға 500», «Сатуға 500» деген бұйрықтарды орындадым… Барлығы сатуға бағытталды! Біз Digital Equipment акцияларымен жұмыс істедік: олар сол күні $168 бағамен ашылып, $48 деңгейінде жабылды.

Сол кезде нарықта басқалармен қатар «екі долларлық брокерлер» деп аталатындар болды – қосымша өтінімдерді өңдеуге арналған тәуелсіз делдалдар. Менің қарамағымда осындай бірнеше ондаған қызметкер болды. Сол күні бұл брокерлер ешқандай келіссөзсіз «100 мың сатылсын!» – деп айқайлап жатты. Барлығы активтерден құтылуға тырысты.

Маркетмейкерлер басқа сұраныс болмаған кезде өтімділікті сақтауы тиіс еді, бірақ сағат 11:30–12:00 шамасында барлық сатып алушылар жоғалып кетті. Нарықтың еркін құлдырау жағдайына түскені айқын болды. Dow индексі мыңдаған пунктке төмендеді. Көптеген компаниялар сол кештің өзінде банкротқа ұшырады. Көптеген ұйымдарға жұмысын жалғастыру үшін капиталы жеткіліксіз болғандықтан, бірігуге тура келді.

Мен ол кезде әлі клерк болып жұмыс істейтінмін. Брокер әріптестерімнің жүздері әлі есімде: шиеленіс өте жоғары болды. Оларға жоғарыдан берілген нұсқау қарапайым еді: «Сауалсыз сатыңдар».Брокерлер сауда «тобырынa» кіретін – ешқандай келіссөз жоқ, баға туралы талқылау жоқ. Сатып алу немесе сату бағасына қатысты үйреншікті диалог мүлде болмады. Барлығы тек бұйрықтарға тірелді: «Нарық бағасымен сат», «Дереу сат, бағаны бер». Баға ең төменгі деңгейге жеткеннен кейін кейбір акцияларды қайта сатып ала бастады. Бірақ орындалған әрбір өтінімнің артында жаңа сатушылар пайда болып отырды. Демалуға мүмкіндік іс жүзінде болған жоқ.

Әдетте мұндай жаппай сатылымдар кезінде күн ішінде кем дегенде «өлі мысықтың секірісі» деп аталатын қысқа мерзімді қалпына келу болады. Бірақ сол күні ондай ештеңе болған жоқ.

Содан бері мен барлық дағдарыстардан өттім, бірақ сол күндегі қорқыныш пен шиеленіспен ештеңе салыстыруға келмейді.

Бұл журнал нөмірі қор нарығындағы буын алмасуына арналған. Сіздің көзқарасыңыз бойынша уақыт өте келе не шынымен өзгереді, ал не өзгеріссіз қалады?

Жақсы сұрақ. Өзгермейтін нәрсе – нарықтың іргелі тұтастығы. Бізде бір қағида бар: «Біздің сөзіміз – бұл міндеттеме». Нарық өсіп жатыр ма, әлде құлдырап жатыр ма, дағдарыс па, әлде ралли ме — бәрібір, адалдық, қатысушылар арасындағы қарым-қатынастар және баға белгілеу қағидаттары өзгеріссіз қалады. Біз ешқашан негізгі мақсаттан ауытқымаймыз – клиентке мәмілені орындау кезінде ең тиімді бағаны қамтамасыз ету.

Өзгерістер ең алдымен COVID салдарымен байланысты, олардың бірі трейдинг пен инвестициялардың «демократиялануы» болды. Бұрын нарықта сауда жасау үшін аккредиттелген инвестор болу қажет еді. Мысалы, егер сіз Merrill Lynch немесе Smith Barney компанияларымен жұмыс істесеңіз, инвестицияларыңызды толық жоғалтқан жағдайда да бес жыл бойы өмір сүру деңгейіңіз өзгермейтінін дәлелдеуге тиіс болатынсыз. Бұл қор биржасын жабық әрі элиталық ортаға айналдыратын.

