Инвестициялық шолу №349. Үлкен үміттер

DAX индексіндегі өсім көшбасшылары

DAX индексінің динамикасы, 1 жыл

EUR/USD динамикасы, 1 жыл

29 маусым мен 3 шілде аралығында Германияның негізгі биржалық индексі 4,5% -ға өсті. Апта басында технологиялық компаниялардың баға белгілеулерін қалпына келтіру, сондай-ақ АҚШ пен Иран арасындағы уақытша татуласудан туындаған мұнай баррелін 72 долларға дейін түзету өсім драйвері болды. Сонымен қатар, Heidelberg Materials баға белгілеулері екінші тоқсандағы әлсіз нәтижелер туралы ескертуден кейін 9,4% құлады. Deutsche Telekom T-Mobile US-пен қосылу туралы жаңалықтарда 5,5% жоғалтты. Сейсенбі күні DAX 1,5% -ға өсті. АИ үшін жабдықтарға деген сұраныс расталғаннан кейін Infineon (+4,4%) және Siemens Energy (+5,6%) өсу көшбасшылығына шықты. ЕО-дағы инфляция мәліметтері нарыққа оң серпін берді, ол маусым айында болжамдардан төмен болып шықты. Қарастырылып отырған кезеңнің соңғы сауда күндері DAX тарихи максимумын жаңарта отырып, 2,2% және 0,8% өсті. Bayer акциялары АҚШ-та Ruveon деп аталатын Roundup бизнесін шоғырландыру туралы хабарламада 9% -ға жуық өсті. Siemens бағалы қағаздары Kepler Cheuvreux ұсыныстарының көтерілуінің арқасында 2,6% -ға қымбаттады, бұл бүкіл нарықты үдемелі қарқынмен қамтамасыз етті.

6-10 шілде аралығында DAX 2,8% -ға төмендеді. Осы аптаның басында бенчмарк Германияда мамыр айындағы өндірістік тапсырыстар статистикасының арқасында жаңа рекорд орнатты. Мемлекеттің өсіп келе жатқан инфрақұрылымдық шығыстарына бағдарланған орта капиталдандырылған неміс компанияларына қызығушылықтың күшеюін болжайтын Deutsche Bank болжамы оң қабылданды. Сейсенбі күні баға белгіленімдері чипмейкерлердің қағаздарындағы сатылымдар аясында минусқа түсті. Осыған байланысты және Barclays-тен Siemens Energy акцияларын «сатуға» дейінгі ұсыныстардың төмендеуіне байланысты 8,9% құлады. АҚШ-Иран қақтығысының шиеленісуінің кезекті кезеңі және АҚШ-тың ислам республикасынан мұнайға қарсы санкцияларын қалпына келтіру түзетуді тереңдетуге әкелді. Нарық ЕОБ ставкасын 25 б.п. бастап 42 б.п. дейін көтеру бағдарын қайта қарады. Бейсенбі күні хай-тек акцияларындағы өсім фонында Siltronic (+13%) және Nordex (+4,8%) көш бастады. Соңғысын АҚШ-тан келетін тапсырыстардың ұлғаюы туралы жаңалық қосымша қолдады. Алайда келесі күні техсектор қайтадан қызыл аймаққа кетті. Volkswagen екінші тоқсанда кәсіподақтардың ауқымды қайта құрылымдау жоспарын және жеткізілімдердің 8,6% -ға қысқаруы туралы деректерді бұғаттау туралы хабарламаларда қатарынан үш сессияны минус өткізді, бұл төрт жыл ішіндегі ең нашар нәтиже болды. Salzgitter акциялары J.P. Morgan рейтингінен «сатып алуға» дейін көтерілген кезде 6% -дан астам өсті.

Алдағы екі аптаның негізгі макропубликациялары мен корпоративтік есептері. 20 шілдеде өндірушілер бағасының деректері (PPI) маусымға шығады (консенсус: +1,8% ж/ж және -0,3% а/а, мамыр: +2,2% ж/ж және +0,3% а/а тиісінше). 21 шілдеде ZEW институты шілдедегі экономикалық көңіл-күй индексін жариялайды. Шілде айында бұл көрсеткіш АҚШ-Иран қақтығысы басталғаннан бері алғаш рет оң аумаққа шығып, 10,5 тармақты құрады. 24 шілдеде шілдедегі іскерлік белсенділік индекстерінің (PMI) алдын ала статистикасы пайда болады. Композиттік және өнеркәсіптік көрсеткішке қатысты консенсус сервистік көрсеткіштің 48,6-дан 49,1 тармаққа дейін өсуі кезінде тиісінше 49,5-тен 50-ге және 50,3-ке дейін көтеруді болжайды. GfK сол күні тамыздағы тұтынушылық сенімділік индексін ұсынады (шілде: -29,2 тармақ). Ifo 27 шілдеде ағымдағы айдағы іскерлік климат индексін жариялайды (маусым: 85,6 тармақ). 23 шілдеде тоқсандық есептілікті SAP, Deutsche Boerse және Sartorius ұсынады, 24-де Volkswagen, 28-де Mercedes-Benz шығарылымы жоспарланған. 29 шілдеде тоқсанның нәтижелерін Deutsche Bank, BASF және Porsche жариялайды. 

Маңызды жаңалықтар

• Германия бюджетінің 2027 жылға арналған жобасы қайта қаралды. Оған салынған қарыз көлемі 196 млрд еуродан 203 млрд евроға дейін ұлғайды. Үкімет қорғаныс пен инфрақұрылымға арналған шығыстарды ұлғайту бағытын жалғастыруда. Бұдан бұрын Бундесбанк энергия тасымалдағыштарға жоғары бағаның қысымына қарамастан, Германия экономикасын биыл рецессиядан сақтап қалатын ауқымды мемлекеттік шығыстар екенін атап өткен болатын.
• Германиядағы өнеркәсіптік тапсырыстардың көлемі мамыр айында консенсустан асып түсті. Көрсеткіш күтпеген жерден 1,5% болжаммен 1,9% -ға өсті. Тіпті ірі тапсырыстарды есептемегенде олардың көлемі 1% а/а ұлғайды. Сәуір айындағы көрсеткіш -3,8% -дан -3,2% -ға дейін қайта қаралды.
• Volkswagen соңғы төрт жылдағы ең нашар жеткізілім көлемін тіркеді. Автоконцерн сәуірден маусымға дейін жаһандық сатылымдардың 8,6% -ға қысқарғаны туралы есеп берді. Бұл динамика негізінен Қытайда сұраныстың 20% -ға төмендеуімен түсіндіріледі.

Күтулер мен стратегия

DAX көтерілу арнасын қолдап, максимумдарды жаңарта отырып, оптимистік сценарийді іске асырды. Жақында төмендеген баға өзгерістері тағы да арнаны қолдауға алып келді. Бұл 26 мың пунктке одан әрi қозғалысты болжауға негiз бередi, бұл үшiн бенчмарктың 24,6 мыңнан төмен түспеуi маңызды, өйткенi мұндай жағдайда ол ең жақсы жағдайда орта мерзiмдi бүйiрге көшедi.