Boeing

Qatar Airways және Boeing (BA) екі компания тарихындағы ең ірі 210 кең фюзеляжды ұшақты жеткізу туралы келісімге қол қойды. Бұл 787 Dreamliner жеткізуге ең үлкен өтінім көлемі болды. Boeing катарлық авиакомпанияға 130 787 Dreamliner бортын және 30 777-9 моделін береді. Сондай-ақ 787 және 777X желісіндегі қосымша 50 ұшаққа опциондарға қол қойылды.

Қазіргі уақытта Qatar Airways 777 және 787 жолаушылар нұсқасын, сондай-ақ 777 жүк нұсқасын қоса алғанда, 150-ден астам Boeing бортын пайдаланады. Жаңа тапсырыстың арқасында авиакомпания Таяу Шығыстағы 787 Dreamliner ірі пайдаланушысы болады.

BA акциясы бойынша мақсатты баға — $193, ұсыныс — «ұстап тұруды» ұсынамыз.

 

Boeing 2023-2025 жеткізілімі

 

Дереккөз: FactSet, Freedom Broker

 

Банктік сектор (бірде-бір эмитент ескертпейді)

Financial Times ақпараты бойынша, американдық реттеушілер (ФРЖ, FDIC және OCC) банктерді қазынашылық облигациялар сияқты тәуекелсіз активтерді қоса алғанда, барлық активтерге капиталды резервтеуге міндеттейтін 2014 жылы енгізілген SLR нормативін айтарлықтай төмендетуге дайындалуда. Бұл 2008 жылғы дағдарыстан бергі капитал бойынша талаптарды бірінші осындай ірі жеңілдету болуы мүмкін.

Бұл талаптарды орындау қажеттілігі банктердің қазынашылық облигациялар нарығына $29 трлн көлеміндегі қатысуын шектейді және қор алаңдарында жоғары құбылмалылық кезеңінде кредит беруді қиындатады. Бұл қаржы секторы өкілдерінің наразылығын тудырды. АҚШ банктерінің активтеріндегі қазынашылық қағаздардың үлесі 2014 жылы шамамен 13% -дан 2022 жылы ең жоғары 20,8% -ға дейін кеңейді. Бұл мемлекеттік қарызға салынған банктік инвестициялардың ауқымын және ережелерді қайта қараудың маңыздылығын көрсетеді. SLR-ді жұмсарту, әсіресе, Трамп әкімшілігінің кең ауқымды қайта реттеу саясаты аясында, Basel III Endgame-дің жеңілдетілген нұсқасын қоса алғанда, өзекті.

Autonomous Research деректері бойынша, SLR есебінен қазынашылық қағаздар мен резервтерді ішінара немесе толық алып тастау ірі банктердің $2 трлн теңгерімдік сыйымдылығын босатуы мүмкін. Қосымша капитал кредит берудi, қазынашылық облигацияларға инвестицияларды ұлғайтуға және меншiктi акцияларды керi сатып алуға бағытталуы мүмкiн, бұл банктер акцияларының құнына оң әсерiн тигiзедi. Бұл сондай-ақ қаржы институттары тарапынан сұраныстың ұлғаюы есебiнен қазынашылық облигациялардың кiрiстiлiгiн төмендетуге ықпал етуi мүмкiн.

 

Банк жүйесі активтерінің динамикасы

 

Дереккөз: ФРБ Сент-Луиса, Freedom Broker талдауы

 

NVIDIA, AMD

12-16 мамыр аралығында NASDAQ 7,2% -ға өсіп, соңғы айлардағы ең үздік нәтижелердің бірін көрсетті. Атап айтқанда, NVIDIA (NVDA) акциялары бір аптада 16% -ға өсті, ал AMD (AMD) баға белгілеулері SOX жартылай өткізгіш өнеркәсіп индексі 10,2% -ға артқан кезде 14% -ға жуық өсті.

 

Технологиялық сектордың ралли АҚШ пен Қытай арасындағы импорттық баж салығын 14 мамырдан бастап 90 күнге 145% және 125% -дан 30% және 10% -ға дейін төмендету туралы уағдаластық туралы жаңалықтарды ынталандырды. Бұл жекелеген компаниялардың экономикалық индикаторлары мен қаржылық көрсеткіштерінің болжамдарының жақсаруына алып келді. Дональд Трамп бастаған американдық делегацияның Сауд Арабиясы, Катар және Біріккен Араб Әмірліктеріне сапарының нәтижелері сала үшін тағы бір оң фактор болды. Сапар барысында жалпы сомасы $1,4 трлн болатын инвестициялар туралы уағдаластықтарға қол жеткізілді. Таяу Шығыс державаларының көшбасшыларымен сапар барысында AI саласындағы ынтымақтастық тақырыбы белсенді талқыланды. Аталған араб елдерінің басшылары ең озық чиптерді жеткізуге келісімшарттарға қол қойды, бұл дата-орталықтар үшін компонент өндірушілердің баға белгілеулеріндегі раллиді қамтамасыз етті.

