Финансист №4 (40) 2025

Апсайды и котировки представлены на 1 декабря

 

Михаил Денисламов,

заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global

Cloudflare (NET) предоставляет решения для облачных сетей и кибербезопасности, дающие возможность ускорять передачу данных, в том числе ИИ-трафика, при их надежной защите. В консенсус на 2026 год закладывается увеличение выручки Cloudflare в пределах 27% г/г, до $2,7 млрд, за счет масштабирования платформы и усиления позиций в сегменте security. Драйверами роста котировок выступают расширение базы крупных корпоративных клиентов, активные кросс-продажи модулей безопасности и потенциальное повышение прогноза. Бумаги NET интересны долгосрочным инвесторам, делающим ставку на усиление спроса на облачную безопасность и edge-решения.

Corning (GLW) – мировой лидер по разработке специализированных материалов для технологических отраслей. Главный катализатор роста доходов компании – активное развитие ИИ-инфраструктуры. Высокий спрос на оптические соединения для дата-центров и прокладку интернет-магистралей обеспечит увеличение объема продаж оптических решений (крупнейшего высокомаржинального сегмента бизнеса компании) более чем на 20%. Дефицит выпускаемых Corning товаров при ограниченном росте мощностей, расширение доли высокомаржинальных продуктов в структуре продаж, а также buy back создают предпосылки для повышения прибыли на акцию на 20% ежегодно.

Allot (ALLT) предлагает телеком-операторам по всему миру инструменты для сетевой аналитики и кибербезопасности. Компания вернулась к двузначному росту выручки и продемонстрировала лучшую за десятилетие операционную прибыль благодаря активному повышению доходов в сегменте Security‑as‑a‑Service (SECaaS). Ключевыми позитивными драйверами для Allot выступают переход к высокомаржинальной модели возобновляемой выручки через SECaaS, успешный запуск ее сервисов крупными клиентами, такими как Verizon и Vodafone, а также подписание многомиллионных контрактов. Долгосрочный рост доходов будет способствовать движению акций компании к таргету.

Samsara (IOT) – провайдер платформы Connected Operations Cloud, объединяющей датчики, видеокамеры и телематику для флота, логистики и промышленности. С помощью edge-аналитики и ИИ-решений компании снижаются аварийность, расход топлива и простои техники. Рост EPS на 20–30% в ближайшие два года и расширение базы подключенных объектов по мере цифровизации физических операций делают Samsara инвестидеей на пересечении IoT*, связи и новых технологий для логистического сектора. Позитивным драйвером для акций эмитента выступает внедрение новых ИИ-модулей, которое позволит повысить маржинальность бизнеса.

*Интернет вещей (англ. Internet of Things)

 

Ерлан Абдикаримов,

директор департамента финансового анализа Freedom Broker

T-Mobile (TMUS) повысила годовой прогноз, сохраняя дву­значные темпы роста прибыли. Высокий свободный денежный поток (FCF) и проведение buy back обеспечивают комфортное покрытие увеличенного на 16% дивиденда, несмотря на давление на прибыль, связанное с ­интеграцией U.S. Cellular. Долговая нагрузка остается под контролем. Уровень ликвидности позволяет комфортно инвестировать в развитие. Текущая коррекция открывает привлекательную точку входа в позиции в расчете на сочетание роста котировок и стабильного увеличения дивидендов. В числе рисков — усиление конкуренции при снижении потребительской активности в условиях высоких ставок.

AT&T (T) подтвердила прогноз FCF на уровне $16 млрд. Это создает условия для увеличения дивидендов и продолжения обратного выкупа. Программа buy back на 2025 год утверждена в объеме $4 млрд, что обеспечивает редкую для сектора доходность 2,58%. Долговая нагрузка по NetDebt/­EBITDA приближается к целевому уровню. Крупные инвестиции в развитие 5G и оптической инфраструктуры увеличивают привлекательность эмитента для покупки. Сильный денежный поток, осторожная политика распределения прибыли и укрепление баланса формируют позитивный риск-профиль. Это способствует росту акций и возвращению к регулярному повышению дивиденда.

Verizon Communications (VZ) привлекает инвесторов впечатляющей дивидендной доходностью 6,7% при высоком FCF. Приоритет нового руководства – улучшение маржинальности. За III квартал компания продемонстрировала уверенное увеличение выручки, эффективность затрат и повышение маржи. По P/E эмитент на уровне 5–7%. Акции VZ привлекательны для покупки в условиях снижения ставок, так как дают возможность получать стабильный доход. Оценка их справедливой стоимости будет пересматриваться по мере реализации стратегических инициатив, увеличения базы пользователей и оптимизации операционных расходов.

America Movil (AMX) сочетает масштаб, высокую прибыльность и сильные позиции в Латинской Америке. В III квартале выручка, EBITDA и FCF (+47% г/г) опередили показатели по сектору в целом. Потенциальное приобретение активов Telefónica Chile совместно с Entel способно ускорить региональную экспансию компании и увеличить для нее операционную синергию. Коэффициент долговой ­нагрузки ­NetDebt/EBITDA на уровне 1,55x, а также мультипликаторы EV/EBITDA и P/E FWD указывают на недооцененность акций по сравнению с аналогами. Их привлекательность также обусловлена сочетанием защитного статуса с потенциалом устойчивого развития эмитента в Латинской Америке.