Инвестициялық шолу №356. Құндылықтарды қайта бағалау

DFM General Index динамикасы, 1 жыл

Abu Dhabi Securities Exchange индексінің динамикасы, 1 жыл

Brent мұнайының динамикасы, 1 жыл

5 мен 19 қазан аралығында Дубай қор биржасының негізгі индексі DFMGI 1 пайызға төмендеп, 5 851 ұпайға жетті, ал Абу-Даби нарығының эталондық индексі ADXGI 2,3 пайызға төмендеп, 9 783 ұпайға түсті. Осы кезеңде S&P 500 индексі 1,1 пайызға түсіп, 7 691 ұпайға жетті. Brent маркалы мұнай 12,9%-ға арзандап, баррелі 109,4 АҚШ долларына түсті; алайда айдың екінші жартысында Ормуз бұғазында кемелерге жасалған шабуылдар қайта басталғаннан кейін бағаларға геосаяси үстемеақы қайта қосылды.

Коммуналдық қызметтер (+2,89 пайыз) және тұтыну тауарлары (+1,47 пайыз) салалары, сондай-ақ күнделікті тұтыну тауарларын өндірушілер (+1,29 пайыз) ең көп өсім көрсетті. Телекоммуникация саласы 0,76 пайызға, энергетика саласы 1,22 пайызға, қаржы саласы 1,4 пайызға, жылжымайтын мүлік саласы 1,34 пайызға түзетілді, ал өнеркәсіп саласы 3,19 пайызға төмендеді. Abu Dhabi Aviation (+10,8%), ADNOC Logistics & Services (+5,67%) және Americana Restaurants (+5,6%) акциялары нарықтан айтарлықтай жоғары өсім көрсетті. Төмен өсім көрсеткендер қатарында Phoenix Group (−10,54%), Mashreq (−7,59%) және SHUAA Capital (−6,98%) болды.

БАӘ облигациялары бойынша кірістілік 45 базистік пунктке төмендеп, 6,06 пайызды құрады, ал 10 жылдық қазынашылық облигациялар бойынша кірістілік 16 базистік пунктке төмендеп, 5,27 пайызды құрады. Екі көрсеткіш арасындағы спред 107-ден 78 базистік пунктке дейін тарылды.

Экономика жаңалықтары

• Биылғы жылдың алғашқы жартыжылдығында БАӘ-нің нақты ЖІӨ-і жыл сайын 0,4 пайызға өсіп, 261,92 млрд АҚШ долларына жетті. Мұнай секторынан тыс сала 1,8 пайызға өсіп, оның үлесі 79,2 пайызға дейін ұлғайды. Сонымен бірге, екінші тоқсанда туризм, көлік және сауда салаларындағы төмендеуге байланысты геосаяси факторлар негізгі экономикалық көрсеткіштің 2,1 пайызға қысқаруына әкелді.
• Үкімет 2027–2029 жылдарға арналған жалпы сомасы 79,65 миллиард долларлық бюджетті бекітті, бұл алдыңғы үш жылмен салыстырғанда 28,3 пайызға жоғары. 2027 жылғы шығындар 24,53 миллиард долларды құрайды. Осы соманың 38,4 пайызы, яғни 9,42 миллиард доллар әлеуметтік даму мен зейнетақыға бөлінеді. Алайда бюджеттік шығындар ағымдағы жылмен салыстырғанда азаяды.

Компаниялар жаңалықтары

• Dubai Investments 2026 жылы БАӘ-дегі алғашқы бастапқы жария ұсыныстың (IPO) аясында DIP Holding компаниясындағы 20 пайыздық үлесті сатуды жариялады. Инвесторларға 1,735 миллиард ағымдағы акция ұсынылады. Кітап құру кезеңі 27 қазаннан 3 қарашаға дейін өтеді, ал Дубай қор биржасында сауда 11 қарашада басталады деп күтілуде. Бұл мәміле Dubai Investments-ке жерді жалға беру және Dubai Investments Park-ты басқарумен байланысты бизнестегі үлесті сату арқылы қаражат тартуға мүмкіндік береді, сонымен бірге компаниядағы 80 пайыздық үлесті және бақылауды сақтайды.
• Aldar алғаш рет Шарджа жылжымайтын мүлік нарығына шығып, Arada компаниясымен құны $299,52 млн болатын форвардтық келісім жасасты. Компания 2029 жылдың төртінші тоқсанына қарай Aljada кешеніндегі тоғыз ғимараттан 1100-ден астам пәтер сатып алады. Жалға беруге арналған жылжымайтын мүлік активтерінің жалпы құны $5,72 млрд-қа жетеді. Бұл мәміле корпорацияның жалға беру бизнесінің географиялық ауқымын кеңейтеді.
• ADNOC Drilling географиялық ауқымын кеңейтуді жалғастырып, өз технологияларын дамытып келеді. MB Petroleum Services және SLB Land Drilling компанияларындағы үлестер ADNOC Drilling-ке Парсы шығанағы елдеріндегі 30 бұрғылау қондырғысына қол жеткізуге мүмкіндік берді. Enersol мен Turnwell шешімдерін қолдану нәтижесінде ұңғымаларды салу мерзімі 19,6%-ға дейін қысқарып, бұрғылау жылдамдығы 30%-ға артты.

Алдағы екі аптаға күтілімдер

Алдағы апталарда Әмірліктер нарығы үшін негізгі фактор Ормуз бұғазындағы ахуал болып қала береді. Көмірсутек шикізатын жеткізудегі үзілістер қаупі және АҚШ-тағы коммерциялық мұнай қорының 8,6 млн баррельге азайып, 415,6 млн баррельге дейін төмендеуі энергия тасымалдаушылар бағасын қолдауда. Сонымен қатар, ОПЕК 2026 жылы әлемдік мұнайға сұраныстың өсу болжамын тәулігіне 0,2 млн баррельге дейін төмендетті, алайда 2027 жылға арналған болжамын тәулігіне 2,6 млн баррельге дейін көтерді.

Қазіргі белгісіздіктің сақталуы мұнай бағасын қолдап, сонымен бірге көлік компанияларының, соның ішінде әуе, теңіз және жерүсті тасымалдаушыларының қызметін күрделендіреді. Керісінше, геосаяси шиеленістің бәсеңдеуі жеткізілімдердің бұзылу қаупіне байланысты мұнай бағасына қосылатын тәуекел үстемесін төмендетуі мүмкін. Осындай жағдайда ұзақ мерзімді келісімшарттар есебінен тұрақты табысқа ие және борыштық жүктемесі қалыпты деңгейдегі компаниялар тартымды таңдау болып көрінеді.