Динамика котировок по итогам недели после торговой сделки США-Китай, %

Дереккөздер: FactSet, Freedom Broker

 

UnitedHealth

17 сәуірде UnitedHealth (UNH) есептілігін жариялағаннан кейін, бірінші тоқсандағы 2025 жылға арналған өзіндік пайда болжамы $28-30-дан $24,65-25,15-ке дейін төмендеді. Менеджмент мұны бастапқыда ойлағаннан да жылдам медициналық қызмет көрсету шығындарының артуымен және Medicare Advantage тарифтері есебінен шығындарды өтеудің мүмкін еместігімен түсіндірді. Осының аясында компанияның акциялары шамамен 20% -ға төмендеді. 13 мамырда Эндрю Уитти төрт жыл жұмыс істегеннен кейін жеке себептермен UnitedHealth CEO қызметінен кететіні белгілі болды. Сонымен қатар, компания медициналық шығыстардың айтарлықтай белгісіздігіне байланысты қаржылық болжамын кері қайтарып алды. Бұл UNH бағамдарының тағы 18% -ға құлдырауына әкелді. Екі күннен кейін Wall Street Journal АҚШ Әділет министрлігі Medicare Advantage компаниясының бөлімшесіне қатысты қылмыстық тергеу жүргізді деп жазды. UnitedHealth басшылығы бұл ақпаратты жоққа шығарды, бірақ оның бұл жаңалықтардағы акциялары 2020 жылдың ең төменгі деңгейіне оралып, 15% -ға төмендеді.

 

Компанияның ұзақ мерзімді перспективалары біркелкі емес. Медициналық шығындардың қаншалықты өсетіні, жаңа CEO қандай стратегияны таңдайтыны және БАҚ жариялаған Әділет министрлігінің тергеуі шын мәнінде басталатыны белгісіз. Компанияның EPS бойынша FactSet консенсусы қазіргі уақытта $23,4 құрайды, бұл UnitedHealth басшылығының меншікті бағдарының төменгі шегінен айтарлықтай төмен $24,65-25,15. Дәрі-дәрмек бағасына әлеуетті қысымды және сақтандыру бағдарламалары бойынша мөлшерлемелердің тұрақсыздануын ескере отырып, осы бағдарлардың одан әрі нашарлау қаупі сақталуда. Біздің пікірімізше, эмитенттің екінші тоқсандағы есебі шешуші мәнге ие болады. Онда шығындарды оңтайландыру және бизнесті қайта ұйымдастыру бойынша жоспарлар ұсынылатын болады. Осы деректер пайда болғанға дейін инвесторларға күту позициясын ұстануды ұсынамыз

График UNH с начала года

Источники: FactSet

 

 

 

Walmart

Тоқсандық түсім және EPS Walmart (WMT) 11-ші рет қатарынан консенсус-болжамнан асып түсті. Алайда, инвесторлардың жарияланымға реакциясы өте баяу болды: ритейлердің баға белгілеулері $100 психологиялық мәні бар белгіден өте алмады. Сауда желісінің жиынтық сатылымы қаңтар-наурыз аралығында 2,5% ж/ж, $165,61 млрд. дейін ұлғайды. Қолайсыз бағамдық айырмашылықтардан болған шығындар шамамен $2,5 млрд. болды. Бұл ретте импорттық тарифтердің көтерілуіне байланысты жағдай инвестициялық қоғамдастықтың басты назарында қалып отыр. Walmart-тың жалпы сату көлеміндегі қытай тауарларының үлесі салыстырмалы түрде аз болғанымен, компанияның CFO нарықты импорттық баж салығының ұлғаюы кезінде бөлшек сауда бағаларының шарасыз өсуі туралы ескертіп отыр. Бұған жауап ретінде АҚШ президенті компания тарифтерді көтерумен байланысты шығындардың өсімін тұтынушыларға жүктемеуі тиіс деп мәлімдеді. Алайда Walmart операциялық рентабельділігі соңғы есепті тоқсанда 4,3%, ал таза маржа — 2,8% құрады. Осылайша, компанияның тарифтердің өсуін сіңіру мүмкіндіктері өте шектеулі.

 

Дереккөздер: FactSet, Freedom Broker