Financier №1 (33) 2024

Эти компании практически не представлены на Уолл-­стрит. Далеко не все они публичны, а если торгуются — то на локальных биржах, куда частному инвес­тору не так просто попасть. И тем не менее без их продукции ни одна корпорация из мира хай-тек — будь то Apple, Tesla, IBM, NVIDIA или любая другая — не смогла бы достичь текущих результатов и двигаться дальше.

В этой статье мы расскажем, кто производит и продает металлы, необходимые в гонке современных технологий.

Точечные инвестиции

Пусть акции добывающих компаний занимают малую долю в общей капитализации американского рынка, тем не менее они имеют большое значение для экономики США и других стран, развивающих высокотехнологичные отрасли. В структуре индекса S&P 500 на сегмент базовых материалов (Basic Materials) приходится всего 2,3%. К его крупнейшим представителям относятся сталелитейные предприятия Nucor (NUE) и Steel Dynamics (STLD), владельцы золотых и медных месторождений Newmont (NEM) и Freeport McMoRan (FCX).

Из-за бума в индустрии электрокаров и секторе зеленой энергетики в последние годы уверенно дорожали акции производителей лития — ключевого элемента для этих отраслей. В 2022 году рост его добычи в мире составил 43%, сохранение этого темпа прогнозировалось и на 2023-й. Крупнейший поставщик лития после мирового лидера Китая — американская компания Albemarle (ALB). Ее конкурентные преимущества — низкая стоимость выработки и диверсифицированный портфель, включающий литийсодержащие продукты, бром и катализаторы. Предприятие планирует удвоить свои мощности к 2027 году.

Добыча редкоземов на принадлежащем MP Materials месторождении Mountain Pass ведется уже более 70 лет

Второй по величине игрок, чьи акции доступны широкому кругу инвесторов, — холдинг Arcadium Lithium (ALTM), образовавшийся в 2023 году после слияния американской Livent Corp. и австралийской Allkem. Объединенная компания планирует нарастить объемы производства почти втрое уже к 2027 году. Мы включили эту бумагу в долгосрочный портфель, который доступен в рамках нашего сервиса «Подписка инвестора».

Заработать на росте рынка редкоземельных металлов (РЗМ) можно через акции американской корпорации MP Materials (MP), занимающей 15% мирового рынка добычи. В течение следующих четырех лет она планирует увеличить годовой объем производства на 50%, что является позитивным фактором для бумаг. В апреле 2022 года их цена достигла исторического максимума $60, сейчас она в четыре раза ниже. Это открывает широкие перспективы для долгосрочных инвестиций.

Большинство компаний, занимающихся добычей РЗМ, не торгуются на биржах США. Одним из способов заработка на глобальных поставщиках этого сырья посредством американской инфраструктуры является покупка паев биржевого фонда VanEck Rare Earth/Strategic Metals ETF (REMX), который инвестирует в акции представителей мировой индустрии редкоземельных и критических металлов. Помимо локальных бумаг, ETF также держит в своем портфеле доли в предприятиях из Австралии и Китая (~70% активов). Инвестиции фонда охватывают 90% публичных игроков сектора РЗМ. Многие из них, в частности MP Materials, Lynas Rare Earths, Lithium Americas, Piedmont Lithium, входят в число наших фаворитов. На начало марта 2024 года объем активов под управлением REMX превышал $330 млн, комиссия составляет 0,54% в год.

Никель и медь

 

Зеленый переход в мировой энергетике приведет к росту производства ветряных турбин, солнечных батарей, электродвигателей и других агрегатов, для изготовления которых необходим никель. Согласно прогнозам BHP Group (BHP), спрос на него вырастет в четыре раза к 2030 году.

Крупнейшими добывающими компаниями считаются российский Норникель (GMKN) и бразильская Vale S.A (VALE). Несмотря на то, что более 75% выручки Vale поступает от продажи железной руды, предприятие имеет диверсифицированную ресурсную базу, обеспечивающую около 5% мировых поставок никеля.

Другой важный ресурс — это медь. Ее часто называют металлом будущего, поскольку она используется во многих отраслях — от изготовления бытовых приборов до строительства инфраструктурных объектов. Спрос на нее значительно увеличится вместе с внедрением сетей 5G, IoT, дата-центров и других инноваций. Американская Freeport McMoRan — один из крупнейших производителей с разнообразным портфелем активов по всему миру. За счет удачного расположения своих рудников компания может извлекать медь по относительно низкой цене — $1,5 за фунт.

Кобальт является вторичным продуктом добычи меди и также используется при изготовлении современной технологической продукции, например электромобилей. Glencore (GLNCY) — глобальный лидер в этом сегменте, управляющий месторождениями в Демократической Республике Конго. Выработка кобальта в 2023 году упала на 6% от уровней 2022-го и составила 41,3 тыс. тонн, в основном из-за корректировки производственных планов на руднике Mutanda в условиях избыточного предложения на рынке. Тем не менее на Glencore приходится более 20% мирового объема извлекаемой руды.

Достойный кандидат

Инвесторам могут быть интересны представители сектора редкоземельных и критических металлов не только в качестве инструментов диверсификации портфеля, но также как источники высоких дивидендов. Средний показатель доходности крупнейших компаний, таких как Newmont, BHP Group, Glencore, Rio Tinto или Vale, составляет 6,5% при текущих ценах. Также они часто проводят обратный выкуп (buy back) своих акций, повышая тем самым их привлекательность.

Мы рекомендуем держать часть портфеля в бумагах добывающих предприятий, однако предупреждаем, что кратко­срочная волатильность котировок будет во многом зависеть от динамики цен реализуемого сырья.