Инвестициялық шолу №346. Жасыл толқында

AvalonBay, Equity Residential 

AvalonBay Communities (AVB) және Equity Residential (EQR) 21 мамырда акциялар айырбасы арқылы бірігу туралы хабарлады. Бұл АҚШ тарихындағы жылжымайтын мүлік инвестициялық қорларының (REITs) ең ірі бірігуі болып табылады, нәтижесінде нарықтық капитализациясы шамамен 52 миллиард доллар, ал кәсіпорын құны (EV) шамамен 69 миллиард доллар болатын компания құрылады. Ол шамамен 183 000 пәтерді басқарады. AvalonBay акционерлері әрбір AVB акциясы үшін 2,793 EQR акциясын алады. Жаңа компаниядағы олардың үлесі 51,2% болады, ал Equity Residential-дің үлесі 48,8% болады. Біріктірілген REIT-тің бас атқарушы директоры AvalonBay компаниясының қазіргі басшысы Бенджамин Шолл болады. Екі компанияның акционерлері мақұлдағаннан кейін мәміле жылдың екінші жартысында аяқталуы күтілуде.

Біріктірілген ұйымның бизнес-моделі көлем үнемділігіне негізделген. Осыған байланысты басшылық шамамен он сегіз ай ішінде жылдық жалпы үнемдеуді 175 миллион долларға, ал таза үнемдеуді 125 миллион долларға жеткізуді жоспарлап отыр. Дивиденд бір акцияға 2,81 доллар деңгейінде қалады, бұл Equity Residential компаниясының қазіргі көрсеткішімен бірдей. Айта кетерлік жайт, бірігуден кейін де компанияның біріктірілген нарықтық үлесі 3%-дан аспайды, сондықтан мәмілеге монополияға қарсы органдардың рұқсаты қажет емес. Сонымен бірге, оның ауқымы тарихи тұрғыдан бөлінген жалға берілетін тұрғын үй секторында бірігулердің жаңа толқынын бастауға толық мүмкіндік береді.

 

Ең ірі тұрғын үйді жалға беруге бағытталған REIT-тердің салыстыруы
Дереккөз: Компанияның 2026 жылғы 31 наурыздағы қаржылық есептіліктері және FactSet деректері 2026 жылғы 1 маусымдағы жағдай бойынша.

*Құрылысы жүріп жатқан жобалар мен біріктірілмеген бірлескен кәсіпорындардағы пәтерлерді қосады. Бірлескен кәсіпорын активтері меншік үлесін ескермей, толық көлемінде танылады.

Zscaler

2027 қаржылық жылға арналған консервативті болжам жарияланғаннан кейін акция бағасының күрт төмендеуіне қарамастан, Zscaler (ZS) компаниясының негізгі көрсеткіштері мықты күйінде қалуда: Кіріс пен жылдық қайталанатын кіріс (ARR) жыл сайын 25%-ға өсті, операциялық маржа рекордтық 23%-ға жетті және Zero Trust пен AI Security шешімдеріне сұраныс қарқынды өсіп келеді. Басқарушылардың сақтықпен қарайтын болжамы Red Canary-ді біріктіру, сату бөлімін қайта құрылымдау және жаңа клиенттерді тарту қарқынының бәсеңдеуіне байланысты. Сонымен бірге, клиенттер базасы өте тұрақты болып қала береді, ARR өсімінің үштен екісі кросс-сатудан келеді. Қосымша өсімді Z-Flex платформасы, AI бөлімінің дамуы және Symmetry Systems компаниясын жақында сатып алу ынталандырады. Біздің ойымызша, нарық ARR-дің жылдық 16–17%-ға дейінгі қысқа мерзімді бәсеңдеуіне тым көп мән беріп, компанияның бұлттық киберқауіпсіздік сегментіндегі жетекшілігін, жоғары клиенттерді сақтап қалу көрсеткішін және коммерциялық ұйымды қайта құрылымдау аяқталғаннан кейін өсімнің қалпына келу әлеуетін ескермей отыр. Негізгі тәуекелдерге капиталдық шығындардың өсуі, кадрлық өзгерістер және 2027 қаржылық жылында жаңа клиенттерді тартудың баяулауы жатады.

 

Zscaler компаниясының жылдық қайталанатын түсімінің динамикасы ($ млн)
Дереккөз: Zscaler IR презентациясы

 

AMD, NVIDIA, Qualcomm, Marvell, Intel 

GTC 2026 және Computex 2026 көрмелері бәсекелестік басымдықтарды айқын көрсетіп берді: нарық агенттік ИИ-ға бет бұруда, ал бұл бағытта құн жасау экожүйесінің ең үлкен бөлігін бақылайтындар жеңіске жетуде. NVIDIA (NVDA) дата-орталықтар сегментіндегі өз даму жол картасын тағы бір рет таныстырып, Vera Rubin платформасының толық ауқымды өндірісін растады, алғашқы жеткізілімдер осы күзде басталады. Сонымен қатар компания 2030 жылға қарай серверлік CPU нарығының көлемі $200 млрд-қа дейін өсетіні жөніндегі бұрынғы болжамдарын қайталады. Сондай-ақ GTC аясында NVIDIA Microsoft (MSFT) компаниясымен бірлесіп Windows негізіндегі дербес компьютерлерге арналған Arm-SoC RTX Spark чипін таныстырды.

