Двухнедельный обзор фондовых рынков №348. Сезонная рокировка

John B. Sanfilippo & Son (JBSS) — производитель широкого ассортимента снеков, работающий одновременно в формате контрактного производства и выпускающий товары под собственной торговой маркой (СТМ). Инвестиционная привлекательность компании в значительной степени связана с устойчивым спросом на ее продукцию, сильными позициями в сегменте СТМ и масштабом вертикально интегрированной переработки, который поддерживает эффективность и присутствие в ассортименте различных розничных сетей. Дополнительным драйвером роста для бизнеса выступает усиление мощностей и расширение продуктовой линейки, прежде всего протеиновых батончиков. Также компания наращивает производственные возможности, увеличивая предложение в смежных продуктовых категориях. При этом потенциал роста остается умеренным из-за высокой волатильности цен на сырье, концентрации клиентов и давления конкуренции в сегменте СТМ. Таргет Freedom Broker по акции JBSS на горизонте 12 месяцев — $95.

American States Water (AWR) занимается водоснабжением и водоотведением, в том числе по контрактам с Пентагоном, а также развивает небольшой электроэнергетический сегмент. Инвестиционную привлекательность акциям компании обеспечивают устойчивая регулируемая модель, высокая предсказуемость прибыли, реализация долгосрочной программы капитальных вложений и стабильные дивиденды. Все перечисленные факторы представляют собой элементы защитного инвесткейса. Дополнительным драйвером роста выступает контрактный бизнес по обслуживанию военных объектов, обеспечивающий долгосрочную выручку и диверсификацию относительно классического профиля коммунальной компании. При этом потенциал переоценки акций выглядит ограниченным из-за некоторой переоцененности бумаги. Основными рисками остаются регуляторные решения и возможное размытие доли акционеров при финансировании инвестиционной программы. Таргет Freedom Broker по акции AWR на горизонте 12 месяцев — $77.

EQT (EQT) — крупнейший производитель природного газа в США с ключевыми активами в бассейне Аппалачей, среди которых ключевой — сланцевое месторождение Марселлус. Инвестиционная привлекательность компании обусловлена ожидаемым улучшением фундаментальной ситуации в США, где рост экспорта сжиженного природного газа и устойчивый внутренний спрос способны поддерживать более благоприятную ценовую конъюнктуру для низкозатратных производителей. Дополнительными позитивными драйверами выступают масштаб, высокая операционная эффективность и развитие ресурсной базы после сделки с Olympus Energy, что укрепляет предсказуемость добычи и свободного денежного потока на несколько лет вперед. Среди основных рисков повышенная волатильность цен на газ и сопутствующие углеводороды, регуляторные ограничения в Пенсильвании и высокая концентрация активов в одном бассейне. Таргет Freedom Broker по акции EQT на горизонте 12 месяцев — $79.

Zeta Global Holdings (ZETA) — разработчик облачной платформы для маркетинговой аналитики и автоматизации с функциями ИИ. Инвестпривлекательность компании связана с устойчивым ростом рынка цифровой рекламы и переходом бизнеса к использованию ИИ-решений для работы с клиентами. Ключевыми драйверами роста выступают продвижение платформы Athena и развитие базы идентификационных данных Zeta SuperGraph. Это позволяет компании сохранять конкурентные преимущества в условиях ужесточения требований к конфиденциальности данных и отказа от сторонних cookie. Дополнительным стимулом для ее результатов станет присоединение Marigold Enterprise Business и LiveIntent. Zeta уверенно наращивает выручку и свободный денежный поток, а также сохраняет чистую денежную позицию, несмотря на существенные инвестиции в развитие платформы. Риски связаны с высокой конкуренцией, интеграцией приобретенных активов и ростом затрат на развитие ИИ. Таргет Freedom Broker по акции ZETA на горизонте 12 месяцев — $28,5.