Двухнедельный обзор фондовых рынков №322

Инвестиционный тезис

Shopify (SHOP) — бизнеске интернет-дүкен құру, тапсырыстарды басқару, төлемдерді өңдеу және т.б. үшін SaaS-платформасын ұсынады. Сондай-ақ, компания POS (point-of-sale), логистика және талдау салаларында шешімдер ұсынады. Shopify әріптестер мен өз қосымшаларының экожүйесін белсенді дамыта отырып, жазылудан және транзакциялық комиссиялардан ақша табады. Бұл жаһандық digital-commerce трансформациясының негізгі ойыншысы.

Идея мәні

Жыл басынан бері SHOP акциялары көбінесе АИ-трендтерге қатысты оптимистік күтулер, платформа интерфейсінің жақсаруы және жаңа клиенттерді тарту аясында шамамен 30% -ға өсті. Алайда бірінші тоқсанда компания жалпы маржаның 49,5% -ға дейін төмендегені туралы есеп берді, бұл өзіндік құнның көтерілгенін білдіреді, ал оның пайдасы баға белгілеуге қысым тудырып, консенсустан төмен болды. Басшылық  түсімнің 27% -ға ж/ж өсуіне қарамастан, таяудағы тоқсанға ұстамды гайденсті ұсынды. Мамыр айында Shopify Roblox-пен серіктестік туралы жариялады, ол пайдаланушыларға физикалық тауарларды тікелей платформа ішінде сатуға мүмкіндік береді. Ұзақ мерзімді перспективада бұл компания үшін оң, бірақ қысқа мерзімді әсерді нарық асыра бағалауы мүмкін.

 

Стратегия	Нұсқау	Страйк және Құрал	Страйк және Құрал	Экспирация күні	Ағымдағы баға	Стратегия құны
Call Credit Spread	SHOP	Покупать	CALL $125	18.07.2025	1,15	$ (215,00)
		Продавать	CALL $115	18.07.2025	3,3

 

Грек өлшемдері				Күтілетін құбылмалылық	Іске асырылған құбылмалылық
Дельта	Гамма	Вега	Тета		1М	3М	6М	12М
0,161	0,017	0,087	-0,057	44,61%	46%	77%	67%	61%
0,361	0,026	0,122	-0,088	44,59%

 

Мәміле параметрлері
Сату				Call Credit Spread on SHOP
Страйктар		Long CALL 125; Short CALL 115
Сатып алу		+SHOP^F7I125
Сату		+SHOP^F7I115
Экспирация күні		18 июль 25
Маржиналдық қамтамасыз ету		$1000
Цена выхода		$270
Максималды пайда		215
Максималды шығын		$(785)
Күтілетін табыс		22%
Залалсыздық нүктесі		$117,17

Стратегия бойынша пайда мен шығындар

Позицияны басқару

Егер экспирация күні, 18 шілдеде базалық активтің бағасы сатылған call опционының бағасынан төмен болса, инвестор $215 мөлшерінде максималды пайда алады. $115-125 диапазонындағы базалық активтің құны кезінде шығын құбылады, бұл жағдайда экспирация сәтінде позицияны жабу үшін SHOP лоттарының баламалы санын (100 акция) сатып алу қажет. Егер базалық активтің бағасы сатып алынған call опционының құнынан жоғары болса, инвестор $785 сомасына барынша көп шығынға ұшырайды. Позицияға 1 шілдені қоса алғанға дейін кіру қажет, әйтпесе Teta конструкциясы сыйлықақының едәуір бөлігін алады және пайда мен шығын арасындағы арақатынас нашарлайды.