Financier №4 (28) 2022

Одному из самых известных инвесторов в мире Уоррену Баффету принадлежит знаменитая фраза our favorite holding period is forever, что можно перевести как лучший срок инвестирования — навсегда.

Имя легендарного финансиста приходит на ум одним из первых, когда речь заходит о долгосрочных вложениях. Однако сегодня мы хотим отдать должное другому человеку, который собственным примером возвел этот принцип в абсолют задолго до Оракула из Омахи.

Купи и держи

В 1935 году работавшая секретарем Грейс Гронер купила три акции американской компании, сегодня известной как Abbott Laboratories (ABT), за $180. Эта сумма была эквивалентна одной среднемесячной зарплате в те времена.

До конца своей жизни Грейс не продавала купленные бумаги, а полученные дивиденды от них реинвестировала в покупку дополнительных акций компании, где проработала 43 года. Кто бы мог подумать, что стартовые $180 вырастут до $7 млн?

Однако мисс Гронер похожа на Уоррена Баффета не только долгим горизонтом инвестирования. Знавшие ее люди отмечают, что Грейс вела довольно скромный для обладательницы крупного состояния образ жизни. Она покупала одежду на распродажах, у нее не было машины, интерьер ее дома отличался аскетизмом. При этом женщина много путешествовала, помогала анонимными подарками бедным жителям Лейк-Фореста и еще при жизни пожертвовала $180 тыс. на создание стипендиальной программы в колледже, в котором когда-то училась и которому завещала свое состояние.

Дивидендный король

Abbott Laboratories можно назвать одной из самых успешных компаний последних десятилетий. В конце 2021 года она вошла в список дивидендных королей, так как повысила выплаты акционерам 50-й год подряд. Фармацевтический гигант был основан в далеком 1888-м. В то время компания занималась преимущественно выпуском и продажей анальгетиков, а сегодня ее широкая производственная линейка включает в себя пищевые продукты, фармацевтические препараты, средства диагностики и медицинские устройства. Реинвестирование дивидендов и удачный выбор компании помогли Грейс существенно обогнать S&P 500 на дистанции в 75 лет. Если бы в далеком 1935 году Гронер вложила $180 в индекс широкого рынка, то сейчас эти средства превратились бы примерно в $23 тыс.

Удача или закономерность

Можно ли принять инвестиционную политику Гронер как руководство к действию? Многие инвесторы могли бы предположить, что успешность вложений Грейс — просто удачное стечение обстоятельств. Также нельзя исключать, что мы являемся свидетелями смещения выборки (так называемой ошибки выжившего), когда удачный результат налицо, но вероятность его успешного повторения неочевидна.

Так ли это? С одной стороны, конечно, важно отметить значительные риски из-за отсутствия диверсификации. Все свободные средства были вложены только в один актив. С другой стороны, концентрация на компании с сильной бизнес-моделью и высокими стандартами корпоративного управления, а также приверженность своему плану несмотря ни на что обеспечили этой женщине впечатляющий финансовый результат. Возможно, именно последний довод и позволяет поставить Грейс Гронер в один ряд с легендарными инвесторами. Дисциплина, вера в собственную стратегию и долгосрочный горизонт инвестирования могут стать залогом финансового благополучия.