Инвестициялық шолу №349. Үлкен үміттер

Қамтудағы қағаздар бойынша статистика

 

Tashkent Stock Market Index, 1 жыл

 

USD/UZS динамикасы, 1 жыл

 

Соңғы екі аптада Tashkent Stock Market Index (TSMI) индексі 1,42% өсіп, 1 572,80 тармаққа жетті, айналым 37,97% -ға төмендеп, 4,51 млрд сомға жетті. Тоқсанның басында жоспарлы қайта теңгерімдеу шеңберінде өтімділік критерийлері негізінде бенчмарк құрамына Алокабанктің (ALKB) акциялары енгізілді.

Индекстің өсуіне негізгі үлесті «Узметкомбинат» (UZMK) қосты, оның баға белгіленімдері 7,16% -ға 5999 сомға дейін көтерілді, бұл компания өндірісінің көлемін ұлғайтуды болжауға негіз береді.

Қаржы секторында түрлі бағыттағы динамика байқалды. Хамкорбанктің (HMKB) акциялары 6,96% -ға, 70,06 сомға дейін өсті, алайда осы қағаз бойынша сауда айналымы 86,65% -ға, 503,67 млн сомға дейін төмендеді. Узпромстройбанктің (SQBN) баға белгілеулері 2025 жылдың қорытындылары бойынша дивиденд аударудан бас тарту және капиталдандыруға таза пайданы бағыттау шешімі аясында 2,43% - ға, 32,54 сомға дейін төмендеді. Ипотека-банктің (IPTB) акциялары шолылатын кезеңнің басында өсуден кейін оның соңына қарай 1,29% - ға, 3,06 сомға дейін түзетілді. 

 

Сатып алуды ұсынамыз

Облигацияларды сатып алу:

• MFO Agat Credit компаниясының ACMT1B3 және ACMT2B4 облигациялары. Купондық кірістілігі тиісінше 27% және 26%, өтеу мерзімі 11.11.2026 және 16.01.2028

Акцияларды сатып алу:

• Өзметкомбинат (UZMK), нысаналы баға: 6935 сом
• Өзтелеком (UZTL), нысаналы баға: 7910 сом

Акцияларды сату: 

• Ипотека-банк (IPTB), нысаналы баға: 1,16 сом

 

Экономика жаңалықтары

• Ұлттық статистика комитетінің мәліметінше, маусым айында Өзбекстандағы инфляция мамырдағы 5,5%-дан жылдық мәнде 6,4%-ға дейін жеделдеді. Айлық көрсеткіш былтырғы жылғы 0,2%-дық төмендеуден кейін 0,6%-ға өсті. Бұған ең алдымен электр энергиясы (+9,6%) мен газ (+10,7%) тарифтерінің көтерілуі, сондай-ақ мемлекеттік реттеудің тоқтатылуынан кейін көмір бағасының екі еседен астам қымбаттауы әсер етті.
• Ташкент қор биржасында өзбек сомымен номинирленген облигациялар шығару құқығына ЕҚДБ, Дүниежүзілік банк, ХҚК, АДБ, ХВҚ, Ислам даму банкі, ЕАДБ, ХҚДБ және АИИБ ие болды. Бұл халықаралық қаржы институттарына Өзбекстандағы жобалар мен бағдарламаларды қаржыландыру үшін ұлттық валютада қаражат тартуға мүмкіндік береді, сондай-ақ жергілікті капитал нарығындағы құралдар желісін кеңейтеді.
• Ташкент қор биржасы UzCRI облигацияларымен көлемі 65,5 млрд сом болатын алғашқы репо мәмілелерін жүргізді. Бұл нарық өтімділігінің артуына, қысқа мерзімді қаржыландыру мүмкіндіктерінің кеңеюіне ықпал етеді және инвесторлардың эмитенттің қарыздық бағалы қағаздарына қайталама нарықтағы қызығушылығының күшейгенін көрсетеді.
• Өзбекстанның ағымдағы операциялар шотының тапшылығы бірінші тоқсанда өткен жылғы $304 млн-нан $5,8 млрд-қа дейін ұлғайды. Бұған алтын экспортының уақытша тоқтатылуы аясында теріс сауда балансының $8,3 млрд-қа дейін кеңеюі негізгі себеп болды. Алтын жеткізілімдерін есепке алмағанда көрсеткіш 29%-ға өсті, қызметтер экспорты 18%-ға артып, $2,17 млрд-қа жетті, ал импорт 29%-ға өсіп, $13,9 млрд болды. Елдің таза халықаралық инвестициялық позициясы 10%-ға артып, $21,6 млрд-қа жетті. Жалпы сыртқы борыш $82,2 млрд деңгейінде сақталды. Алтын бағасының әлемдік нарықта қымбаттауы арқасында халықаралық резервтер шамамен $2,7 млрд-қа ұлғайып, $69 млрд-қа жетті.
• Дүниежүзілік алтын кеңесінің (WGC) есебіне сәйкес, қаңтар мен сәуір аралығында Өзбекстан Орталық банкі алтынның таза сатып алынуы бойынша әлемде екінші орынға шықты. Осы кезеңде алтын қоры 24 тоннаға артып, 414 тоннаға жетті. Алтынның халықаралық резервтердегі үлесі 88%-ды құрады.

Компания жаңалықтары

• Премьер-министрдің орынбасары Жамшид Қучкаров Uzbekistan Airways және Өзтелеком компанияларының халықаралық нарықтардағы IPO-сын 2027 жылға ауыстыру мүмкіндігін мәлімдеді. Бұл шешім бизнесті трансформациялау процесін аяқтап, жеке инвестицияларды тарту және инфрақұрылымды дамыту мақсатымен байланысты. Бұған дейін Uzbekistan Airways компаниясының 15-20% акциясын ұсынатын халықаралық IPO-сын 2026 жылы өткізу жоспарланған болатын. Әуе компаниясы капитал нарығына шығуға дайындық аясында 2027 жылғы 1 қаңтардан бастап ҚЕХС-қа көшуді көздейтін әлеуметтік маңызы бар 425 ұйымның тізіміне енгізілген.
• ӨзКРИ UMRC SPV құрылымы арқылы жабық жазылу тәсілімен, Халық банкінің қатысуымен 40,5 млрд сом көлеміндегі алғашқы ипотекалық облигациялар шығарылымын орналастырды. Тартылған қаражат ипотекалық несиелерді қаржыландыруға және қайта қаржыландыруға бағытталады. Эмиссия коммерциялық банктердің секьюритилендірілген ипотекалық несиелерімен қамтамасыз етілген.
• Centrum Holding 2027 жылы бизнесті одан әрі кеңейту үшін стратегиялық инвесторларды тарту мақсатында Лондон қор биржасында IPO өткізуді жоспарлап отыр. Холдингтің 2025 жылғы кірісі $1 млрд-қа жетті. Негізгі қызмет бағыттары логистика (түсімнің 63%-ы) және жолаушылар әуе тасымалы (30%) болып табылады. Бұған дейін Oppenheimer мен Citibank компанияны шамамен $2 млрд-қа бағалаған, алайда Centrum Holding өкілдері акцияларды бастапқы орналастырудың нақты параметрлері әзірге айқындалмағанын атап өтті.