Двухнедельный обзор фондовых рынков №348. Сезонная рокировка

Статистика по бумагам в покрытии

 

Tashkent Stock Market Index, 1 год

 

Динамика USD/UZS, 1 год

 

По итогам последних двух недель индекс Tashkent Stock Market Index (TSMI) скорректировался вниз на 2,21%, до 1550,72 пункта. При этом совокупный оборот торгов входящими в бенчмарк бумагами увеличился на 17,1%, до 7,27 млрд сумов.

Капитал был сконцентрирован в долевых бумагах Хамкорбанка (HMKB), которые обеспечили 51,9% совокупного оборота индекса. Объем торгов этими акциями увеличился почти впятеро, достигнув 3,77 млрд сумов. В результате масштабной распродажи их котировки откатились на 2,24% от исторического максимума, до 65,5 сума.

Акции Узтелекома (UZTL) за рассматриваемый период скорректировались вниз на 4%. Основной спад пришелся на середину июня, после чего актив перешел к консолидации вблизи психологически важной отметки 6 тыс. сумов.

В лидеры роста на корректирующемся рынке вышли Ипотека-банк (IPTB), котировки которого поднялись на 2,99%, до 3,1 сума, и Биокимё (BIOK), акции которой подорожали на 3,23%, до 16 тыс. сумов.

Рекомендуем

Покупать облигации:

• МФО Agat Credit ACMT1B3 и ACMT2B4 с купонной доходностью 27% и 26% и погашением 11.11.2026 и 16.01.2028 соответственно

Покупать акции:

• Узметкомбинат (UZMK), таргет: 6935 сумов
• Узбектелеком (UZTL), таргет: 7910 сумов

Продавать акции:

• Ипотека-банк (IPTB), таргет: 1,16 сума

Новости экономики

• ЦБ сохранил ключевую ставку на отметке 14% и подтвердил прогноз инфляции на конец года на уровне 6,5% при росте ВВП в пределах 7–7,5%. Несмотря на замедление годовой инфляции до 5,5% в мае благодаря эффекту высокой базы, устойчивое инфляционное давление, высокий внутренний спрос, рост бюджетных расходов и внешнеэкономическая неопределенность остаются ключевыми рисками. Дальнейшее снижение инфляционных ожиданий и ослабление вторичных эффектов повышения тарифов, по мнению регулятора, создадут условия для постепенного смягчения денежно-кредитной политики.
• Moody's повысило долгосрочный суверенный рейтинг Узбекистана с Ba3 до Ba2 со стабильным прогнозом, отметив устойчивые темпы экономического роста, укрепление бюджетной дисциплины, прогресс структурных реформ и успешное проведение двойного листинга Национального инвестиционного фонда Узбекистана. Ориентир Moody’s в отношении ВВП РУз предполагает его рост на 6,1–6,3% в 2026–2027 годах.
• По итогам майского опроса ЦБ инфляционные ожидания населения снизились до 10,1% против 10,6% месяцем ранее, а медианный прогноз был пересмотрен до 9%. Оценка ощущаемой инфляции уменьшилась с 11,1% в апреле до 10,3% (медиана: 9%). Среди предпринимателей медианный прогноз инфляции снизился сразу на 1,3 п.п. — до 8%, а средний — до исторического минимума 10%. Главными драйверами роста цен респонденты называют повышение тарифов ЖКХ (59%), цен на энергоносители (45–49%) и транспортных расходов.
• В Узбекистане разработали новую редакцию закона «О рынке капитала», регулирующего оборот опционов, фьючерсов, форвардов, свопов и сделок неттинга по стандартам ISDA. Также впервые определяются правила выпуска исламских ценных бумаг (сукук). Центральный депозитарий получит право выплачивать дивиденды и открывать счета за рубежом. Банки смогут выпускать обеспеченные и ипотечные облигации. Закон также упрощает доступ на локальный рынок иностранных инвесторов, что будет способствовать его развитию.
• По итогам Ташкентского международного инвестиционного форума, в котором участвовали представители 102 государств, подписано 166 инвестиционных соглашений на общую сумму $43,1 млрд после $30,5 млрд годом ранее. 

Новости компаний

• МФО Agat Credit готовит первый в истории рынка капитала Узбекистана выпуск корпоративных облигаций, номинированных в долларах США, объемом $10 млн. Выпуск с доходностью 11,5% годовых и ежемесячной выплатой купона будет размещен в рамках режима «Регуляторная песочница», а андеррайтером выступит Freedom Broker. Дополнительную надежность инструменту обеспечивает страховое покрытие от Kapital Sug’urta на сумму $12,3 млн, включающее номинальную стоимость облигаций и начисленные проценты.
• Акции Kafolat вернутся на биржу спустя два года. С 25 июня на РФБ «Тошкент» возобновятся торги простыми (KFSK, ISIN UZ7001100005) и привилегированными (KFSKP, ISIN UZ700110K018) акциями страховой компании Kafolat. Одновременно к листингу допущены долевые бумаги Plum Technologies (тикер: PLTG, ISIN UZ7058490010), владеющей 100%-м пакетом страховщика.