Инвестициялық шолу №346. Жасыл толқында

DAX индексіндегі өсім көшбасшылары

 

DAX индексінің динамикасы, 1 жыл

 

EUR/USD динамикасы, 1 жыл

 

 

18-22 мамыр аралығында DAX жеті аптадағы ең жоғары 3,9% өсімді көрсетті. Осылайша, наурыздағы түзету толығымен дерлік қайтарылды. Осы кезеңнің сауда-саттығының бірінші күні он жылдық неміс мемлекеттік облигацияларының кірістілігі 15 жылдық максимумға жетті, ал нарыққа қатысушылар ЕОБ ставкасын жыл соңына дейін 50 б.п. көтеруді болжады. Дегенмен, АҚШ-тың Иран мұнайына қарсы санкцияларын уақытша жеңілдету туралы жаңалықтарда индекс 1,5% -ға көтерілді. TCI хедж-қорының үлесін сатып алғаннан кейін Deutsche Boerse (+4,6%) өсу көшбасшылығына шықты. Commerzbank UniCredit-тің сатып алу туралы ұсынысын ресми түрде қабылдамады. Сейсенбі күні қорғаныс секторының өкілдері сенімді өсім көрсетті: Hensoldt акциялары 8,2% -ға өсті, ал Rheinmetall бағалы қағаздары Швецияның фрегаттарды сатып алу жөніндегі ірі келісімшарты аясында 3% -ға қымбаттады. Апта ортасында NVIDIA тоқсандық есебін күту кезінде нарықтардың назары техникалық секторға ауысты, алайда индустрия өкілдерінің компанияның күшті нәтижелеріне реакциясы тежелді. Сонымен қатар, ASML акциялары басшылықтың сұраныстың артуына байланысты чиптердің жетіспеушілігі туралы мәлімдемелерінен кейін 6,7% -ға қымбаттады. SAP баға белгілеулері бір күн бұрын 6% -ға өсті. Алдағы IPO SpaceX қатысты оптимистік күтулер OHB ғарыш корпорациясы акцияларының 7,7% -ға секіруіне алып келді. Іскерлік белсенділік индексінің (PMI) деректері Германияда қатарынан екінші рет төмендеді, ал Францияда көрсеткіш бес жылдан астам уақыттың ішінде минимумға дейін төмендеді. Reuters дереккөздері ЕОБ-ның мөлшерлемені маусым айында көтеру туралы шешімі туралы хабарлады. Дегенмен, аптаның аяғында DAX Германияның ЖІӨ-сінің бірінші тоқсандағы қорытынды бағасын жариялау аясында тағы 1,2% -ға өсті, ол оның 0,3% шаршы метрге өсуін растады. Бұдан басқа, GfK сауалнамасы тұтынушылардың көңіл-күйін қалпына келтірді.

25-29 мамыр аралығында DAX 0,9% -ға көтеріліп, тарихи максимумдарға жақындады. АҚШ президентінің Ормуз бұғазы бойынша келісімдерді келісу туралы мәлімдемелері мен Иран мен Катар арасындағы келіссөздерден алынған жаңалықтар кезінде Brent мұнайы $98 төмен түсті. Дүйсенбі күні банк секторы да (+2%) өсім көшбасшылығына шықты, неміс нарығының негізгі бенчмаркі де осыны қосты. Lufthansa акциялары 3,4%, Air France-KLM баға белгілеулері 6,2% қымбаттады. Delivery Hero-ның капиталдануы 12% -ға өсіп, Uber-ден жоғары сатып алу ұсынысы туралы хабарламадан кейін 18 айлық максимумға жетті. Келесі күні АҚШ Иранның оңтүстігіне соққы берді, сондықтан мұнай бағасы 4% -ға қымбаттады. ЕОБ кеңесінің мүшесі Изабель Шнабель Вашингтон мен Тегеран арасында бейбіт келісім жасалған жағдайда да мөлшерлеме маусым айында көтерілуі тиіс деп мәлімдеді. Апта ортасында Иран бір ай ішінде Ормуз бұғазы арқылы кеме қатынасын қалпына келтіру туралы келісім жобасын ұсынды, алайда Ақ үй осы құжатта көрсетілген шарттарға баруға дайын екенін жоққа шығарды. Канада мен Норвегияның Еуропаның қорғаныс секторы өкілдерімен келісімшарттар жасасуы Renk баға белгілеулерінің 5,4% -ға, ал Rheinmetall - 4,1% -ға өсуіне себепші болды. Дональд Трамптың Иранмен таяу әлем туралы жаңа мәлімдемелерінде CTS Eventim акциялары 11% -ға қымбаттады, бірінші тоқсанда компанияның табысы 23% -ға өсті. Еуроаймақтың төрт ірі экономикасындағы инфляция деректері баға қысымының үшінші ай қатарынан мақсатты 2% -дан жоғары сақталғанын растады.

