Двухнедельный обзор фондовых рынков №321
Обзор компаний малой капитализации
Genie Energy (GNE) — поставщик электроэнергии и газа с диверсифицированной клиентской базой. Свои услуги компания поставляет преимущественно в восточных регионах США. Работая на высококонкурентном рынке, компания снижает операционные риски, поддерживая значительные денежные резервы за счет собственной страховой структуры. Genie Energy стабильно генерирует высокий операционный денежный поток и возвращает капитал акционерам посредством ежеквартальной выплаты дивиденды, доходность которых прогнозируется на уровне 1,4. Кроме того, компания реализует программу buy back. Бизнес-модель с низкой капиталоемкостью выделяет Genie Energy среди большинства представленных на бирже конкурентов. Она работает в сегменте рынка электроэнергии для населения, который рос на 10% ежегодно с 2010-го по 2023 год. Наш прогноз на 2025 год предполагает повышение выручки на 13% г/г при увеличении скорректированной EBITDA и чистой прибыли на 6% и 19% г/г соответственно.
Таргет Freedom Broker по акции GNE на горизонте 12 месяцев — $23,4.
Sky Harbour Group (SKYH) специализируется на проектировании, строительстве, сдаче в аренду инфраструктуры и помещений для гражданских авиаперевозчиков, а также на управлении ангарными комплексами в крупнейших аэропортах США. Эмитент предоставляет уникальную инвестиционную возможность в альтернативном сегменте недвижимости благодаря высокому спросу в секторе. Сильные операционные показатели компании подтверждают устойчивую востребованность ее услуг. Спрос на самолеты в полтора раза превышает доступное количество ангаров, что обеспечивает группе стабильные доходы. Sky Harbour разработала и реализует уникальную бизнес-модель, позволяющую доводить заполняемость ангаров до 120–130% за счет использования не эксплуатировавшихся ранее пространств.
Таргет Freedom Broker по акции SKYH на горизонте 12 месяцев — $12.
Universal Health Realty Income Trust (UHT) — инвестиционный фонд недвижимости (REIT), вложения в который обеспечивают инвесторам стабильную доходность. Компания специализируется на объектах в секторе здравоохранения, который характеризуется устойчивостью и низкой чувствительностью к экономическим циклам. Несмотря на то, что средневзвешенный срок окончания аренды в отчетности не раскрывается, наличие договоров, действующих до 2026–2040 годов, указывает на долгосрочные отношения с клиентами. Это обеспечивает компании предсказуемость денежного потока. Universal Health заключает долгосрочные арендные контракты по модели triple-net lease agreements преимущественно со структурой Universal Health Services. Это партнерство включает управленческие и консультационные услуги дочерней компании, а также аренду ее объектов, что укрепляет позиции эмитента в секторе медицинской недвижимости. Кроме того, компания выплачивает достаточно щедрые дивиденды.
Таргет Freedom Broker по акции UHT на горизонте 12 месяцев — $47.
Asure Software (ASUR) разрабатывает и поставляет облачные сервисы для бухгалтерского сопровождения малого и среднего бизнеса, а также для кадровых служб небольших предприятий. В частности, ее решения применяются для расчета заработной платы. Asure переходит на модель с высокой долей повторяющихся доходов (96% выручки в 2024 году), что обеспечивает ей более стабильный и прогнозируемый рост. Комплексные решения в для соблюдения HR-нормативов и расчета заработной платы делают ее бенефициаром растущей сложности в регулировании трудового законодательства, стимулирующей спрос на облачные продукты. Расширение сервисной линейки, в том числе интеграция финансовых инструментов (AsurePay, досрочный доступ к зарплате через ZayZoon), должен дополнительно усилить спрос со стороны малого и среднего бизнеса, адаптирующегося к изменяющимся потребностям сотрудников.
Таргет Freedom Broker по акции ASUR на горизонте 12 месяцев — $15.