Двухнедельный обзор фондовых рынков №322

Биыл біз бірнеше рет жоғары құбылмалылықты талқылап, нарықтағы күрт қозғалыстар туралы ескертіп отырмыз, ол тек жеке инвесторларға ғана емес, оның кәсіби қатысушыларына да тосын сый әкеледі. Соңғыларының қатарына қор алаңдарындағы жалпы жағдайды түсінуге және олардың қозғалысына болжам жасауға тиіс стратегтер жатады. Шынын айтсақ: 2025 жылы биржалық стратегтердің жұмысы көп, себебі олар маңызды оқиғаларға ден қойып, іргелі бейнені жаңартуы тиіс.  Осыған байланысты көптеген жетекші инвестбанктер жыл соңына қарай өздерінің мақсатты бағдарларын екі реттен артық өзгертті. Мысалы, Citi бастапқыда S&P 500-ге қол жеткізуді болжаған, бірақ сауда тәуекелдері мен әлсіз экономикалық деректерді бағалағаннан кейін наурызда 5800-ге дейін таргетті қайта қарады. Маусым айының басында сол Citi талдаушылары АИ-трендтердің белсенді дамуын, пайданың өсу болжамдарын және кейбір компаниялар іске асыратын buy back ауқымды бағдарламаларын негізге ала отырып, кең нарық индексі үшін бағдарды тағы да 6300-ге дейін көтерді. Goldman Sachs, Barclays, Morgan Stanley және басқалары да қор нарығының өзгермелі конъюнктурасына жедел бейімделді. Алайда жылдам ауысатын нысаналы деңгейлер стратегтер қызметiнiң мәнiне күмән туғызады, өйткенi ағымдағы жағдайда ол өткен және болашақ оқиғаларды талдауды болжамайды, болып жатқан оқиғаларға реакциясы болып келедi.

Жетекші банктердің стратегиялары бастапқыда Ақ үйдің тарифтік саясатынан үлкен залал келтіруді болжап, ол маржиналдыққа, түсімнің өсу қарқынына қатты қысым көрсетеді және мультипликаторлар бойынша бағалардың төмендеуіне алып келеді деп болжаған болатын. Алайда Дональд Трамптың АҚШ-тың сауда серіктестеріне белгілі бір жеңілдіктерінен кейін нарық тез арада шығындарын қайтарып алды, ал инвестициялық банктер S&P 500 мақсатты деңгейін қайта қарады.

Freedom Broker стратегтері өз таргеттерін ауыстыруға асықпады, себебі Америка президенті сыртқы саудадағы протекционизмге адалдығымен экономикадағы рецессияны қоздырмайтынын түсінді. Әрине, әлемдегі үнемі өзгеріп отыратын жағдайды ескеру керек, бірақ біз мұны барлық жағдайларды, оның ішінде ықпалын күшейте отырып немесе алып тастай отырып, бір-біріне қабаттасқан жағдайды ескере отырып, асықпай жасағанды жөн көреміз. Егер әрбір оқиғаны жеке ескеретін болсақ және мақсатты деңгейлерді үнемі жаңартатын болсақ, ақпараттық шу туындайды, ол жиі болып жатқан оқиғаларды стратегиялық дұрыс бағалауға кедергі келтіреді.

13 маусымда Израиль Иранның ядролық нысандарына ауқымды соққы жасағаннан кейін, нарықтардың реакциясы көп күттірмеді. Негізгі қор бенчмарктері сол күні 1% -дан астам төмендеді, VIX «қорқыныш индексі» 17% -ға жуық өсті. Мұнай бағасы барреліне $74-78 диапазонында 7-11% -ға өсті.

Алайда, жеке инвесторлар үшін, әдеттегідей, ең маңыздысы - салқындықты сақтап, мынадай тармақтарға сәйкес әрекет ету:

1. Үрей тудырмау: жағдайға тыныш әрекет ету. Шегініс кезінде шөгінділерді сатып алу.
2. Портфельде энергетикалық және шикiзат секторларының қағаздары, алтын, облигациялар жататын қорғау активтерiн ұстау.
3. Негізгі драйверлер тізбегін қадағалау: AI тақырыбы бойынша жаңалықтар, кері сатып алулар туралы ақпарат, қаржылық есептілік, жұмыспен қамту және инфляция статистикасы.
4. Екі сценарийді ескере отырып стратегия құру: халықаралық шиеленістің өршуі кезінде S&P 500 5800 тармаққа дейін түзетіледі, тұрақтандыру кезінде біздің 6300 таргеті бағытында қозғалады. Бенчмарктің 6000 тармақтан сәл жоғары болуын ескерсек, бұл мақсатты баға негізді болып көрінеді.

Бұл мінсіз нұсқаулық емес, бірақ ол кіріспелер жиі өзгерген кезде ағымдағы нарықтағы жағдайлардың көпшілігінде қалай жұмыс істеу керектігі туралы іргелі түсінік береді.