Инвестициялық шолу №352. Қорғаныс стратегиясы

Telecom Armenia (пост-IPO) акциялар динамикасы

ACBA BANK акциялар динамикасы, 1 жыл

USD/AMD динамикасы, 1 жыл

Үш жылдық корпоративтік облигациялар индексі (драм) жаңартылған сәттен бастап

 

10 мен 24 тамыз аралығында осы кезеңде жарияланған мықты макроэкономикалық деректерге қарамастан, Telecom Armenia (AMTL) акциялары 0,4 пайызға төмендеді, ал ACBA Bank (ACBA) акциялары 1,9 пайызға түзетілді. Алайда жыл басынан бері осы компанияларға салынған инвестициялар тиісінше 7,1% және 32,1% табыс әкелді.

Үш жылдық корпоративтік облигациялардың баға индексі өзгеріссіз қалды, бұл инвесторлардың шілде айындағы инфляция көрсеткіштері жарияланғанға дейін күтіп көру ұстанымын көрсетеді, өйткені бұл көрсеткіштер Орталық банктің болашақ саясат бағытын бағалау үшін маңызды.

Драм АҚШ долларына шаққанда 0,2%-ға нығайды. Орта мерзімді перспективада тәуекел факторы – АҚШ-тың Иранның сауда серіктестеріне қарсы қатаң санкциялар енгізу ықтималдығы. Жалпы, жергілікті түзетуге қарамастан, біз аталған кезеңдегі мықты макроэкономикалық деректер Армения нарығының негізгі тартымдылығын растайды деп санаймыз.

Экономика жаңалықтары

Екінші тоқсанда Арменияның ЖІӨ болжамдардан айтарлықтай асты. Негізгі экономикалық көрсеткіш жыл сайын 6,7 пайызға өсті, бұл 4,5 пайыздық консенсус болжамынан жоғары және алғашқы үш айдағы 5,2 пайыздық өсімнен кейін. Тоқсаннан тоқсанға ЖІӨ 19,2 пайызға өсті. Осы экономикалық өсімнің қозғаушы күштері – қаржы секторы (+22,4 %), тау-кен өнеркәсібі (+21,5 %), құрылыс (+20 %) және IT (+15 %) салалары болды. Бұл жоғары макроэкономикалық үрдістердің тұрақтылығын растап, банктер мен телекоммуникациялар үшін қолайлы жағдай жасайды. Сонымен бірге ауыл шаруашылығы 15,3 пайызға қысқарды, өңдеу өнеркәсібі 2,2 пайызға ғана өсті, ал сауда 0,2 пайызға төмендеді.

S&P Global Ratings болжамы бойынша жыл соңына қарай Арменияның ЖІӨ өсімі 4,9 пайызға дейін бәсеңдейді, ал Еуразиялық даму банкі (ЕДБ) апталық шолуында тұтынушылық және инвестициялық белсенділіктің артуы есебінен 6 пайыздық оптимистік экономикалық өсім болжамын растады.

Арменияның халықаралық резервтері алғаш рет 6 миллиард доллардан асып, шілде айының соңында 6,189 миллиард долларға жетті (ай сайын +4,7 пайыз, жыл сайын +52 пайыз). Біздің ойымызша, резервтердің бұл рекордтық деңгейі елдің сыртқы соққылар мен геосаяси тәуекелдерге төзімділігін арттырады.

Арменияның халықаралық резервтері алғаш рет 6 миллиард доллардан асып, шілде айының соңында 6,189 миллиард долларға жетті (ай сайын +4,7 пайыз, жыл сайын +52 пайыз). Біздің ойымызша, резервтердің бұл рекордтық деңгейі елдің сыртқы соққылар мен геосаяси тәуекелдерге төзімділігін арттырады. 

Компания жаңалықтары

ЗАО «Солис» шығарған доллармен номиналданған облигациялар жалпы сомасы 2 миллион АҚШ долларын құрайтын AMX биржасында тізімге енгізілді. Компания әрқайсысының номиналды құны 100 АҚШ доллары болатын 20 000 облигация шығарды, олардың купондық мөлшерлемесі 8 пайызды құрайды және өтеу мерзімі 48 ай.

Алдағы екі аптаға күтілімдер

28 тамыздан 7 қыркүйекке дейін нарық қатысушылары инфляция, бизнес белсенділігі және сауда балансы көрсеткіштерін қамтитын шілде айындағы макроэкономикалық деректердің жариялануына назар аударады.

Екінші тоқсанның мықты ЖІӨ көрсеткіштерінен кейін нарық қатысушылары экономиканың төзімділігін растайтын сигналдарды іздейді. Баға үрдістері Орталық банктің пайыздық мөлшерлемесін болжауда ең маңызды фактор болып қала береді. Жоғарыда аталған S&P Global мен Еуразиялық даму банкінің (EDB) болжамдары арасындағы алшақтықты ескере отырып, іскерлік белсенділік деректері нақты жағдайдың қай сценарийге жақынырақ екенін анықтауға көмектеседі. Иран серіктестеріне қарсы қатаң санкциялар қаупі де басты алаңдаушылық тудыратын мәселе болып қала береді.