Двухнедельный обзор фондовых рынков №321
Рынок Германии. Выше только Альпы
Насыщенный неоднозначными событиями внешний фон не помешал DAX установить новые рекорды роста
C 19 по 23 мая для DAX скорректировался после пяти недель роста подряд на незначительные 0,6%. При этом в течение недели индексу удалось установить новый исторический максимум, поднявшись выше 24 000 пунктов. Корпоративные новости начала недели смогли нивелировать негатив от сообщения о снижении кредитного рейтинга США со стороны Moody’s. Оптимистичные прогнозы Ryanair вывели в плюс акции компаний, связанных с перевозками и туризмом. Довольно уверенный рост показали сектора коммуникаций и коммунальных услуг. В то же время рост доходности гособлигаций США, а также заявления Дональда Трампа о повышении таможенных пошлин для ЕС до 50% и о планах Apple обложить ввозным тарифом 25% каждый iPhone, произведенный за пределами США в пятницу вызвало снижение ключевого индекса немецкого рынка на 3%. Впрочем, эта просадка была частично выкуплена уже в выходные дни.
С 26 по 30 мая DAX вырос на 1,6%, обновив предыдущий исторический рекорд. Основной новостью для инвесторов стал перенос объявленных до этого Трампом 50% таможенных пошлин по отношению к ЕС после заявления главы Еврокомиссии о необходимости больше времени для прихода к соглашению. Трамп продлил срок введения пошлин с 1 июня на 9 июля, что вызвало волну роста в понедельник и полный отыгрыш предыдущих потерь. Отметим еще новость о том, что немецкие производители авто (BMW, Mercedes, Volkswagen) ведут переговоры с США о возможном соглашении об импорте. Также неплохо выросли акции оборонного сектора на фоне заявления Трампа о рекомендации дополнительных санкций на Россию. Неделя для немецкого рынка прошла еще на фоне макроданных. По уточненной оценке, ВВП Германии за первый квартал увеличился на 0,4% кв/кв, что оказалось вдвое выше предварительного результата. Изменение оценки было обусловлено сильными данными промпроизводства и экспорта. В то же время за май безработица в Германии втрое превысила консенсус, а Торгово-промышленная палата дала прогноз, предполагающий спад экономики по итогам года на 0,3%. Между тем настроения немецких потребителей по версии GfK показали небольшое улучшение, а инфляция за май замедлилась с 2,2% до 2,1% годовых, подойдя вплотную к таргету ЕЦБ 2%. Среди лидеров роста в рассматриваемом периоде оказалась Thyssenkrupp: ее акции 26 мая поднялись на 8,8% на новости о предстоящем 8 августа собрании акционеров будет рассмотрен вопрос о выделении в самостоятельную компанию подразделения по производству военных кораблей.
Ключевые события и макропубликации ближайших недель. Календарь макроданных на ближайшие две недели не отличается насыщенностью. Отметим лишь, что 17 июня будет обнародован индекс экономических настроений в Германии по версии ZEW за текущий месяц (консенсус: 19 пунктов, май: 25,2 пункта).
Важные новости
- Годовая инфляция продолжает постепенно замедляться. В мае она составила 2,1% годовых против 2,2% в апреле, хотя консенсус Reuters закладывал ее на отметке 2%.
- Минфин анонсировал увеличение госинвестиций. По словам главы ведомства, их объем вырастет с 75 млрд евро в 2024 году до 110 млрд в 2025-м. Средства будут направлены на модернизацию и стимулирование роста экономики.
- Безработица в мае резко выросла. Количество нетрудоустроенных граждан в мае увеличилось на 34 тыс. при консенсусе 10 тыс. Общее число безработных впервые за десять лет достигло 3 млн.
- Торгово-промышленная палата улучшила прогноз ВВП. Эксперты ожидают, что по итогам года базовый показатель немецкой экономики сократится на 0,3%, притом что в феврале ориентировались на его снижение на 0,5%.
Ожидания и стратегия
Индекс DAX обновляет исторические максимумы, и, вероятнее всего, этот тренд продолжится в ближайшие пару недель. Судя по теханализу, бенчмарк ожидает еще одна волна роста с целью 24 900 пунктов, после чего подъем замедлится, сменившись коррекцией или переходом в режим консолидации. Ближайшая поддержка находится в районе 23 500 пунктов, в случае ухода под эту отметку восходящий импульс может угаснуть.