Ондаған миллион жас жеке инвесторлар болған жоқ. Сіздің ата‑аналарыңыз бен ата‑әжелеріңіз зейнетақы жинақтарына инвестиция сала алатын, бірақ нарықтың өзі кең аудиториядан оқшау болды.

Webull және Robinhood сияқты қосымшалардың пайда болуымен жағдай өзгерді. iPhone мен $100 бар кез келген адам инвестор бола алды. Бұл нарықты табыс пен мәртебеге қарамастан баршаға қолжетімді етті.

Мен өзім де бұрынғы маркетмейкер болған серіктесім Дэвид Гринмен бірге трейдингті оқытамын. Біз он мыңдаған адамға техникалық талдауды үйретеміз. Және мен бөлшек инвесторлардың барған сайын сауатты болып келе жатқанын көріп отырмын.

Менің аудиториям — сөзбе-сөз айтқанда, сегіз жастан 80 жасқа дейінгі адамдар. Жасөспірімдер нарықты бақылап отырады, егде жастағылар да оған белсенді түрде қызығады. Бұл – мүлдем жаңа құбылыс. Менің идеяларымның бірі – заттарды сатып алудың орнына акцияларға инвестиция жасау. Біз тұтыну қоғамында өмір сүріп жатырмыз. Бірақ егер 18 жастағы адам S&P 500 индексіне ай сайын $250 салып, 60 жасқа дейін шамамен $1,4 млн жинай алатынын білсе, мүмкін ол шығындарына басқаша қарар еді.

Ең басты өзгеріс – барлық буындардың нарыққа назар аударуы. Адамдар жай ғана бақылап отырған жоқ, олар инвестиция салып, сауда жасап қатысуда. Меніңше, ең маңыздысы – осы.

Сіз Robinhood пен смартфон арқылы сауда жасау мүмкіндігін атап өттіңіз. Бір құбылыс туралы сұрағым келеді – Reddit-тегі инвесторлар белгілі бір акцияларға жаппай кіріп (оларды «мемдік» деп атайды), әрі іргелі көрсеткіштерді елемейді. Бұл туралы не ойлайсыз?

Бұл мінсіз «дауыл» болды. COVID келді – адамдар ынталандыру төлемдерін алды, үйде карантинде отырды. Reddit нарықты талқылайтын вирустық әлеуметтік платформаға айналды. Сөйтіп «мем-акциялар» деп аталатындарға жаппай ағын басталды.

Бұл қауымдастық іс жүзінде банкроттық шегінде тұрған GameStop компаниясына назар аударуды шешті. Адамдар онда үлкен көлемде қысқа позициялар ашылғанын білді және акцияларды жаппай сатып ала бастады. Нәтижесінде баға бірнеше центтен $2-ге, кейін $20-ға, $483-ке дейін көтерілді… Сосын қайтадан шамамен $30 деңгейіне түсті.

Менің ойымша, бұл белгілі бір деңгейде нарықтың тұтастығына нұқсан келтірді. Reddit –  өте қуатты әрі белгілі бір мағынада деструктивті құрал. Мен сөз бостандығын шектеуді жақтамаймын, бірақ бұл шабуылдың механизмі алаңдататындай көрінді.

Нарықтан тыс адамдар үшін бұл Уолл-стрит бұрынғы беделін жоғалтқандай әсер қалдырды. Интернет пайдаланушыларының топтары ірі ойыншыларға әдейі соққы беріп, хаос жасай алатындай болып көрінді.

Бұл Уолл-стрит үшін ең жақсы кезең болды ма? Әрине, жоқ. Нарықтың тиімді жұмыс істейтінін көрсететін әлдеқайда лайықты мысалдар бар. Мем-акциялар тарихы солардың қатарына жатпайды.

Сіз өз қаражатыңызды қалай инвестициялайсыз?

Бұл күрделі сұрақ. Биржада тіркелген брокер ретінде менде 30 күн ішінде өзім үшін де, клиенттер үшін де бір мезгілде акцияларға иелік етуге құқық жоқ. Сондықтан көптеген жылдар бойы – жуырдағы уақытқа дейін – менің қолымда бірде-бір бағалы қағаз болған жоқ. Мен күн сайын S&P 500 индексіне кіретін барлық акциялармен сауда жасаймын, сондықтан олардың жекелегеніне өз бетінше инвестиция жасау маған іс жүзінде мүмкін емес.

