Двухнедельный обзор фондовых рынков №323

Apple  

Bloomberg мәліметінше, Apple (AAPL) басшылығы соңғы инвестициялық раунд аясында $14 млрд. бағаланған Perplexity AI АИ-стартапын сатып алуды талқылауда Бұл компанияның технологиялары, оның ішінде контексті бар AI-іздеуді қоса алғанда, Apple Intelligence құралын едәуір жетілдіріп, іздеу қызметтері саласындағы Google-ға тәуелділігін төмендетуі мүмкін. Соңғы айларда Apple өз өнімдерін тұтынушылар мен инвестициялық қауымдастық тарапынан жоғары қысымға тап болды. Корпорация акционерлері оған қарсы бірқатар сот арыздары берді. Аталған мәміленің сыртқы мақсаттылығына және ақталуына қарамастан, оны іске асыру бірқатар тәуекелдерге байланысты және олардың негізгісі Apple компаниясында осындай ірі сіңірулерді жүргізу тәжірибесінің болмауында және кейіннен өз бизнесіне кірігуде. Инвесторлардың көпшілігі әлеуетті сатып алу туралы жаңалыққа оң көзқарас білдірді, бірақ оны жүзеге асыру үшін Apple өнімдеріне Perplexity шешімдерін енгізу үшін бірнеше жыл қажет болады.

Ірі M&A мәмілелері Apple, Inc. (AAPL), $ млрд

Дереккөздер: FactSet, Freedom Broker

 

 

Amazon и AMD

16 маусымдағы сауда-саттықта AMD (AMD) баға белгілеулері 9% -ға өсті, бұл Advancing AI компаниясының көрмесіндегі жаңалықтарға инвесторлардың кешіктірілген реакциясының салдары болды. Сатып алушыларды БАҚ-та АИ үшін чиптер саласындағы Amazon.com (AMZN) серіктестік туралы хабарлар да қолдады. Бұған дейін Amazon AMD-ден өзінің дата-орталықтары үшін тек CPU (процессорлар) сатып алды және AMD үдеткіштерінің базасында инфрақұрылым құру үшін жеткілікті клиент сұранысын көрген жоқ. Соңғы айда инвесторлардың AMD-ге қатысты сентименті айтарлықтай жақсарды. Олардың көпшілігі компания NVIDIA-мен (NVDA) нарық үлесі үшін бәсекелесе алады деп есептейді. Оптимистік күтулер ZT Systems сатып алудың сәтті аяқталуына және өнімнің жол картасын жаңартуға негізделген. Сондай-ақ, инвестициялық қоғамдастық компанияның ішкі мәдениетінде және ИИ экожүйесіне қатысушылармен жұмыс істеуде үлкен өзгерістерді көріп отыр. Amazon-мен ынтымақтастық әлі расталмаған болса да, ресми хабарландыру компанияның алдағы іс-шараларының бірінде, мысалы AWS re: Invent-те желтоқсан айында болуы мүмкін.

AMD, Inc. (AMD), $

Дереккөздер: FactSet, Freedom Broker

 

 

Nike

Nike (NKE) баға белгіленімдері 2025 қаржы жылының төртінші тоқсанының (ҚЖ) есебі жарияланғаннан кейін наурыз айындағы максимумға қайтып оралды. Корпорацияның кірісі  12% -ға ж/ж, $11,1 млрд-қа дейін қысқарды, алайда консенсус бұл көрсеткішті $10,7 млрд белгісінде белгіледі. Өткен барлық қаржы жылында Nike сатылымдары 10% -ға, төрт жыл ішіндегі ең төменгі $46,3 млрд. дейін төмендеді. Барлық өңірлер бойынша жағымсыз динамика тіркелді, ал үй нарығында түсім 9% -ға азайды. Онлайн-сату жыл ішінде 13% -ға, көтерме - 7% -ға қысқарды. Аяқ киім сату көлемі 12% -ға төмендеді. Бизнестің рентабельділігі көпжылдық минимумға дейін төмендеді. 2025 ҚЖ операциялық маржасы пандемия деңгейіне қайта оралып, 8% -ды құрады, таза маржа 7% -ға тең болып шықты. Менеджмент 2026 ФГ бірінші жартыжылдығында бизнестің рентабельділігі қысым астында қалатынын ескертіп, көтерме сауда арнасында сатудың өсуін атап өтті. Корпорация импорттық тарифтердің өсуінен келеңсіз әсерді $1 млрд. деп бағалауда Nike АҚШ нарығына Қытайдан жеткізілетін аяқ киімдерді сатуды 10% -ға дейін қысқартуды жоспарлап отыр. Бұл жаңалықты инвесторлар оң қабылдады.

