Двухнедельный обзор фондовых рынков №321

С конца второй декады мая до начала июня акции консолидировались при в целом позитивном макрофоне

С 19 мая по 2 июня акции ACBA Bank выросли на 3% после спада более чем на 5% с начала года. При этом котировки Telecom Armenia (AMTL) в отсутствие значимых новостей продемонстрировали околонулевую динамику.

• Курс драма к доллару повысился на незначительные 0,2%, отскочив от отметки 380, в районе которой торгуется последние 12 месяцев. Увеличение объема международных переводов в страну в апреле на 164% вкупе со стабилизацией динамики внешнеторговых оборотов после существенного спада в начале года способствуют устойчивости курса нацвалюты.
• Ценовой индекс трехлетних корпоративных облигаций от AMX за последние две недели поднялся на 0,1%. Умеренный восходящий тренд при отсутствии изменений на рынке может указывать на небольшое оживление интереса к инструментам с фиксированной доходностью в стране.

Новости экономики

• Экономическая активность за апрель в Армении выросла на 5,4% г/г и 4,3% м/м, что оказалось несколько выше прогнозов. Показатель с начала года повысился на 4,4% г/г. Этот результат обеспечили сектор услуг (+9,9% г/г), торговля (+5,2% г/г) и строительство (+15% г/г). В то же время промпроизводство упало на 16,1% г/г. Евразийский банк развития (ЕАБР) прогнозирует ускорение роста экономической активности во втором полугодии благодаря ее восстановлению в промышленном сегменте.
• Дефицит торгового баланса в стране за апрель сократился на 13%, примерно до $341 млн. Экспорт упал 60% г/г после 65% в марте, импорт снизился на 57% г/г после 51% месяцем ранее. В результате оборот внешней торговли уменьшился на 50% г/г. В целом статистика указывает на относительную стабилизацию внешней торговли. Спад в годовом выражении не был сюрпризом. Его определил эффект высокой базы прошлого года и сокращение объемов обработки и реэкспорта драгметаллов в последние месяцы.
• ВВП Армении за первый квартал, по предварительной оценке, увеличился на 5,2% г/г, до 2,1 трлн драмов, при консенсусе 2,9% г/г. Основными драйверами роста стали банковская и  страховая отрасли (+27,5% г/г), ИТ и телекомы (+16,2% г/г), а также строительная индустрия (+14%). Негативный вклад в общий показатель внесли горнодобывающий и обрабатывающий сектора, объемы которых снизились на 10,5% и 21,1% соответственно.
• Индекс цен производителей за апрель, как и в марте, поднялся на 1,9% г/г при средних прогнозах 1,5%.
• Розничные продажи в апреле повысились на 3,2% г/г, хотя ожидалось замедление роста до 2,6%. Статистика подтверждает, что инфляция остается под контролем, а это повышает вероятность сохранения мягкой монетарной политики.

Новости компаний

В рамках форума региональных рынков капитала ConFEAS 2025, прошедшего в Ереване, было обьявлено об официальном присоединении АМХ к региональной цифровой биржевой платформе Tabadul, что открывает доступ к биржевым инструментам Армении и Абу-Даби.

Первый центр TUMO по обучению подростков в сфере технологий и дизайна открылся в японской префектуре Гумма. В планах компании расширение присутствия в этом регионе.

 

Ожидания на предстоящие две недели

Среди значимых публикаций, запланированных до середины июня, данные потребительской инфляции за май (консенсус: 3,2% г/г).

Базовый прогноз Freedom Broker предполагает сохранение ставки рефинансирования на близком к нейтральному уровне 6,75% по итогам ближайшего заседания ЦБ. Ее корректировка в кратко- и среднесрочной перспективе будет зависеть в первую очередь от темпов роста потребительских цен, который в последнее время стабилизировался на близком к таргету регулятора уровне и составляет +/- 3%. Также изменение денежно-кредитной политики продолжат определять макроэкономические тенденции.