Негізгі макропубликациялар және алдағы апталардағы оқиғалар. 8 маусымда Германияда өнеркәсіптік тапсырыстардың деректері сәуірде шығады (консенсус: +1% а/а, наурыз: +5%), ал 9 маусымда сауда теңгерімінің (консенсус: 13,6 млрд еуро), экспорт пен импорттың, сондай-ақ өнеркәсіптік өндірістің (консенсус: +0,5% а/а, наурыз: -0,7%) сәуірдегі статистикасы жарияланады. 12 маусымда мамыр айындағы инфляцияның соңғы бағасы пайда болады (консенсус: 2,6% ж/ж, алдын ала нәтиже: 2,7%). 15 маусымда мамыр айындағы көтерме баға динамикасының статистикасы жарияланады (консенсус: +1% а/а). 16 маусымда ZEW институты маусымдағы экономикалық көңіл-күй индексін жариялайды (консенсус: -16 тармақ, мамыр: -10,2 тармақ). 19 маусымда өндірушілердің мамыр айындағы баға деректері (PPI) жарияланады. 11 маусымда ЕОБ-ның жоспарлы отырысы өтеді. Негізгі ставканы 25 б.п. көтеру ықтималдығы оның қорытындысы бойынша 90% -ға бағаланады.

 

Маңызды жаңалықтар

• Германияда мамыр айындағы инфляция біршама тұрақталды. Енгізілген салық жеңілдіктерінің арқасында энергия тасығыштар құнының өсу қарқынының 10,1% -дан 6,6% -ға дейін төмендеуі есебінен тұтыну бағаларының жалпы индексінің өсуі сәуірдегі 2,9% -дан кейін ж/ж 2,7% -ды құрады. Базалық инфляция 2,3% -дан 2,5% -ға дейін жеделдеді, алайда талдаушылар мұны турпакеттердің қымбаттауының бір реттік әсерімен байланыстырады.
• Экономикалық болжамдар нашарлау жағына қарай қайта қаралады. Германияның экономикалық сарапшылар кеңесі 2026 жылға ЖІӨ өсуіне қатысты бағдарды 0,9% -дан 0,5% -ға дейін төмендетті, ал инфляцияны 3% деңгейінде болжап отыр. Егер мұнай бағасы барреліне $120 деңгейінде бекітілсе, ЖІӨ өсімі 0,2% -ға дейін бәсеңдеуі, ал инфляция 3,5% -ға дейін өсуі мүмкін. Талдаушылардың есебі бойынша ағымдағы шоттың профициті 2024 жылы ЖІӨ-нің шамамен 6% -ынан 2027 жылға қарай 3% -ға дейін қысқарады.
• Германияда жұмыссыздық күтпеген жерден 6,4% -дан 6,3% -ға дейін төмендеді. Мамыр айында көрсеткіш 12 мыңға қысқарды, оған қарамастан консенсусқа оны 10 мыңға дейін арттыру енгізілген болатын.

 

Күтулер мен стратегия

DAX орта мерзімді бүйірлік диапазоннан шығып, алдағы екі аптада жаңа тарихи максимумдарға ұмтылуы мүмкін. 24,7 мың ауданда 26 мың пунктке қол жеткізуді күтеміз Егер жақын күндері индекс түзетілсе, оның жоғары қозғалысы көрсетілген қолдаумен көтерілетін арнамен шектелуі мүмкін.