Financier №4 (32) 2023
Аскар Таштитов
«Размещение на бирже — высшая стадия в развитии бизнеса»
Президент Freedom Holding Corp. Аскар Таштитов рассказывает, зачем компании выходят на IPO и какие требования предъявляют американские биржи к кандидатам на публичный статус
Зачем компании выходят на IPO?
Конечно, основная цель — привлечение капитала для развития бизнеса. Но есть и другие. Например, когда компания становится публичной, появляется ликвидность для инвесторов и акционеров, то есть они могут продать свои доли на бирже или докупить бумаги в свой портфель. К тому же выход на биржу сопровождается повышением качества корпоративного управления и прозрачности отчетности. По моему мнению, это высшая стадия в развитии бизнеса.
Какие шаги должны предпринять компании перед выходом на IPO в США?
Четкой дорожной карты нет, у каждой компании свой путь. Тем не менее перед выходом на биржу претендент должен соответствовать требованиям торговой площадки. Например, к размеру доналоговой прибыли, объему денежного потока и т. д. Некоторые торговые площадки также требуют присутствия независимых членов в совете директоров размещаемых компаний. Например, у Freedom Holding Corp. из шести членов совета директоров четыре имеют статус независимых, то есть не являются сотрудниками Freedom.
У NASDAQ и NYSE есть параметр discretionary, название которого можно перевести на русский как «по своему усмотрению». Это означает, что биржа имеет право отказать компании в листинге без объяснения причин. Бывает так, что эмитент проходит по всем остальным характеристикам, но получает отказ на размещение.
А какие требования предъявляет американский финансовый регулятор — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC)?
Большинство бирж требует, чтобы выходящая на IPO компания регулировалась SEC. Это означает, что претендент должен сдавать в комиссию свою финансовую отчетность с аудиторским заключением. То есть компания может сначала наладить процесс выхода отчетности по US GAAP* и передачи ее в SEC, а через некоторое время подавать документы на листинг.
*Generally Accepted Accounting Principles — национальные стандарты бухгалтерского учета США
Первый пошел! Первое IPO в США состоялось в 1781 году в период Войны за независимость от Британской империи. Размещение провела частно-государственная финансовая корпорация The Bank of North America. Постоянная экспозиция, посвященная этому событию, расположена в Музее американских финансов на Уолл-стрит, 44 в Нью-Йорке.
С точки зрения частного инвестора, какие есть плюсы и минусы участия в IPO?
В силу ряда причин: неверно выбранной фазы рынка, неоправданных ожиданий и других просчетов — акции могут пойти вниз. Несомненным плюсом я бы назвал возможность стать «первым в очереди». Если спрос на бумагу в ходе IPO велик, акции в первый день торгов открываются большими гэпами вверх, на которых невозможно заработать, если у тебя не было заранее купленной на IPO бумаги.
К слову, хочу отметить, что перспективные компании не обязательно будут расти с первого же дня. Тысячи процентов прибыли зарабатываются на длинных промежутках: вспомните хотя бы динамику акций Apple сквозь десятилетия. Поэтому я считаю, что самая правильная стратегия — купить и держать.
На каких условиях клиенты Freedom Finance могут участвовать в IPO?
Внутри Freedom Holding Corp. есть зарегистрированное в США подразделение Freedom Capital Markets, которое имеет полный набор лицензий на андеррайтинг, позволяющих организовывать размещение акций на американских биржах. Получается, что мы выступаем в роли проводника для компаний на их пути к публичности и при этом наши клиенты имеют возможность купить их акции в ходе IPO или SPO.
Мы общаемся с десятками эмитентов по поводу выхода на биржу и находимся на разных стадиях подготовки.
Из каких секторов эти компании?
Мы рассматриваем совершенно разные сектора: технологии, сырье, биотехнологии и др. Абсолютно весь спектр! Главное, чтобы бумага представляла интерес для потенциальных инвесторов и при этом запросы самой компании на привлечение капитала соответствовали текущим возможностям на рынке.
Сектора-лидеры по числу IPO в США с начала 2023 года
