Financier №1 (33) 2024

С началом разработки Peak Gold Contango Ore ­превратится из геологоразведочной в добывающую компанию. Можете ли вы обозначить цели после ввода рудника в эксплуатацию и планы на ближайшие три-пять лет?

Contango Ore владеет 30% акций предприятия Peak Gold, занимающегося разработкой рудника Manh Choh. Оставшиеся 70% принадлежат Kinross — управляющему партнеру проекта. В ноябре 2023 года мы приступили к транспортировке руды на склад Kinross в ­Форт-Ноксе. Из каждой партии сырья будет извлечено примерно 75 тыс. унций золота, 30% которого достанется нам. Добычу драгметалла рассчитываем начать к июлю 2024 года. Запасы Manh Choh оцениваются в 1 млн унций. При затратах на полный цикл добычи (AISC) в размере $1116 за унцию мы планируем получать свыше $50 млн ежегодного свободного денежного потока при текущих ценах на золото.

Мы также намерены расширить возможности другого нашего весьма перспективного проекта — Lucky Shot на Аляске — для дальнейшего увеличения ресурсной базы. Помимо Lucky Shot, у Contango есть портфель объектов на ранней стадии геологоразведки.

Кроме Kinross Gold, партнером Contango в проекте Peak Gold является коренное население, проживающее в пределах национального резервата дикой природы Тетлин. Могли бы вы описать, как устроено ваше партнерство с племенем?

Contango заключила в 2008 году соглашение о разведке месторождений на землях, принадлежащих коренному населению, и с тех пор компания поддерживает тесные рабочие отношения с племенем и его советом. У них есть права на минеральные ресурсы, найденные на поверхности и под землей, на площади около 675 тыс. акров на проекте Peak Gold. Мы выплачиваем им роялти с добытых ресурсов, которое в настоящее время составляет 3% от NSR (нетто-сметочной стоимости). У нас также есть обязательства по найму и обучению членов племени и их семей.

Сейчас на Peak Gold и его подрядчиков задействовано примерно 300 человек, большинство которых — местные жители.

Что, по вашему мнению, является конкурентным преимуществом компании? Ресурсная база, технологии или что-то еще?

У Contango есть три главных конкурентных преимущества перед другими молодыми игроками и проектами на ранней стадии развития. Во-первых, это наша сжатая структура акционерного капитала (низкий free-float. — Ред.) и наличие листинга в США, обеспечивающие нам более выгодные позиции на рынках капитала. Во-вторых, это опыт и успех в обнаружении и исследовании перспективных с точки зрения разработки проектов с высокой концентрацией золота. В-третьих, это ожидаемые в ближайшем будущем крупные денежные потоки от Manh Choh и Lucky Shot.

Какие фундаментальные факторы будут влиять на котировки золота?

Цены будут определяться динамикой спроса и предложения. В последнее время интерес к металлу поддерживали главным образом центробанки. Есть и геополитический фактор. Страны БРИКС+ бросают вызов таким глобальным резервным валютам, как доллар США и евро. Этот процесс будет развиваться в течение длительного времени, и золото сыграет в нем важную роль. Финансовые регуляторы Индии, стран Ближнего Востока и других государств будут увеличивать долю своих резервов в драгметалле.

При этом на рынке существует дефицит предложения золота. Его содержание в руде снижается, и запускать новые крупные проекты становится сложнее и дороже. Компании сталкиваются с неблагоприятными политическими условиями в регионах присутствия.

И какой у вас прогноз?

До недавнего времени крупнейшими продавцами золота были ETF. С 2020 года биржевые фонды избавились более чем от 25 млн унций. Это выглядит странным на фоне постоянно растущих объемов обязательств правительства США по повышению процентных ставок Федеральной резервной системой для борьбы с растущей инфляцией. Когда ETF вернутся к покупке драгметалла вместе с глобальным розничным спросом, цена должна совершить мощный скачок.