Financier №1 (33) 2024

В ноябре 2023 года The Wall Street Journal написала о бывшем банкире с Уолл-стрит Рэндалле Аткинсе, который совершил, возможно, одну из самых успешных инвестиций в истории. Около 12 лет назад он приобрел старую угольную шахту за $2 млн. Через некоторое время она заинтересовала геологов из Национальной лаборатории при Минэнерго, предположивших, что выработанные угольные пласты содержат крупные запасы редкоземельных металлов (РЗМ). Эта гипотеза подтвердилась, и участок Аткинса, вероятно, станет первым месторождением РЗМ, открытым в США с 1952 года, с одними из самых больших запасов. Проект оценивается в $37 млрд — в 18,5 тыс. раз выше суммы, которую заплатил удачливый покупатель. Это наглядно доказывает, насколько важны подобные материалы для Соединенных Штатов и мировой экономики в целом, особенно если учесть, что добыча некоторых из них порой не превышает нескольких сотен килограммов в год.

Так что же эти элементы представляют собой и почему имеют столь высокую ценность?

Заглянуть в таблицу

В периодической таблице Менделеева представлена группа из 17 редкоземельных металлов. Из ее названия следует их главная особенность — малые объемы мировых запасов и выработки по сравнению с другими полезными ископаемыми. Например, ежегодно на Земле добывается порядка 2,5 млрд тонн железа, а скандия — лишь 15–20 тонн.

Кроме скандия, все редкоземы, в зависимости от атомной массы, делятся на тяжелые и легкие. Тяжелые стоят дороже, потому что их сложнее извлекать и при этом они реже встречаются в природе.

Вторая особенность — наличие у РЗМ уникальных физических и химических свойств, которые сохраняются в чистом веществе или в составе сплавов. Из иттрия и его соединений, не вступающих в реакции с ураном и плутонием, изготавливают компоненты ракетных двигателей. Иттриевое напыление повышает износостойкость деталей в сотни раз по сравнению с хромированием. Тербий входит в состав люминофоров и флуоресцентных ламп, его используют в каче­стве источника зеленого света в проекторах.

Благодаря своим свойствам редкоземельные металлы играют важную роль в различных отраслях. Из этих материалов делаются комплектующие для ноутбуков и смартфонов, аккумуляторов для электромобилей и ветрогенераторов, а также многих других видов техники. Например, в электрокаре содержится около 10 кг РЗМ, для истребителя F-35 требуется до 450 кг, а для ветрогенератора нужно до 900 кг этих материалов.

Основные драйверы роста мирового спроса на редкие элементы — технологический прогресс и переход на во­зобновляемые источники электроэнергии.

Объем рынка

По данным Геологической службы США (USGS), запасы РЗМ на Земле составляют 120 млн тонн. В последние годы их добыча активно растет. В 2023-м было извлечено 350 тыс. тонн — в три раза больше, чем десять лет назад. По прогнозам Международного энергетического агентства, к 2040 году спрос на редкие металлы увеличится в 3–7 раз по сравнению с уровнем 2020-го. При текущих темпах потребления найденных источников хватит всего на 60 лет, что является серьезным фактором в пользу роста цен.

Где завелся редкозем

Китай обладает самыми большими залежами редкоземельных минералов и лидирует по объемам добычи. В то же время Поднебесная стремится сохранять свои запасы на высоком уровне путем создания коммерческих и национальных резервов, а также активного ввоза сырья для переработки из других стран. Ключевыми импортерами являются Индия, Корея и Япония.

На втором месте по запасам редкоземов находится Вьетнам, который не только наладил их добычу, но и производит магниты. Страна располагает несколькими месторождениями, сосредоточенными у северо-западной границы с Китаем и вдоль восточного побережья. В 2021-м объем выработки РЗМ в стране был незначительным — около 400 тонн, но спустя лишь год взлетел до 4300 тонн, хотя и сократился до 600 тонн в 2023-м.

Бразилия и Россия занимают третье и четвертое место в мире по разведанным запасам. По итогам 2023-го производство в Бразилии составило 80 тонн, хотя всего двумя годами ранее показатель был более чем в шесть раз выше. Однако в ближайшем будущем ситуация должна измениться. Местная компания Serra Verde, добывающая оксиды редкоземельных элементов, в июне 2023-го приступила к первой фазе пусконаладочных работ на своем месторождении Pela Ema, что должно существенно увеличить общую статистику по стране.

В 2023 году Австралия занимала третье место по добыче (18 тыс. тонн), при этом страна обладает шестыми по величине запасами в мире — 5,7 млн тонн. Выработка металлов ведется только с 2007 года, но ожидается, что она будет расти.

Соединенные Штаты оценивают свои залежи в 1,8 млн тонн. Однако добыча в стране ведется только на калифорнийском руднике Mountain Pass, принадлежащем компании MP Materials (MP). В августе 2023-го Мин­энерго запустило программу субсидирования проектов, призванных сократить зависимость Америки от импорта РЗМ. Объем ее финансирования составил $30 млн.

Основные игроки

Двумя крупнейшими производителями редкоземельных металлов за пределами Китая являются уже упомянутая MP Materials с долей рынка почти 15%, а также австралийская Lynas, занимающая на нем 6%.

Продукция рудника Mountain Pass поставляется компании Shenghe Resource Holding для дальнейшего распределения на другие перерабатывающие предприятия КНР. В свою очередь, Lynas эксплуатирует рудник и обогатительную фабрику Mount Weld в Западной Австралии. Добытые там неодим и празеодим отправляются на завод в Малайзии для аффинажа*.

*Аффинаж — процесс очистки некоторых тяжелых металлов от примесей

Большая часть публичных отраслевых компаний только начинает заниматься разработкой месторождений. Например, золотодобытчик из США Idaho Strategic Resources (IDR) владеет крупнейшим в стране участком земли, на котором были найдены редкоземельные элементы, но к их извлечению он пока не приступил.

О перспективных акциях и других способах заработать на РЗМ мы рассказали в материале «Металлоинвест».

К бою готовы

Доминирующее положение Китая сохраняется, что создает риски для ряда технологических отраслей в развитых странах. Порой новости из Поднебесной, связанные с ограничениями на импорт тех или иных элементов, приводят к резким скачкам цен на рынке и дестабилизируют общую ситуацию.

Стремясь разрушить гегемонию КНР, другие страны, прежде всего США и Австралия, развивают собственные производства, наращивая импорт.

Конкурентная борьба между державами, представляющими ведущие экономики мира, будет обостряться на фоне увеличения спроса на редкоземельные элементы. Скорее всего, это приведет к повышению цен на это сырье, а также к появлению новых игроков. Инвесторы, сделавшие правильные ставки сейчас, смогут в дальнейшем сорвать куш — как получилось у героя статьи The Wall Street Journal, с истории которого начался наш рассказ. Не упустите свой шанс!

Мировая добыча редкоземельных металлов и прогноз до 2030 года