Тапқан ақшамның негізгі бөлігін балаларымның біліміне жұмсадым. Олар университетті студенттік несие алмай аяқтады.

Өкінішке қарай, өткен жылы жұбайым қайтыс болды. Мен аздаған мұраға ие болдым. Қазіргі уақытта қаражаттың бір бөлігін басқаруды мен үшін шағын инвестициялық портфель жүргізетін адамға сеніп тапсырдым. Осылайша, қазіргі уақытта мен де біршама «нарықтамын». Маған S&P 500 индексі қатты ұнайды: ол тамаша әртараптандыру береді.

Егер сіз биржамен байланысты емес және мұндай шектеулерге ие емес адамға кеңес берсеңіз, қандай стратегия ұсынар едіңіз?

Ең алдымен, мен қаржылық кеңесші емес, трейдермін және инвестициялық ұсынымдар беруге құқығым жоқ. Бірақ жалпы алғанда мен индекс қорларының жақтаушысымын: менің ойымша, олар нарықпен тұрақты әрі терең айналысуға дайын емес адамдардың көпшілігі үшін ең жақсы нұсқа. Әсіресе, қазіргі құбылмалылық жағдайын ескерсек.

Технологиялық сектор перспективалы болып қала береді, көптеген қызықты ETF бар. Мысалы, технология саласындағы жетекші талдаушылардың бірі Дэн Айвз шамамен 30 үздік компанияны қамтитын өз биржалық қорын іске қосты. Ол жасанды интеллектке ерте ставка жасап, дұрыс шешім қабылдады.

Біз төртінші өнеркәсіптік революцияның қызған шағында тұрмыз. ЖИ-ға жүздеген миллиард, тіпті триллион доллар инвестициялануда, бүкіл әлем бойынша деректер орталықтары салынуда, сұраныс өте жоғары. Сондықтан инвестициялардың бір бөлігін осы секторға бағыттау орынды. Ал S&P 500 экономиканың барлық негізгі салаларына кең қолжетімділік береді. Жалпы алғанда, бұл –  ең оңтайлы тәсілдердің бірі.

Ұрпақтардың ауысуы қор нарығына қалай әсер етеді?

Білесіз бе, жақында мен әлемдегі ең ірі қаржы компанияларының бірі – State Street қызметкерімен сөйлестім. Біз саланың болашағын және жаңа клиенттерді талқыладық. Ол келесі буын инвесторлар ата-аналарының әрекеттерін жай ғана қайталамайды деп болжады. Олар өз шоттарын ашып, қаражаттарын өз бетінше басқаруды жөн көреді.

Бүгінде адамдар қаржыны әлдеқайда жақсы түсінеді, байлықтың қайдан пайда болатынын және оны қалай көбейтуге болатынын біледі. Олар мұны әртүрлі көздерден –  отбасыдан бастап әлеуметтік желілер мен университеттерге дейін үйренеді. Жалпы алғанда, жаңа буын қаржылық тұрғыдан әлдеқайда сауатты. Біз капиталды ауқымды қайта бөлу кезеңінің табалдырығында тұрмыз, бірақ адамдар өз қаражаттарын басқаруды барған сайын өз қолына алып жатыр. Әрине, бір бөлігі бұрынғыдай кәсіби мамандарға басқаруға беретін болады, бірақ инвесторлардың барған сайын көбі тікелей өздері қатысқысы келеді.

Мені қазір нарыққа қаншалықты көп назар аударылып жатқаны таңғалдырады. Барлығы өзгерді: хот-дог сатушысы, Uber жүргізушісі немесе даяшы мені таниды, және біз биржа жаңалықтарын, мысалы, NVIDIA (NVDA) есебін талқылаймыз. Осындай әңгімелер күнделікті құбылысқа айналған кезде, бұл елеулі өзгерістердің белгісі. Менің ойымша, бұл –  жақсыға қарай бетбұрыс.