Инвестициялық шолу №346. Жасыл толқында
Аңсар Әбуев
Freedom Broker қаржылық талдау департаментінің талдаушысы
KASE мүмкіндігі мол
Жергілікті биржаның негізгі қор индексі бүйірлік арна ішіндегі қозғалысты жалғастырды
Акциялар динамикасы және ЖДҚ
| Акция | Мәні | Өзгеру | |
| 21.05.26 | 02.06.26 | ||
| Индекс KASE | 7 615,39 | 7 806,38 | 2,5% |
| Казатомпром (KASE) | 33 001,01 | 35 599,00 | 7,9% |
| Казатомпром (GDR) | 69,30 | 73,30 | 5,8% |
| Solidcore Resources (AIX) | 8,54 | 8,93 | 4,6% |
| Kaspi (KASE) | 42 385,00 | 44 299,99 | 4,5% |
| Казтрансойл (KASE) | 1 199,60 | 1 239,65 | 3,3% |
| Халык Банк (KASE) | 373,80 | 383,00 | 2,5% |
| Казмунайгаз (KASE) | 30 857,01 | 31 400,01 | 1,8% |
| Банк Центр-Кредит (KASE) | 4 530,00 | 4 597,46 | 1,5% |
| Халык Банк (GDR) | 30,60 | 31,00 | 1,3% |
| Air Astana (KASE) | 661,19 | 658,21 | -0,5% |
| KEGOC (KASE) | 1 440,73 | 1 434,00 | -0,5% |
| Kcell (KASE) | 3 224,33 | 3 207,10 | -0,5% |
| Казахтелеком (KASE) | 41 800,00 | 41 323,59 | -1,1% |
| Air Astana (GDR) | 5,54 | 5,46 | -1,4% |
| Kaspi (ADS) | 91,00 | 88,64 | -2,6% |
KASE Индексі динамикасы, 1 жыл
USD/KZT динамикасы, 1 жыл
21 сәуірде басталған түзетулер 18 мамырда аяқталды. Осыдан кейін қалпына келтіру толқыны басталды. Алайда көтерілу импульсі 7860 пункті ауданында қарсыласуға жақындаған сайын сөне бастады және баға белгілеулер шоғырлану режиміне көшті. Мұны кең бүйірлік канал ішіндегі өсу деп атауға болады, сондықтан техникалық тұрғыдан бұл толқын орта мерзімді картинаға айтарлықтай әсер еткен жоқ. Бұл ретте активтердің одан әрі қозғалысына қатысты қызықты сигналдар пайда болды.
Теңгенің әлсіреуі жағдайында шикізат экспорттаушылар өсу көшбасшылығына шықты. Қазатомөнеркәсіптің KASE акциялары 7,9% -ға қымбаттады. Бұл ретте ГДР кестесінде өсу үшін айтарлықтай күшті техникалық көрініс қалыптасты - баға белгіленімдері бір мезгілде 200 күндік жылжымалы орта қолдауды, Фибоначчи бойынша қолдау деңгейін және өрлеу трендтік желісін тестіледі. Осылайша, долларның теңгеге шаққандағы нығаюы шикізат компаниялары үшін өсімнің жалғыз драйвері болған жоқ. Ақыр соңында Қазатомөнеркәсіп қағаздарының оң динамикасы үшін барлық жағдай жасалды, алайда 28 мамырда оның ЖДҚ баға белгілеулері 50 күндік жылжымалы орташаның қарсылығына тап болып, өсуін тоқтатты. Алтын өндіруші Solidcore акциялары 4,6% қымбаттап, AIX-те $9,1 деңгейінде тарихи максимумды белгіледі. Алайда одан кейін терең емес түзету жүргізілді.
Аутсайдерлердің қатарында ADS 2025 жылғы тамыздан бастап максимумға жеткеннен кейін 2,6% -ға төмендеген Kaspi.kz бар.
Өткен маусымдағы соңғы жаңартулардың ішінен таза пайдасы ж/ж 25% -ға төмендеген. Центркредит Банкінің аралас нәтижелерін атап өтейік, алайда бұл кірістер мен шығыстардың жекелеген баптары қазіргі көрсеткіштерден едәуір жақсы болған өткен жылдың жоғары базасымен түсіндіріледі. БЦК акциясы бойынша мақсатты бағаны 4600 теңгеден 4800 теңгеге дейін көтердік.
Қазақтелекомның нәтижелерін біркелкі теріс деп бағалаймыз. Компанияның түсімі шамалы өсті, ал маржа көрсеткіштері өткен жылмен салыстырғанда нашарлады. Тоқсан таза шығынмен аяқталды, бұл көбінесе теңгенің күрт нығаюына байланысты. Бұл ретте эмитенттің күрделі шығындары едәуір өсті, бұл ақша ағынының нашарлауына алып келді. Қазақтелекомның акциясы бойынша біздің таргет —38,2 мың теңге.
Валюта нарығында өзгерістер болды: USD/KZT жұбы өткен жылғы қыркүйектің аяғынан бері сақталып келе жатқан төмендеу трендін бұзып, өсе бастады. Бұрылыс ҚРҰБ базалық мөлшерлемесінің төмендеуін күтудің күшеюі аясында орын алған шығар.
Басты жаңалықтар
- Ұлттық банк Ұлттық қордан шетел валютасын сату көлемін азайтады. Маусым айында реттеуші Ұлттық қордан 354 млрд теңгеге баламалы алтын сатып алуды айналау аясындағы операциялар көлемін шегере отырып, $200-300 млн-ды сатуды жоспарлап отыр. ҚРҰБ қысқа мерзімді перспективада теңгенің нарық, тоқсандық салық төлемдері, сыртқы фон және геосаясатқа тәуелділігі сақталады деп есептейді, осыған байланысты икемді бағам қалыптастыру режимі сақталады.
- Қазмұнайгаз 2025 жылға дивиденд түрінде 350 млрд теңге аударады. Акцияға 573,66 теңгені құрайтын компанияның төлемдері 5 маусымнан басталады. Жаңалық ҚМГ акциялары үшін тұтастай алғанда жағымды, өйткені дивиденд 2023 және 2024 жылдарға бөлінген 491,71 теңгемен (жиынтығында 300 млрд) салыстырғанда едәуір өсті.
- Қазатомөнеркәсіп өткен жылғы дивидендті анықтады. 2025 жылдың қорытындысы бойынша компания өзінің қарапайым акцияларын ұстаушыларға және ГДР-ға әр қағазға 1292,27 теңгеден аударады, бұл төлемдердің жалпы көлемін 335,2 млрд теңгеге жуық береді. Бұл сома компанияның дивидендтік саясатының параметрлеріне сәйкес келетін бос ақша ағынының 75% баламалы. Жаңалық эмитент үшін қалыпты жағымды, бірақ үлкен тосын сый болмады: ағымдағы дивиденд бір акцияға 1264,12 теңгені құраған былтырғыдан мүлдем жоғары емес.
Болжал және стратегия
Қазақстандық нарықтағы жалпы көрініс өзгеріссіз қалып отыр. KASE кең бүйірлі арнаның жоғарғы шегіне жақындады. Индекс оның ішінде тұрғанда, баға белгіленімдері 7500-ден 7900 тармаққа дейін ауытқуы мүмкін. Жергілікті эмитенттердің акциялары үшін базалық мөлшерлеменің төмендеуі және соңғы сессияда тоқтатылған теңгенің әлсіреуі оң әсер етуі мүмкін.