Двухнедельный обзор фондовых рынков №323

16-30 маусым аралығында Арменияның қор алаңдарында аралас динамика байқалды. Telecom Armenia (AMTL) акциялары 4% -ға көтеріліп, АИ-шешімдерді пайдалана отырып, жарты жылдан кейін басшылық жариялаған дата-орталықтың іске қосылуы аясында бірінші тоқсанның максимумына оралды. Acba Bank баға белгілеулері маусым айының басындағы өсімнен кейін 5,4% түзетілді.

Драмға номинацияланған үш жылдық корпоративтік облигациялардың баға индексі кірістілікті жоғарылатып, 0,4% төмендеді. Бұл динамика аймақтағы жалпы шиеленісті күшейткен Иран-Израиль қақтығысына, сондай-ақ инфляцияның жеделдеуі аясында нақты кірістіліктің төмендеуіне және монетарлық саясаттың қатаңдатылуын күтуге байланысты болды. Алайда қысқа мерзімді перспективада біз макростатистика бойынша артықшылықтар болмаған жағдайда реттеуші мөлшерлемесінің өсуін күтпейміз. Бұл ретте драманың АҚШ долларына бағамы мамырдың ортасында біршама нығайғаннан кейін тұрақты күйінде қалып отыр. ЕАДБ сарапшылары 2025 жылы жұптың орташа бағамын ағымдағы мәні 385 болғанда 392 деңгейінде және жыл басынан бері орташа 391 белгісінде болжап отыр.

Драмға бақылау тарихында қаңтар-мамырда 13,9% -ға ұлғайған шетелден ақша қаражатының барынша көп ағыны, сондай-ақ сыртқы сауда ағындарының тұрақтануы қолдау көрсетуі мүмкін.

Экономика жаңалықтары

Мамырдағы экономикалық белсенділік 10,4% ж/ж өсті. Оның өсімі ағымдағы жылдың алғашқы бес айындағы 5,7% -бен салыстырғанда екі есеге жуық жылдамдатылды. Бұл серпін компаниялар мен жалпы нарық үшін оң фактор болып табылатын күшті ішкі сұранысты білдіреді. Экономикалық белсенділіктің күшеюі себептерінің бірі елге туристер ағыны болды, ол мамырда 8,6% ж/ж және шамамен 46% а/а ұлғайды.

Сыртқы сауда өткен жылғы бумадан кейін қалыпқа келеді. Сауда теңгерімінің теріс мәні мамыр айында - $386 млн. кейін - сәуір айында $381 млн. болды. Алайда, мамыр айында сыртқы сауданың құлдырау қарқыны ж/ж орташа алғанда бес айда 49% ж/ж қарқынмен 28,8% құрағанын атап өту маңызды. Соңғы көктемгі айда экспорт көлемі 39,3% ж/ж және 19% а/а төмендеді, импорт көлемі 20,4% ж/ж және 12% а/а қысқарды. Бұл серпін 2024 жылғы жоғары базаның әсерімен және кері экспорт схемаларын пайдаланудың тоқтатылуымен түсіндіріледі.

Өндірістік инфляция мамыр айында біздің болжамдарымызға сәйкес сәуірдегі 1,9% -дан 2,2% ж/ждейін жеделдеді, орташа нарықтық болжам 1,8% ж/ж деңгейінде болды. Жалпы, бұл статистика инвесторлардың көңіл-күйіне айтарлықтай әсер етпеуі тиіс.

ЕАДБ, инфляцияны 2021-2020 жылдарға 2, 5-3,1% диапазонында, ОБ таргеті кезінде 3% деңгейінде болжайды. 2025, 2026 және 2027 жылдары Арменияның ЖІӨ банк есебі бойынша тиісінше 5,5%, 5,3% және 5% -ға өсуі тиіс.

 

Компания жаңалықтары

CEO Team Telecom объявил об открытии дата-центра на базе ИИ- технологийи. Проект, нав который будет направлено около $500 млн., будет реализован в течение полугода совместно с NVIDIA, Dell, Firebird и правительством республики, - сообщает Arca Telecom.

Алдағы екі аптаға күтілімдер

4-14 шілде аралығында маусым айындағы тұтыну бағалары индексінің деректері жарияланады (консенсус: +4,5%, мамыр: + 4,3%). Туристік ағынның ұлғаюы инфляцияның маусымдық жеделдеуін тудыруы мүмкін. Алдағы екі аптада Орталық банк отырысы жоспарланған, онда, біздің ойымызша, ақша-кредит саясатының параметрлері тұтыну бағаларының өсу қарқыны артқан кезде де өзгеріссіз қалады.

Инфляцияның жеделдеуі инвесторлар қаражатының неғұрлым тәуекелді активтерге одан әрі ағылуын тудыра отырып, жергілікті борыштық құралдарға қысым көрсетуі мүмкін. Мөлшерлемелердің ағымдағы деңгейін реттеуші бейтараптыққа жақын деп қарастырады, сондықтан олардың төмендеуі жалғаспайды. Оның үстіне, бағаның тұрақты өсу белгілерінің пайда болуы инвесторлардың монетарлық саясатты қатаңдату ықтималдығын бағалауды арттырады, сондай-ақ тіркелген кірістілігі бар құралдарға қызығушылықтың төмендеуіне ықпал етеді.