Двухнедельный обзор фондовых рынков №334. Возвращение покупателей

Лидеры роста в индексе DAX

 

Динамика индекса DAX, 1 год

 

Динамика EUR/USD, 1 год

 

C 17 по 21 ноября ключевой индекс немецкой биржи DAX продемонстрировал самую глубокую с весны текущего года коррекцию, опустившись на 3,3%. Фон для этой динамики обеспечили пересмотр вниз вероятности смягчения монетарных условий ФРС, переоцененность акций технологического сектора, а также неопределенность в отношении результатов NVIDIA и данных рынка труда США. На этом фоне котировки Siemens Energy упали 6,4% по итогам сессии 18 ноября, в красном секторе также торговались банки и производители автомобилей. Оказавшийся достаточно сильным отчет NVIDIA обусловил позитивную динамику европейских индексов на торгах 20 ноября. Однако на следующий день коррекция на американских фондовых площадках обернулась распродажами в немецких акциях, в первую очередь это коснулось технологического сектора. Котировки компаний ВПК упали на 3,4%, достигнув августовских минимумов после появления плана США по урегулированию конфликта между Россией и Украиной. В лидеры роста вышла Eventim (+12%), успешно отчитавшаяся за третий квартал и объявившая о назначении нового финансового директора.

С 24 по 28 ноября DAX удалось почти полностью компенсировать потери, поднявшись на 3,2%. Поддержку котировкам оказали заявления представителей ФРС о целесообразности продолжения смягчения монетарной политики. Goldman Sachs назвала в числе самых недооцененных акций бумаги премиальных автобрендов Европы, что привело к уверенному росту ценных бумаг автопрома. Покупателей стимулировали надежды на скорое урегулирование военного конфликта России и Украины, что привело к дальнейшему снижению котировок оборонных предприятий. В Великобритании анонсировали рост налоговых поступлений, который не затронет банковский сектор, из-за чего акции финансовой индустрии пошли вверх. Торговая активность к концу недели снизилась из-за праздников в США. В лидеры роста на новости о вероятности покупки со стороны Anta Sports Products и Li Ning, производителей спортивной одежды из КНР, в четверг вышла Puma (+19%). Котировки Bayer поднялись на 9,3% в понедельник на фоне публикации успешных результатов исследования препарата для профилактики инсульта.

Ключевые макропубликации предстоящих недель. 8 декабря выйдут данные динамики промпроизводства за октябрь (сентябрь: +1,3% м/м), 9 декабря будет обнародована октябрьская статистика экспорта и импорта (консенсус: +0,9% и +0,5% соответственно). 16 декабря S&P Global представит предварительный индекс деловой активности (PMI) за декабрь (консенсус: 48,9 пункта), а ZEW опубликует индекс экономических настроений за текущий месяц (консенсус: 36 пунктов). 17 декабря исследовательский институт Ifo выпустит декабрьскую статистику индекса настроений бизнеса (консенсус: 88,5 пункта, предыдущее значение: 88,5).

Важные новости

• Инфляция в Германии немного ускорилась. Гармонизированный показатель за ноябрь, по предварительной оценке, вырос на 2,6% г/г после 2,3% в октябре и при консенсусе Reuters 2,4%. В то же время базовый индекс потребительских цен, исключающий волатильные категории товаров, повысился на 2,7% против 2,8% месяцем ранее.
• Немецкий парламент принял бюджет на 2026 год. Документ предусматривает увеличение госдолга для стимулирования роста экономики более чем на 180 млрд евро, что втрое выше показателя на 2024 год и сопоставимо с объемами 2021-го, на который пришелся пик пандемии.
• Деловая активность остается в зоне роста. Индекс PMI от S&P в Германии за ноябрь снизился с 53,9 пункта в октябре до 52,1, продолжая сигнализировать о подъеме бизнес-настроений. Показатель в сервисном секторе неожиданно упал с 54,6 до 52,7 пункта, а в промышленном вопреки прогнозам вырос с 48,4 до 49,6 пункта.

Ожидания и стратегия

DAX остается в пределах среднесрочного боковика, нижняя граница которого сместилась к 23,1 тыс. пунктов. Вероятнее всего, индекс будет и дальше двигаться в этом диапазоне. После роста к 24,1 тыс. пунктов, где проходит локальное сопротивление, бенчмарк может откатиться вниз.