Financier №2 (30) 2023

Банкротства банков — неприятные, но периодически случающиеся события. Если организация небольшая, ее уход с рынка не влияет на устойчивость всей финансовой системы. Совсем другое дело — когда несостоятельным оказывается целое государство, и уж тем более эмитент одной из резервных валют.

Не вдаваясь в подробности возможного финансового армагеддона (от которого на самом деле нет защитных инструментов), давайте разберем поведение различных классов активов в этот период, а также их преимущества и недостатки.

Наличные деньги

Самый популярный вид сбережений, у которого есть свои плюсы и минусы — это кэш. К недостаткам наличных можно отнести риски обесценивания от инфляции и отсутствие инвестиционного дохода. Из достоинств — абсолютная ликвидность, то есть возможность в любой момент обменять купюры на товары или активы.

Запас наличных денег на черный день стоит держать всегда. Банкомат иногда проглатывает карточки или оказывается пустым. Банки закрываются на выходные, которые иногда затягиваются на несколько дней. Кроме того, финансовые власти могут ограничивать снятие наличных в кризис. Последний раз это происходило менее 10 лет назад в Греции и на Кипре. Иметь на этот случай резерв в размере суммы, необходимой для покрытия расходов на одну-две недели, вполне разумно.

Наличная валюта. Фото: открытые источники

Иностранная валюта

Основной мотив инвестиций в иностранную валюту — желание застраховаться от ослабления национальных платежных средств. Так, покупка доллара против рубля на горизонте нескольких десятков лет принесла доход, но не обезопасила сбережения от инфляции. Также отметим растущие страновые и санкционные риски иностранной валюты для россиян. Чтобы обезопасить себя от влияния геополитики, можно покупать валюту так называемых дружественных стран, например юань или гонконгский доллар.

Фьючерсы

Альтернативой физической валюте могут служить валютные фьючерсы — производные инструменты (деривативы), позволяющие зарабатывать на росте или падении валютных пар. Среди основных преимуществ фьючерсов отметим небольшой порог входа (несколько тысяч рублей за контракт на Московской Бирже), высокую ликвидность и низкие комиссии при совершении сделок. Деривативы доступны неквалифицированным инвесторам после тестирования.

В то же время фьючерсы по своей природе — довольно сложные и рискованные инструменты, поэтому мы бы не советовали торговать ими без прохождения специальных учебных курсов.

Золото

Слитки и монеты из драгметалла, пожалуй, самый надежный способ сохранить покупательскую способность сбережений. В 2021 году россияне приобрели 5 тонн (160 тыс. унций) золота, а в 2022-м — уже 75 тонн. Для сравнения: крупнейшая российская золотодобывающая компания Полюс в год производит около 2,5 млн унций, или 78 тонн.

О золоте чаще всего говорят как о защитном активе. Действительно, в периоды финансовой нестабильности инвесторы активно сбрасывают акции и покупают драгметалл или производные инструменты на него, хотя напрямую цена на золото и периоды рецессии в экономике слабо коррелируют. С учетом инфляции за 40 лет доходность инвестиций в золото близка к нулю, и это если не учитывать затраты на хранение. Поэтому лучше рассматривать золото лишь как временное убежище на период биржевой паники.

К слову, помимо физического золота на бирже обращаются фонды, привязанные к цене этого актива (ПИФы, ETF). Но не забывайте, что их управляющие взимают комиссию, которая ухудшает итоговый финансовый результат инвестора.

Зато обезличенных металлических счетов в банках, если вы опасаетесь финансового кризиса, точно стоит избегать: они, в отличие от депозитов, не застрахованы. Банкротство банка оставит инвестора без этих активов.

Облигации

Кризис — подходящее время для покупки долговых инструментов, однако следует учитывать их особенности. Доходность облигации зависит от рейтинга эмитента (в кризис он обычно ухудшается), срока до погашения, инфляции и инфляционных ожиданий. Наивысший рейтинг, как правило, у суверенных облигаций, госбанков и госкорпораций. Если ожидается затяжной кризис, стоит отдавать предпочтение бумагам с переменным купоном и/или индексируемым номиналом: плавающая ставка более надежно защищает от инфляции.

Облигация обычно выгоднее банковского депозита. Во-первых, ценные бумаги можно в любой момент продать и при этом сохранить накопленный за время владения купонный доход. Во-вторых, в случае роста курсовой стоимости инвестор также получает дополнительную прибыль.

Но стоит помнить, что вложения в облигации, в отличие от вклада, не застрахованы. Рекомендуем покупать бумаги надежных заемщиков.

Заработать на кризисе

Кризис — это шанс для инвесторов реализовать краткосрочные стратегии. Например, можно покупать в портфель сильно упавшие акции крупных компаний, преимущественно экспортеров и ретейлеров, так как именно они обычно восстанавливаются первыми.

Другой вариант — играть на понижение, то есть делать ставку на падение рынка с помощью открытия коротких позиций (шортов). Мы не советуем прибегать к этому виду операций, но выбор за вами.

Источник: Центральный банк России, данные на I квартал 2023 года