Презентация өтті: енді Windows негізіндегі Arm-ноутбуктер тек чиптерге ғана тәуелді болмай жұмыс істейді. Өз сөзінде Дженсен Хуанг бағдарламалық қамтамасыз ету өндірушілерін қолдап, бұл олардың акция бағасының өсуіне себеп болды. Marvell Technology (MRVL) басшысымен бірге сахнаға шыққан Хуанг компанияны болашақта капитализациясы $1 трлн болатын келесі ойыншыға айналады деп болжады. Ең мазмұнды таныстырылым Intel (INTC) тарапынан болды, алайда онда foundry-бизнесінің жетістіктері, соның ішінде жаңа клиенттер мен Jaguar Shores АИ-жеделдеткіші туралы ақпарат берілмеді. Advanced Micro Devices (AMD) және Qualcomm (QCOM) негізгі анонстарын маусым және шілде айларына жоспарланған өз шараларына қалдырды. NVIDIA-ның тұтынушылық сегментке агрессивті түрде кеңеюі нәтижесінде компания акциялары айтарлықтай қалпына келді. AMD бастапқы төмендеуді өтей алды, ал INTC мен QCOM акциялары маусымды төмендеумен бастады.

2026 жылғы 1–2 маусымдағы баға белгіленімдерінің динамикасы, %
Дереккөздер: FactSet, Freedom Broker

 

Snowflake 

Snowflake (SNOW) күтпеген нәтижеден асып түскен мықты тоқсандық көрсеткіштерін жариялады. Компания өсудің жаңа кезеңіне қадам басып, оның AI сегменті платформаға сұраныстың негізгі қозғаушы күшіне айналуда. Басқарма болжамдарын жоғарылатты, бұл бизнес өсімінің жеделдеуін растап, қазіргі үрдістің тұрақтылығына деген сенімділікті арттырды. Ең бастысы, клиенттер өз жұмыс үрдістерінде жасанды интеллект шешімдерін кеңінен қолдана бастады, бұл платформаның ұзақ мерзімді құндылығын арттырып, сұраныстың одан әрі өсуіне негіз қалайды. Платформаның қолайлы болашағын одан әрі растайтын жайт – AWS-пен стратегиялық серіктестікті кеңейту, оның жалпы сомасы 6 миллиард доллардан асатын міндеттемелерді қамтиды.

Бұл мәміле Snowflake-тің әлемдегі ең ірі бұлттық экожүйедегі орнын ғана нығайтып қоймай, сонымен бірге компания шешімдеріне деген сұраныстың ұзақ мерзімді перспективада өсіп отыратынына маңызды сыртқы растау болып табылады. Алдағы жылдары Snowflake кәсіпорындық жасанды интеллект үшін негізгі инфрақұрылымдық платформалардың біріне айналып, деректерді, аналитика мен жасанды интеллект қосымшаларын біртұтас экожүйеде біріктіруге мүмкіндік алады.

Жасанды интеллектіні енгізудің жеделдеуі мен AWS-тің ұзақ мерзімді қолдауының үйлесімі тұрақты жоғары өсім қарқыны мен болжамдардың әрі қарай өсуінің ықтималдығын айтарлықтай арттырады.

Түсімі $1 млн доллардан асатын клиенттер санының динамикасы
Дереккөздер: Snowflake IR презентация

 

Meta Platforms

Meta Platforms (META) жарнамадан тыс кіріс көздерін әртараптандыру және жасанды интеллект инфрақұрылымының өсіп келе жатқан шығындарын ішінара өтеу мақсатында жазылымдық модельді іске қосуда. Компания Instagram Plus пен Facebook Plus жазылымдарын айына 3,99 долларға, ал WhatsApp Plus жазылымын 2,99 долларға ұсынады. Instagram Plus пен Facebook Plus Stories және қарау аналитикасы, жетілдірілген реакциялар, аудитория тізімдері, профильді теңшеу және қосымша бекітілген жазбалар сияқты мүмкіндіктерді қамтиды. Компания ақылы ойын-сауық функцияларын кеңейтуді жоспарлап отыр. WhatsApp Plus тақырыптар, қоңырау үндері, премиум стикерлер және бекітілген чаттардың санын арттыруды қамтиды. Meta One Plus (айына $7.99) және Meta One Premium ($19.99) жазылым арқылы қолжетімді AI мүмкіндіктерін ұсынады. Премиум жазылым жоғары есептеу қуатын, аналитикалық мүмкіндіктерді және жетілдірілген сурет пен бейне жасауды қамтамасыз етеді.

Кәсіпорындар мен жасаушылар үшін Meta One Essential және Meta One Advanced сәйкесінше $14.99 және $49.99 бағасында қолжетімді, онда тексеру, жалған аккаунттардан қорғау, аналитика және жоспарлау құралдары бар. Бұл жазылымдардың бизнес-моделі, мүмкін, компанияның жаңа бөлімшесі Superintelligence Labs әзірлеген жақында таныстырылған Muse Spark болады. Meta-ның бәсекелік артықшылығы Instagram, Facebook және WhatsApp-тың ауқымды аудиториясында және күнделікті өмірде жасанды интеллектіні біріктіруінде жатыр. Алайда OpenAI, Anthropic және Google Gemini-мен бәсекелесудегі табыс модельдердің сапасына және ақылы функциялардың құндылығына байланысты болады.

 

Meta акцияларының баға динамикасы