Дереккөздер: FactSet, Freedom Broker

 

 

Tesla

Tesla (TSLA) 22 маусымда АҚШ-тың Остин қаласында роботакси қызметін көрсете бастады. Жаңа сервис шектеулі адамдарға (шақыру бойынша) Y. Model моделі негізінде автономды таксиге тапсырыс беруге мүмкіндік береді. Барлығы осы қаланың бөлінген учаскесінде жүргізушісіз 10-ден 20-ге дейін осындай машиналар жүреді. Кез келген сапар $4,2 тұрады. Бұл ретте жолаушы орындығында қажет болған жағдайда автомобильді басқаруды өзіне алатын компания қызметкері болады.

23 маусымда TSLA акциялары 8,2% -ға қымбаттады, бірақ айдың соңына қарай автономды такси сервисі төңірегіндегі жаңалықтармен ынталандырылған өсім толығымен жоғалды. Әзірге роботакси автопарк көлемі, клиенттер базасы және жол жүру географиясы бойынша айтарлықтай шектеулерге ие. Сервис жұмысының алғашқы күндерінде көлік жүргізу процесіне араласуды талап еткен автопилоттың қателіктері орын алды. Бірақ Тесла менеджменті өз уәдесін орындап, коммерциялық роботакси АҚШ-та жұмыс істей бастады.

Tesla Inc. (TSLA) акциялары бағасының динамикасы маусымның басынан бастап

Дереккөздер: FactSet, Freedom Broker

 

Банктік сектор

Өткен аптада ФРЖ OCC және FDIC қолдауымен ірі банктер үшін eSLR левередж-нормативін есептеу әдістемесін «3% плюс жүйелік маңыздылығы үшін үстеменің жартысы» формуласына түзетуді ұсынды. Нәтижесінде норматив 5-6% -дан 3,5-4,5% -ға дейін төмендетілуі мүмкін. Бастаманың мақсаты — eSLR-ді қазынашылық қағаздармен мәмілелерді шектеуші емес, сақтандыру буфері рөліне қайтару. Бұл ретте реттеуші босатылған қаражат акционерлерге кетпейтінін баса айтады. Олардың көлемі еншілес банктер деңгейінде $213 млрд-қа дейін, ал холдингтер деңгейінде — $13 млрд-қа дейін бағаланады. Банк қауымдастығы (ABA) бұл бастаманы қолдап, оны қорландыру құнын төмендету және банктердің мемлекеттік қарыз нарығында болуын күшейту қадамы деп атады.

Сонымен қатар, ФРЖ 2025 жылғы стресс-тест нәтижелерін жариялады. Оған қатысқан барлық 22 банк $550 млрд-тан астам болжамды шығын болғанымен де жеткілікті капитал қорын сақтап қалды, ал орташа CET1 1,8 пайыздық тармаққа ғана төмендеді. Реттеуші сондай-ақ капиталды жоспарлаудың болжамдылығын арттыру үшін стресс-тестілеу кезінде қолданылатын модельдер бөлшектерін көбірек ашуды ұсынды.

eSLR төмендеуіне және модельдер параметрлерін ашуға бұрынғы қадағалау кураторы Майкл Барр қарсы. Ол бұл шаралардан ірі банктер капиталының жалпы деңгейінің азаю тәуекелін көреді. Бұдан басқа, Basel III Endgame нормативтерін енгізу талқылануда. Бастапқыда осы жүйе шеңберінде талаптарды едәуір қатайту көзделді. Алайда, Федрезервтің басқарушылар кеңесінің мүшесі Мишель Боуман оларды жұмсартуды жақтады. Стресс-тест қорытындысы 22 шілдеде ФРЖ конференциясында ескеріледі, онда Basel III және eSLR-мен бірге нормативтерді жаңартудың ықтимал тәсілдері талқыланады.

Кесте. Капиталға қойылатын талаптардың ықтимал өзгерістері

Дереккөздер: Federal Reserve System, Barclays.

Freedom Broker есептеулері