Декабрьские фьючерсы на золото 28 сентября подешевели на 4% — это сильнейшее однодневное падение с 10 июня. Аналитик Freedom Владимир Чернов связывает распродажу с ростом доходности казначейских облигаций США и ожиданиями новых повышений ставки ФРС. Пока эти ожидания сохраняются, золоту будет трудно восстановиться.
Почему рост доходности давит на золото
При распродаже облигаций их доходность растет. Инвесторы получают возможность зафиксировать более высокий процент по американским гособлигациям, тогда как золото процентного дохода не приносит. По оценке Чернова, дальнейший рост доходностей может побудить часть инвесторов сократить вложения в металл.
Рынок уже учитывает возможность новых повышений ставки ФРС. Чернов приводит данные CME FedWatch: вероятность повышения в октябре оценивается в 72,5%, в декабре — в 60,1%. Это рыночные ожидания, которые могут измениться после выхода статистики и заявлений регулятора.
Что может удержать золото от дальнейшего падения
Чернов не ожидает затяжного обвала цен. Поддержку металлу, по его мнению, продолжат оказывать закупки центральных банков и сезонный спрос в Индии. Ослабление активности покупателей в Китае перед праздничной неделей аналитик считает временным фактором.
В сентябрьском обзоре сырьевых рынков Freedom сохранил нейтральный краткосрочный взгляд на золото. Аналитики отмечали, что жесткая денежно-кредитная политика и возможное укрепление доллара сдерживают котировки, несмотря на спрос со стороны инвесторов.
Более устойчивое восстановление золота, считает Чернов, возможно после появления признаков ослабления инфляции. Тогда рынок может перестать ожидать дальнейшего повышения ставки ФРС, а доходность гособлигаций — начать снижаться.
Ранее Freedom сообщал о росте доходности десятилетних гособлигаций США до максимума с 2007 года. Аналитики связывали движение с сильными данными о деловой активности и усилением инфляционного давления.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.