Financier №1 (33) 2024

Эра безудержного потребления углеводородов подходит к концу. Человечество активно осваивает альтернативные источники энергии, не наносящие вреда окружающей среде. Этот процесс трансформации, в ходе которого доля возобновляемых источников расширяется, а доля ископаемых сокращается, назвали энергетическим переходом.

Однако вместе со снижением потребления нефти и газа увеличивается потребность в других элементах, необходимых для создания новой инфраструктуры: в цветных металлах и критических минералах.

Элементы на марше

За последние 10 лет произошло знаковое событие в экономике энергопотребления: энергия, получаемая от солнечных панелей и ветрогенераторов, стала дешевле произведенной из традиционных источников. Благодаря развитию мощностей себестоимость выработки энергии солнечными панелями за 13 лет сократилась в семь раз, а ветрогенераторами — почти вдвое.

Доля солнечной и ветровой генерации в общем объеме выработки электричества в мире за последние 10 лет увеличилась впятеро — до 10%. Согласно прогнозу Международного энергетического агентства, в 2025 году возоб­новляемые источники обгонят угольные мощности и вый­дут на первое место, а к 2028-му доля ветровой и солнечной генерации достигнет 25%.

По мере отказа от ископаемого топлива спрос на промышленные металлы будет возрастать. Одним из «бенефициаров» этого перехода по праву можно считать медь. Если при производстве энергии из угля и газа требуется до 1,2 тонны меди на 1 мегаватт, то ветрогенераторам при той же мощности необходимо 8 тонн. К 2040 году при текущих инициативах государств по достижению углеродной нейтральности общий спрос на металл способен вырасти более чем на 25%. В то же время рынок, вероятно, столкнется с ограниченным предложением из-за расположения крупных запасов руды в странах с нестабильными политическими системами, что будет сдерживающим фактором для инвесторов.

Еще один потенциальный «выгодоприобретатель» энергоперехода — алюминий. Он все чаще используется в автомобилестроении. Переход на электрокары (EV) только активизирует данную тенденцию, так как легкость алюминия является незаменимым свойством в погоне за увеличением запаса хода транспортных средств с батареями. В ближайшие 30 лет общий спрос на металл может подняться вдвое.

Трудно обойти стороной и критические минералы — никель, литий, кобальт, графит и марганец, — используемые при изготовлении накопителей, будь то аккумуляторы или коммунальные хранилища энергии. В случае выполнения концернами своих долгосрочных планов, скорее всего, каждый третий продаваемый новый автомобиль в мире к 2030 году будет оснащен электродвигателем (подробнее в материале «На зарядке»). Это предполагает среднегодовой рост продаж новых машин в пределах 33%.

В 2021 году США выделили на развитие зеленой энергетики $2 трлн, чтобы к 2035-му довести выработку чистого электричества до 100%

Момент для входа

В 2020–2022-м цены на критические минералы для энергоперехода активно росли: литий практически удвоился в цене, никель подорожал на 35%. Но 2023 год показал, что закон спроса и предложения продолжает работать, и увеличение добычи металлов вернуло цены к уровням середины 2021 года.

И все же, несмотря на рыночную волатильность, тренд на глобальный энергетический переход продолжает развиваться, поэтому текущая коррекция может стать удачной точкой входа для долгосрочных инвесторов.